Zarobki Disneya: Czego szukać od DIS

Walt Disney Co. (DIS), która ponownie otworzyła swój park rozrywki Disneyland w Kalifornii pod koniec kwietnia, niedawno ogłosiła, że ​​to wymagałoby zaszczepienia przynajmniej części swoich pracowników przeciwko COVID-19 w celu powrotu do Praca. Disney jest jedną z wielu amerykańskich firm, które ogłosiły mandaty na szczepionki dla pracowników w związku z rosnącymi obawami dotyczącymi rozprzestrzeniania się bardziej przenośnego wariantu Delta koronawirusa.

Inwestorzy będą szukać ulepszeń w wynikach finansowych Disneya, a także oceniać ryzyko związane z wariantem Delta, gdy firma zgłosi zyski w sierpniu. 12, 2021 za III kwartał roku obrotowego 2021 — poprzedni rok fiskalny Disneya (

FY) zakończył się w październiku 3, 2020. Analitycy oczekują silnego odbicia w obu skorygowanych zyskach na akcję (EPS) oraz dochody z minimów osiągniętych w zeszłym roku w związku z pandemią i powiązanymi ograniczeniami rządowymi mającymi na celu ograniczenie rozprzestrzeniania się wirusa.

Inwestorzy będą również koncentrować się na przychodach segmentu Disney's Parks, Experiences and Products, który mocno ucierpiał w wyniku pandemii, gdy firma zamknęła swoje parki rozrywki i działalność rejsową. Oczekuje się, że złagodzenie ograniczeń rządowych i zniesienie ograniczeń przepustowości zapewni bardzo potrzebne wzrost, a analitycy spodziewają się wzrostu przychodów segmentu po raz pierwszy od pierwszego kwartału roku obrotowego 2020.

Akcje Disneya osiągnęły lepsze wyniki niż cały rynek w ciągu ostatniego roku. Od połowy sierpnia do pierwszych dni listopada 2020 r. akcje ledwo nadążały za rynkiem. Jednak wszystko zmieniło się po wynikach wyborów prezydenckich w USA i rosnącym optymizmie co do wyników skuteczności szczepionek przeciwko COVID-19. Akcje osiągnęły szczyt na początku marca, ale od tego czasu zwróciły część swoich zysków, osiągając łączny zwrot w wysokości 37,5% w ciągu ostatniego roku, czyli powyżej łącznego zwrotu S&P 500 wynoszącego 32,0%.

Historia zarobków Disneya

Akcje spadły po tym, jak Disney poinformował o mieszanych wynikach Zarobki w II kwartale roku obrotowego 2021 raport wydany w połowie maja. Skorygowane szacunki EPS przekroczyły konsensus po wzroście o 31,7% rok do roku (YYY) – pierwszy wzrost od ostatniego kwartału roku obrotowego 2018. Przychody jednak nie spełniły oczekiwań, spadając o 13,4% w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, który był czwartym z rzędu kwartałem spadków przychodów. Podczas gdy wiele parków i kurortów Disneya pozostało zamkniętych lub działało ze zmniejszoną przepustowością, firma stwierdziła, że ​​zaczyna dostrzegać oznaki ożywienia.

w I kwartał roku obrotowego 2021, zarówno skorygowany EPS, jak i przychody przekroczyły oczekiwania analityków. Spółka uniknęła straty na akcję, chociaż skorygowany EPS spadł o 79,4% r/r, dziewiąty kwartał z rzędu spadków. Spadek przychodów o 22,2% r/r również został uznany za pozytywny, mimo że był to trzeci kwartał z rzędu spadku przychodów. Disney powiedział, że najbardziej znaczący wpływ pandemii był odczuwalny w segmencie Parks, Experiences and Products jako parki rozrywki i kurorty zostały zamknięte lub działają ze zmniejszoną przepustowością, a rejsy statków wycieczkowych zostały zawieszone od końca drugiego kwartału roku budżetowego 2020.

Analitycy spodziewają się, że zarówno skorygowany EPS, jak i przychody Disneya osiągną znaczny powrót w trzecim kwartale roku obrotowego 2021 z niskich poziomów pandemicznych osiągniętych w poprzednim kwartale. Oczekuje się, że skorygowany EPS wzrośnie o 562,4%, a przychody wzrosną o 43,0% rok do roku, co oznacza pierwszy kwartał
wzrostu przychodów od drugiego kwartału roku obrotowego 2020.

W całym roku obrotowym 2021 analitycy spodziewają się, że skorygowany EPS wzrośnie o 10,8%, co jest pierwszym wzrostem od 2018 roku. Tymczasem prognozuje się, że roczne przychody wzrosną o 3,4%, co oznacza pierwszy wzrost od roku obrotowego 2019.

Kluczowe statystyki Disneya
Szacunki na III kwartał roku obrotowego 2021	III kwartał roku obrotowego 2020	III kwartał 2019 r.
Skorygowany zysk na akcję ($)	0.53	0.08	1.34
Przychody (mld USD)	16.8	11.8	20.3
Przychody z parków, atrakcji i produktów (mld USD)	4.0	1.1	6.6

^{Źródło: Widoczna alfa}

Kluczowa metryka

Jak wspomniano, inwestorzy będą również koncentrować się na przychodach Disneya z segmentu Parki, Doświadczenia i Produkty. Segment ten obejmuje parki rozrywki, kurorty, statki wycieczkowe i kluby wakacyjne Disneya i jest szczególnie ściśle powiązany z siłą nabywczą konsumentów w Stanach Zjednoczonych i na całym świecie.

Segment parków, doświadczeń i produktów został poważnie dotknięty pandemią i powiązanymi środkami nałożonymi przez rząd w celu ograniczenia rozprzestrzeniania się wirusa. Ale zaczął wychodzić z najgorszej pandemii, dzięki wprowadzeniu szczepionek i złagodzeniu ograniczeń, które pozwoliły Disneyowi zwiększyć limity pojemności w swoich parkach rozrywki. Ożywienie jest jednak wysoce niepewne, ponieważ szybciej rozprzestrzeniający się wariant Delta koronawirusa budzi obawy. Rozprzestrzenianie się wariantu Delta już skłoniło Disneya do ponownego nałożenia mandatu na maskę w amerykańskich parkach rozrywki.

Disney poinformował o rocznych przychodach swojego segmentu parków, atrakcji i produktów w wysokości 26,8 miliarda dolarów w roku finansowym 2019, rok przed wybuchem pandemii, który stanowił 38,5% całości firmy przychód. W roku 2020 udział ten spadł do 26,1%, ponieważ pandemia spowodowała 36,4% spadek rocznych przychodów segmentu. W pierwszych dwóch kwartałach 2021 r. przychody segmentu nadal spadały r/r, o 52,7% w I kw. i 43,9% w II kw.

Analitycy spodziewają się lepszych wyników w III kwartale roku obrotowego 2021, prognozując, że przychody segmentu wzrosną o 271,4% r/r, co jest pierwszym wzrostem od pierwszego kwartału roku obrotowego 2020. Jednak nawet przy tak szybkim wzroście oczekuje się, że przychody segmentu będą nadal znacznie poniżej poziomów sprzed pandemii. W całym roku obrotowym 2021 analitycy prognozują obecnie spadek rocznych przychodów segmentu o 7,1%, co byłoby drugim z rzędu rokiem spadku przychodów.