Definicja klątwy zwycięzcy
Czym jest klątwa zwycięzcy?
Klątwą zwycięzcy jest tendencja do zwycięskiej licytacji w Aukcja przekroczyć wartość rzeczywista lub rzeczywistą wartość przedmiotu. Rozbieżność między wartością licytowaną a wartością rzeczywistą można zazwyczaj przypisać niepełnym informacjom, emocjom lub wielu innym subiektywnym czynnikom, które mogą wpływać na oferentów.
Ogólnie rzecz biorąc, czynniki subiektywne zwykle tworzą lukę wartości, ponieważ oferent napotyka trudności w określeniu i racjonalizacji prawdziwej wartości wewnętrznej przedmiotu. W rezultacie największe przeszacowanie wartości przedmiotu kończy się wygraniem aukcji.
Kluczowe dania na wynos
- Klątwa zwycięzcy to tendencja, by zwycięska oferta w aukcji przekraczała rzeczywistą lub rzeczywistą wartość przedmiotu.
- Luka w licytacji vs. rzeczywistą wartość można zazwyczaj przypisać niepełnym informacjom, rodzajom oferentów, emocjom lub wielu innym subiektywnym czynnikom.
- Pierwotnie termin „przekleństwo zwycięzcy” został ukuty w wyniku licytacji przez firmy o prawa do wydobycia ropy naftowej na morzu w Zatoce Meksykańskiej.
- W świecie inwestorów termin ten często odnosi się do pierwszych ofert publicznych (IPO), ale ogólnie rzecz biorąc, przekleństwo zwycięzcy może nastąpić na każdym rynku, na którym odbywają się aukcje.
- Na różnicę między wartością rzeczywistą a wartością aukcyjną będą generalnie wpływać zaangażowani oferenci.
Zrozumienie klątwy zwycięzcy
Termin „przekleństwo zwycięzcy” został wymyślony przez trzech inżynierów z Atlantic Richfield, którzy zaobserwowali słabe zwroty z inwestycji firm ubiegających się o prawa do wydobycia ropy naftowej na morzu w Zatoce Meksykańskiej. W świecie inwestowania termin ten często dotyczy początkowa oferta publiczna (IPO). Ogólnie rzecz biorąc, teorię przekleństwa zwycięzcy można zastosować do każdego zakupu dokonanego na aukcji.
Jak większość inwestorów wie, rzeczywista wartość jest zwykle policzalna, ale sytuacje i czynniki subiektywne sprawiają, że szacunki wartości są bardziej niejasne w czasie rzeczywistym i w prawdziwym życiu. Teoretycznie, jeśli doskonała informacja była dostępna dla wszystkich, a wszyscy uczestnicy byli całkowicie racjonalni w swoich decyzjach i biegli w ocenie, w pełni sprawny rynek istniałaby i nie ma nadpłat lub arbitraż możliwości kiedykolwiek by się pojawiły.
Jednakże, chociaż efektywne rynki są pomocne w zrozumieniu w teorii, historycznie okazały się one nieosiągalne w 100% przypadków. W ten sposób emocje, irracjonalności, plotki i inne subiektywne czynniki mogą pchnąć ceny daleko poza ich prawdziwe wartości.
Klątwa zwycięzcy w swej istocie jest połączeniem tarcia poznawczego i emocjonalnego i jest zwykle rozpoznawana po fakcie. Kupujący zwycięża w posiadaniu czegokolwiek zaleta oni licytują. Jednak aktywa są prawdopodobnie warte znacznie mniej pod względem wartości odsprzedaży po posiadaniu ze względu na różne czynniki wpływające na zakup i wpływające na jego wartość w przyszłości.
Klątwa zwycięzcy może prowadzić do przykładu wyrzutów sumienia kupującego, w którym kupujący czuje, że przepłacił z perspektywy czasu.
Ogólnie rzecz biorąc, gdy osoba musi licytować więcej niż ktoś inny, aby coś otrzymać, istnieje duża szansa, że w końcu zapłaci więcej, niż sobie życzył. Niestety często jest to dopiero po transakcja miało miejsce, że oni to widzą.
Przykład klątwy zwycięzcy
Jim's Oil, Joe's Exploration i Frank's Drilling zabiegają o prawa do wiercenia na określonym obszarze. Załóżmy, że po uwzględnieniu wszystkich kosztów związanych z odwiertami i potencjalnej przyszłości przychody, prawa do wiercenia mają rzeczywistą wartość 4 mln USD. A teraz wyobraźmy sobie, że Jim's Oil licytuje za prawa 2 miliony dolarów, Joe's Exploration 5 milionów, a Frank's Drilling 7 milionów.
Chociaż Frank wygrał aukcję, ostatecznie przepłacił o 3 miliony dolarów. Nawet jeśli Joe's Exploration jest w 100% pewien, że ta cena jest zbyt wysoka, nie może nic na to poradzić, ponieważ najwyższa oferta zawsze wygrywa aukcję, bez względu na to, jak zawyżona może być oferta.