Hvorfor har Bitcoins verdi? Bitcoin forklart

Bitcoin tilbyr et effektivt middel til å overføre penger over Internett og kontrolleres av en desentralisert nettverk med et gjennomsiktig sett med regler, og presenterer dermed et alternativ til sentralbankstyrt fiat penger. Det har vært mye snakk om hvordan du skal prissette Bitcoin, og vi la ut for å utforske hvordan kryptokurrencyens pris kan se ut i tilfelle den oppnår ytterligere utbredt adopsjon. Først er det imidlertid nyttig å sikkerhetskopiere et trinn. Bitcoin og andre digitale valutaer har blitt spioneringen som alternativer til fiat -penger. Men hva gir noen form for valuta verdi?

Hvorfor valutaer har verdi

Valuta kan brukes hvis det er en butikk av verdi, eller, for å si det annerledes, hvis det pålitelig kan regnes med å beholde sin relative verdi over tid og uten å svekke seg. I mange samfunn gjennom historien ble varer eller edle metaller brukt som betalingsmetoder fordi de ble sett på å ha en relativt stabil verdi.

I stedet for å kreve at enkeltpersoner bærer rundt tungvintige mengder kakaobønner, gull eller andre tidlige former for valuta, vendte samfunn til slutt til myntet valuta som et alternativ. Årsaken til at mange eksempler på myntet valuta var brukbar var imidlertid at de var pålitelige verdilagre, som var laget av metaller med lang holdbarhet og liten risiko for avskrivninger.

I moderne tid har myntede valutaer ofte form av papirpenger, som ikke har samme egenverdi som mynter laget av edle metaller. Kanskje enda mer sannsynlig at enkeltpersoner bruker elektronisk valuta og betalingsmetoder. Noen typer valutaer er avhengige av det faktum at de er "representative", noe som betyr at hver mynt eller seddel kan byttes direkte mot et bestemt beløp av en vare.

Imidlertid som land forlot gullstandarden i et forsøk på å dempe bekymringene for kjøringer på føderale gullforsyninger, er mange globale valutaer nå klassifisert som fiat. Fiat -valuta utstedes av en regjering og støttes ikke av noen vare, men snarere av troen på at enkeltpersoner og regjeringer har at partene vil godta den valutaen.

I dag er de fleste store globale valutaene fiat. Mange regjeringer og samfunn har funnet ut at fiat -valuta er den mest holdbare og minst sannsynlige for å være utsatt for forverring eller tap av verdi over tid.

Knapphet, delbarhet, nytte og overførbarhet

Bortsett fra spørsmålet om det er en butikk av verdi, må en vellykket valuta også møtes kvalifikasjoner knyttet til knapphet, delbarhet, nytte, transportabilitet, holdbarhet og forfalskning. La oss se på disse egenskapene en om gangen.

1. Knapphet

Nøkkelen til å opprettholde verdien av en valuta er dens forsyning. En for stor pengemengde kan føre til at prisene på varer stiger, noe som kan føre til økonomisk kollaps. En for liten pengemengde kan også forårsake økonomiske problemer. Monetarisme er det makroøkonomiske konseptet som tar sikte på å ta for seg pengemengdenes rolle i helse og vekst (eller mangel på det) i en økonomi.

Når det gjelder fiat -valutaer, fortsetter de fleste regjeringer rundt om i verden å skrive ut penger som et middel for å kontrollere knapphet. Mange regjeringer opererer med en forhåndsinnstilt inflasjon som tjener til å drive verdien av fiat -valutaen ned. I USA, for eksempel, har denne hastigheten historisk svevet rundt 2%. Dette er forskjellig fra Bitcoin, som har en fleksibel utstedelsesrente som endres over tid.

2. Delbarhet

Vellykkede valutaer er delbare i mindre inkrementelle enheter. For at et enkelt valutasystem skal fungere som et byttemiddel på tvers av alle typer varer og verdier i en økonomi, må den ha fleksibiliteten knyttet til denne delbarheten. Valutaen må være tilstrekkelig delbar for å gjenspeile verdien av alle varer eller tjenester som er tilgjengelige i hele økonomien.

3. Nytte

En valuta må ha nytteverdi for å være effektiv. Enkeltpersoner må på en pålitelig måte kunne handle enheter i valutaen for varer og tjenester. Dette er en hovedårsak til at valutaer utviklet seg i utgangspunktet: slik at deltakere i et marked kunne unngå å måtte bytte varer direkte. Utility krever også at valutaer enkelt kan flytte fra et sted til et annet. Tyngende edle metaller og varer oppfyller ikke lett denne forskriften.

4. Transportabilitet

Valutaer må enkelt overføres mellom deltakere i en økonomi for å være nyttige. I fiat -valuta betyr dette at valutaenheter må være overførbare i et bestemt lands økonomi så vel som mellom nasjoner via utveksling.

5. Varighet

For å være effektiv må en valuta være minst rimelig holdbar. Mynter eller sedler laget av materialer som lett kan bli lemlestet, skadet eller ødelagt, eller som nedbrytes over tid til det er ubrukelig, er ikke tilstrekkelige.

6. Forfalskning

Akkurat som en valuta må være holdbar, må den også være vanskelig å forfalske for å forbli effektiv. Hvis ikke, kan ondsinnede parter lett forstyrre valutasystemet ved å oversvømme det med falske regninger, og dermed påvirke valutaens verdi negativt.

For å vurdere Bitcoins verdi som valuta, sammenligner vi den med fiat -valutaer i hver av kategoriene ovenfor.

Bitcoin sammenlignet med Fiat -valutaer

1. Knapphet

Da Bitcoin ble lansert i 2009, fastslo utvikleren (e) i protokollen at tilgangen på tokens ville være begrenset til 21 millioner.

For å gi en viss sammenheng, er nåværende tilbud av bitcoin rundt 18 millioner, hastigheten som Bitcoin er utgitt reduseres med halvparten omtrent hvert fjerde år, og tilbudet bør vokse forbi 19 millioner i år 2022. Dette forutsetter at protokollen ikke vil bli endret.

Tilnærmingsmåten for tilbud som Bitcoin har tatt i bruk, er forskjellig fra den for de fleste fiat -valutaer. Den globale fiat -pengemengden blir ofte tenkt som brutt i forskjellige bøtter, M0, M1, M2, og M3. M0 refererer til valuta i omløp. M1 er M0 pluss etterspørselsinnskudd, for eksempel å sjekke kontoer. M2 er M1 pluss sparekontoer og små tidsinnskudd (kjent som Depositum i USA). M3 er M2 pluss store tidsinnskudd og pengemarkedsfond.

Fordi M0 og M1 er lett tilgjengelige for bruk i handel, vil vi betrakte disse to bøttene som byttemedier, mens M2 og M3 vil bli betraktet som penger som en butikk av verdi. Som en del av pengepolitikken opprettholder de fleste regjeringer en viss fleksibel kontroll over tilgangen på valuta i omløp, og foretar justeringer avhengig av økonomiske faktorer. Dette er ikke tilfelle med Bitcoin.

Så langt har fortsatt tilgjengelighet av flere tokens som skal genereres oppmuntret til en robust gruvedrift samfunnet, selv om dette kan endre seg vesentlig som grensen på 21 millioner mynter er nærmet seg. Hva som vil skje på den tiden er vanskelig å si; en analogi ville være å forestille seg at den amerikanske regjeringen plutselig sluttet å produsere nye regninger. Heldigvis er den siste Bitcoin ikke planlagt å bli utvunnet før rundt år 2140. Vanligvis kan knapphet øke verdien høyere. Dette kan sees med edle metaller som gull.

2. Delbarhet

Spesielt er 21 millioner bitcoins langt mindre enn sirkulasjonen til de fleste fiat -valutaer i verden. Heldigvis er Bitcoin delelig med opptil åtte desimaler. Den minste enheten, lik 0,00000001 bitcoin, kalles en Satoshi etter den pseudonyme utvikleren bak kryptovalutaen. Dette gjør at kvadrillioner av individuelle enheter av Satoshis kan distribueres over en global økonomi.

Én bitcoin har en mye større grad av delbarhet enn amerikanske dollar, så vel som de fleste andre fiat -valutaer. Selv om den amerikanske dollaren kan deles inn i cent, eller 1/100 av $ 1, er en Satoshi bare 1/100 000 000 av 1 BTC. Det er denne ekstreme delbarheten som gjør Bitcoins knapphet mulig; Hvis Bitcoin fortsetter å øke i pris over tid, kan brukere med små brøkdeler av en enkelt bitcoin fortsatt delta i hverdagstransaksjoner. Uten noen delbarhet ville en pris på for eksempel $ 1.000.000 for 1 BTC forhindre at valutaen ble brukt til de fleste transaksjoner.

3. Nytte

Et av de største salgsargumentene til Bitcoin har vært bruken av blockchain -teknologi. Blockchain er et distribuert hovedboksystem som er desentralisert og tillitsløst, noe som betyr at ingen parter deltakelse i Bitcoin -markedet må etablere tillit til hverandre for at systemet skal fungere riktig. Dette er mulig takket være et forseggjort system med kontroller og verifikasjoner som er sentralt for vedlikehold av hovedbok og for gruvedrift av nye bitcoins. Best av alt, fleksibiliteten til blockchain -teknologien betyr at den har nytte utenfor kryptokurrencyområdet også.

4. Transportabilitet

Takk til utveksling av kryptovaluta, lommebøkerog andre verktøy, kan Bitcoin overføres mellom parter i løpet av minutter, uavhengig av transaksjonens størrelse og til svært lave kostnader. Prosessen med å overføre penger i det nåværende systemet kan ta dager om gangen og kreve gebyrer. Overførbarhet er et enormt viktig aspekt av enhver valuta. Selv om det tar store mengder elektrisitet for å utvinne Bitcoin, vedlikehold blockchain og prosess digitale transaksjoner, har enkeltpersoner vanligvis ingen fysisk representasjon av Bitcoin i prosess.

5. Varighet

Holdbarhet er et stort problem for fiat -valutaer i sin fysiske form. En dollarregning, selv om den er solid, kan fortsatt rives, brennes eller på annen måte gjøres ubrukelig. Digitale betalingsmåter er ikke utsatt for disse fysiske skadene på samme måte.

Av denne grunn er Bitcoin enormt verdifullt. Det kan ikke ødelegges på samme måte som en dollarregning kan være. Det er imidlertid ikke å si at bitcoins ikke kan gå tapt. Hvis en bruker mister sin kryptografiske nøkkel, kan bitcoins i den tilsvarende lommeboken være effektivt ubrukelige på permanent basis. Bitcoins i seg selv vil imidlertid ikke bli ødelagt og vil fortsette å eksistere i poster på blockchain.

6. Forfalskning

Takket være det kompliserte, desentraliserte blockchain -ledgersystemet, er Bitcoin utrolig vanskelig å forfalske. Å gjøre det ville i hovedsak kreve forvirring av alle deltakerne i Bitcoin -nettverket, ingen liten bragd. Den eneste måten en ville kunne lage en forfalsket bitcoin ville være ved å utføre det som er kjent som dobbel utgift. Dette refererer til en situasjon der en bruker "bruker" eller overfører samme bitcoin i to eller flere separate innstillinger, og effektivt oppretter en duplikatpost. Selv om dette ikke er et problem med en fiat -seddel - det er umulig å bruke den samme dollarregningen i to eller flere separate transaksjoner - er det teoretisk mulig med digitale valutaer.

Det som imidlertid gjør usannsynlige doble utgifter, er størrelsen på Bitcoin-nettverket. En såkalt 51% angrep, der en gruppe gruvearbeidere teoretisk kontrollerer mer enn halvparten av all nettverkskraft, ville være nødvendig. Ved å kontrollere et flertall av all nettverkskraft, kan denne gruppen dominere resten av nettverket for å forfalske poster. Imidlertid vil et slikt angrep på Bitcoin kreve en overveldende innsats, penger og datakraft, og dermed gjøre muligheten ekstremt usannsynlig.

Bitcoin -utfordringer

Vanligvis holder Bitcoin seg ganske bra i kategoriene ovenfor sammenlignet med fiat -valutaer. Så hva er utfordringene Bitcoin som valuta står overfor?

Et av de største problemene er Bitcoins status som en butikk av verdi. Bitcoins nytteverdi som en butikk av verdi er avhengig av bruken som et byttemiddel. Vi baserer dette igjen på antagelsen at for at noe skal kunne brukes som en butikk av verdi, må det ha en egenverdi, og hvis Bitcoin gjør det hvis du ikke oppnår suksess som byttemiddel, vil det ikke ha noen praktisk nytteverdi og dermed ingen egenverdi og vil ikke være tiltalende som en butikk med verdi.

Som fiat -valutaer, er Bitcoin ikke støttet av noen fysisk vare eller edelt metall. Gjennom store deler av historien har den nåværende verdien av Bitcoin hovedsakelig vært drevet av spekulativ interesse. Bitcoin har vist egenskaper ved en boble med drastiske prisoppkjøringer og en dill av medieoppmerksomhet. Dette vil sannsynligvis avta ettersom Bitcoin fortsetter å se større mainstream adopsjon, men fremtiden er usikker.

Bitcoins verktøy og overførbarhet utfordres av vanskeligheter rundt lagring og bytte av kryptovaluta. De siste årene har digitale valutavekslinger blitt plaget av hacks, tyverier og svindel.

Selvfølgelig forekommer tyverier også i fiat -valutaverdenen. I disse tilfellene er imidlertid reguleringen mye mer avgjort, noe som gir noe mer enkle midler til oppreisning. Bitcoin og kryptokurver blir generelt sett fremdeles sett på som mer av en "Wild West" -innstilling når det gjelder regulering.

Ulike regjeringer ser på Bitcoin på dramatisk forskjellige måter, og konsekvensene av Bitcoins adopsjon som en global valuta er betydelige.

Bitcoin Worth vs. Rivaliserende Fiat -valutaer

For å sette en verdi på Bitcoin, må vi projisere hvilken markedspenetrasjon den vil oppnå i hver sfære. Denne artikkelen vil ikke argumentere for hva markedspenetrasjonen vil være, men av hensyn til evaluering, velger vi en ganske vilkårlig verdi på 15%, både for Bitcoin som valuta og bitcoin som butikk av verdi. Du oppfordres til å danne din egen mening for denne fremskrivningen og justere verdivurderingen deretter.

Den enkleste måten å nærme seg modellen vil være å se på den nåværende verdensomspennende verdien av alle medier børs og alle butikker som har verdi som kan sammenlignes med Bitcoin, og beregne deretter verdien av Bitcoins anslåtte prosentdel. Det dominerende utvekslingsmediet er statsstøttede penger, og for vår modell vil vi fokusere utelukkende på dem.

Grovt sett er M1 (som inkluderer M0) for tiden verdt rundt $ 4,9 billioner, som vil tjene som vår nåværende verdensomspennende verdi av vekslingsmidler.

M3 (som inkluderer alle de andre bøttene) minus M1 er verdt omtrent $ 45 billioner. Vi vil inkludere dette som en butikk av verdi som kan sammenlignes med Bitcoin. Til dette vil vi også legge til et estimat for hele verden verdien av gull holdt som en butikk av verdi. Selv om noen kan bruke smykker som en butikk av verdi, vil vi for vår modell bare vurdere gullgull.

U.S. Geological Survey anslår at det ved slutten av 1999 var rundt 122 000 tonn tilgjengelig gull over bakken. Av dette var 48%, eller 58.560 tonn, i form av private og offisielle bullion -aksjer. Til en estimert nåværende pris på $ 1200 pr troy unse, den mengden gull er i dag verdt oppover $ 2,1 billioner.

Fordi det de siste årene har vært et underskudd på tilførselen av sølv og regjeringer har solgt betydelige mengder av deres sølvgull, vi resonnerer det mest sølv brukes i industrien og ikke som en butikk av verdi, og vil ikke inkludere sølv i vår modell. Vi vil heller ikke behandle andre edle metaller eller edelstener. Samlet sett er vårt estimat for den globale verdien av butikker av verdi som kan sammenlignes med Bitcoin, inkludert sparekontoer, små og store tidsinnskudd, pengemarkedsfond og gullgull, kommer på $ 47,1 billioner.

Vårt totale estimat for den globale verdien av børser og verdibutikker kommer dermed til $ 52,1 billioner. Hvis Bitcoin skulle oppnå 15% av denne verdsettelsen, ville markedsverdien i dagens penger være $ 10,8 billioner. Med alle 21 millioner bitcoin i omløp, ville det sette prisen på 1 bitcoin til 514 000 dollar.

Vanskeligheter med å verdsette Bitcoin

Dette er en ganske enkel langsiktig modell. Kanskje det største spørsmålet det henger på er nøyaktig hvor mye adopsjon vil Bitcoin oppnå? Å komme opp med en verdi for dagens pris på Bitcoin vil innebære prising i risiko for lav adopsjon eller svikt i Bitcoin som valuta, som kan omfatte å bli fortrengt av en eller flere andre digitale valutaer.

Modeller vurderer ofte pengens hastighet, og argumenterer ofte for at fordi Bitcoin kan støtte overføringer som tar mindre enn en time, vil pengens hastighet i det fremtidige Bitcoin -økosystemet være høyere enn den nåværende gjennomsnittlige hastigheten på penger. Et annet syn på dette er imidlertid at pengens hastighet ikke er begrenset av dagens betaling skinner på noen vesentlig måte, og at dens viktigste determinant er behovet eller viljen til mennesker til gjennomføre. Derfor kan den anslåtte pengehastigheten behandles som omtrent lik den nåværende verdien.

En annen vinkel på å modellere prisen på Bitcoin, og kanskje en nyttig på nær til mellomlang sikt, ville være å se på bestemte bransjer eller markeder man tror det kan påvirke eller forstyrre og tenke på hvor mye av det markedet kan ende opp med å bruke Bitcoin. World Bitcoin Network gir en kjapt verktøy for å gjøre nettopp det.