Co to jest czas na rynku?

Co to jest czas na rynku?

Wyczucie rynku to czynność polegająca na przenoszeniu środków inwestycyjnych na rynek finansowy lub z niego z niego — lub na przełączaniu między nimi klasy aktywów—w oparciu o metody predykcyjne. Jeśli inwestorzy potrafią przewidzieć, kiedy rynek będzie rósł i spadał, mogą dokonywać transakcji, aby zamienić ten ruch na rynku w zysk.

Czas na rynku jest często kluczowym elementem aktywnie zarządzane strategie inwestycyjne i prawie zawsze jest to podstawowa strategia dla traderów. Metody predykcyjne służące do podejmowania decyzji dotyczących synchronizacji rynku mogą obejmować dane fundamentalne, techniczne, ilościowe lub ekonomiczne.

Wielu inwestorów, naukowców i specjalistów finansowych uważa, że ​​czas rynku jest niemożliwy. Inni inwestorzy – w szczególności aktywni traderzy – mocno wierzą w wyczucie rynku. To, czy udany czas na rynku jest możliwy, jest kwestią do dyskusji, chociaż prawie wszyscy specjaliści rynkowi zgadzają się, że robienie tego przez dłuższy czas jest trudnym zadaniem.

Zrozumienie synchronizacji rynkowej

Wyczucie rynku nie jest niemożliwe. Krótkoterminowe strategie handlowe odniosły sukces w profesjonalni handlowcy dzienni, zarządzających portfelami i pełnoetatowych inwestorów, którzy wykorzystują analizę wykresów, prognozy ekonomiczne, a nawet przeczucia, aby decydować o optymalnym czasie kupowania i sprzedawania papierów wartościowych. Jednak niewielu inwestorów było w stanie przewidzieć zmiany na rynku z taką konsekwencją, że uzyskali jakąkolwiek znaczącą przewagę nad inwestorem typu „kup i trzymaj”.

Czas na rynku jest czasami uważany za przeciwieństwo długoterminowego Kup i trzymaj strategia inwestycyjna. Jednak nawet podejście „kupuj i trzymaj” podlega do pewnego stopnia synchronizacji rynkowej w wyniku zmieniających się potrzeb lub postaw inwestorów. Kluczową różnicą jest to, czy inwestor oczekuje, że wyczucie rynku będzie z góry określoną częścią jego strategii.

Zalety i wady synchronizacji rynkowej

Dla przeciętnego inwestora, który nie ma czasu ani ochoty obserwować rynku codziennie – lub w niektórych przypadkach co godzinę – istnieją dobre powody, aby unikać wyczucia rynku i skupić się na inwestowaniu w dłuższej perspektywie. Aktywni inwestorzy twierdzą, że długoterminowi inwestorzy tracą zyski, jeżdżąc na zewnątrz zmienność zamiast blokować zwroty poprzez wyjścia w czasie rynkowym. Jednakże, ponieważ niezwykle trudno jest ocenić przyszły kierunek rynku akcji, inwestorzy, którzy próbują określić czas wejścia i wyjścia, często mają tendencję do osiągania niższych wyników od inwestorów, którzy pozostają zainwestowani.

Zwolennicy strategii twierdzą, że metoda pozwala im realizować większe zyski i minimalizować straty poprzez wychodzenie z sektorów przed kryzysem. Poszukując spokojniejszych wód inwestycyjnych, unikają zmienności ruchów rynkowych, gdy posiadają niestabilne akcje.

Jednak dla wielu inwestorów rzeczywiste koszty są prawie zawsze większe niż potencjalna korzyść płynąca z wejścia i wyjścia z rynku.

„Quantitative Analysis of Investor Behavior”, raport dostępny do nabycia w bostońskiej firmie badawczej Dalbar, pokazuje, że inwestor, który pozostał w pełni zainwestowany w Indeks Standard & Poor’s (S&P) 500 w latach 1995-2014 przyniosłoby roczny zwrot w wysokości 9,85%. Gdyby jednak przegapili tylko 10 najlepszych dni na rynku, zwrot wyniósłby 5,1%. Niektóre z największych wzrostów na rynku mają miejsce w niestabilnym okresie, kiedy wielu inwestorów uciekło z rynku.

Fundusz powierniczy inwestorzy, którzy wchodzą i wychodzą z funduszy i grup funduszy, próbując mierzyć czas na rynku lub ścigać rosnące fundusze, osiągają gorsze wyniki indeksy nawet o 3% – w dużej mierze ze względu na koszty transakcyjne i prowizje jakie ponoszą, zwłaszcza przy inwestowaniu w fundusze z wskaźniki wydatków większa niż 1%.

Kupowanie tanio i sprzedawanie drogo, jeśli się uda, generuje konsekwencje podatkowe dla zysków. Jeśli inwestycja jest utrzymywana krócej niż rok, zysk jest opodatkowany krótkoterminowo zyski kapitałowe stopa lub zwykła inwestora podatek dochodowy wyższa niż stopa długoterminowych zysków kapitałowych.

Krytyka synchronizacji rynkowej

Przełomowe badanie zatytułowane „Prawdopodobne korzyści z synchronizacji rynkowej” opublikowane w Dziennik Analityka Finansowego przez laureata Nagrody Nobla William Sharpe w 1975 r. próbował ustalić, jak często zegar rynku musi być dokładny, aby działać tak samo, jak pasywny; fundusz indeksowy śledzenie benchmarku. Sharpe doszedł do wniosku, że inwestor stosujący strategię market timing musi mieć rację w 74% przypadków, aby co roku pokonać portfel referencyjny o podobnym ryzyku.

I nawet profesjonaliści nie rozumieją tego dobrze. Badanie przeprowadzone w 2017 r. przez Centrum Badań Emerytalnych w Boston College wykazało, że fundusze docelowe ta próba wyczucia rynku pogorszyła wyniki innych funduszy aż o 0,14 punktu procentowego — różnica 3,8% w ciągu 30 lat.

Według badań Morningstar, aktywnie zarządzane fundusze generalnie nie przetrwały i pokonały swoje wzorce, zwłaszcza w dłuższych horyzontach czasowych. W rzeczywistości tylko 23% wszystkich aktywnych funduszy przekroczyło średnią swoich pasywnych rywali w okresie 10 lat zakończonym w czerwcu 2019 r. W przypadku zagranicznych funduszy akcji i funduszy obligacji długoterminowe wskaźniki sukcesu były generalnie wyższe. Wskaźniki sukcesu były najniższe wśród USA. Duża czapka fundusze.

Często zadawane pytania dotyczące czasu rynkowego

Czym jest hipoteza efektywnego rynku?

ten hipoteza efektywnego rynku (EMH) stwierdza, że ​​ceny aktywów odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje. Według EMH niemożliwe jest konsekwentne „pokonywanie rynku” na podstawie skorygowanej o ryzyko, ponieważ ceny rynkowe powinny reagować wyłącznie na nowe informacje.

Jakie są wady synchronizacji rynkowej?

Chociaż wyczucie rynku ma wiele zalet, istnieją pewne wady, o których należy pamiętać przy przyjmowaniu tego podejścia. Aby odnieść sukces na rynku, konieczne jest ciągłe kontrolowanie ruchu papierów wartościowych, funduszy i klas aktywów. Ta codzienna uwaga na rynkach może być żmudna, czasochłonna i wyczerpująca.

Za każdym razem, gdy wchodzisz lub wychodzisz z rynku, istnieją koszty transakcyjne i koszty prowizji. Inwestorzy i handlowcy, którzy stosują strategie pomiaru czasu na rynku, będą mieli podwyższone koszty transakcji i prowizji.

Wyczucie rynku może również skutkować wyższą stawką podatkową, ponieważ gdy akcje są kupowane i sprzedawane w ciągu roku, wypracowany zysk jest opodatkowany według zwykłej stawki podatku dochodowego lub krótkoterminowych zysków kapitałowych wskaźnik. Wreszcie, wyczucie rynku to złożone zadanie. Określenie właściwego punktu wejścia i wyjścia może być trudne, ponieważ rynek i jego trendy ciągle się zmieniają.

Kto powiedział: „Czas na rynku, a nie czas na rynku?”

Keith Banks, wiceprezes Bank of America, powiedział: „Rzeczywistość jest taka, że ​​czas na rynku, a nie czas na rynek” w programie „Squawk Box” CNBC w marcu 2020 r.

Czy naprawdę niemożliwe jest określenie czasu na rynku?

Timing na rynku to strategia, która polega na kupowaniu i sprzedawaniu akcji w oparciu o oczekiwane zmiany cen. Dominująca mądrość mówi, że wyczucie czasu na rynku nie działa; przez większość czasu inwestorom bardzo trudno jest zarobić duże zyski poprzez prawidłowe synchronizowanie zleceń kupna i sprzedaży tuż przed wzrostem i spadkiem cen.

Inwestorzy często podejmują decyzje inwestycyjne na podstawie emocji. Mogą kupować, gdy cena akcji jest zbyt wysoka tylko dlatego, że kupują ją inni. Ewentualnie mogą sprzedać na jednym kawałku złych wiadomości. Z tych powodów większość inwestorów, którzy próbują określić czas na rynku, osiąga gorsze wyniki niż szeroki rynek.

Jakie jest największe ryzyko synchronizacji rynkowej?

Największe ryzyko związane z wyczuciem rynku jest zwykle uważane za brak obecności na rynku w krytycznych momentach. Inwestorzy, którzy próbują mierzyć czas na rynku, ryzykują przeoczenie okresów wyjątkowych zwrotów.

Inwestorom bardzo trudno jest dokładnie określić szczyt lub dołek na rynku, dopóki nie nastąpi. Z tego powodu, jeśli inwestor wycofuje swoje pieniądze z akcji podczas dekoniunktury na rynku, ryzykuje, że nie cofnie swoich pieniędzy w czasie, aby skorzystać z zysków z ożywienia.