Czym są ETF-y na pojedyncze akcje?
Czym są ETF-y na pojedyncze akcje?
Jednorazowe fundusze giełdowe (ETF) to nowość produkt giełdowy pozwalając na lewarowany lub odwrotny handel pojedynczym akcją. Mają one na celu zapewnienie zwykłym inwestorom szerszej gamy narzędzi do nawigacji lotny rynków, ułatwiając zajęcie krótkich pozycji na pojedynczych akcjach bez konieczności sprzedaj je krótko. Jednak ze względu na sposób, w jaki są one skonstruowane i stosowanie dźwigni, organy regulacyjne są ostrzeżenie, że ETF-y na jedną akcję wiążą się z większym ryzykiem niż zwykłe ETF-y i mogą być nieodpowiednie w perspektywie długoterminowej inwestorów.
ETF-y na akcje z dźwignią po raz pierwszy pojawiły się na rynkach europejskich w 2018 roku. Firma finansowa AXS Investments wprowadził na rynek osiem takich produktów po raz pierwszy w Stanach Zjednoczonych w 2022 r., umożliwiając tamtejszym inwestorom handel nimi.
Kluczowe dania na wynos
- Pojedyncze fundusze giełdowe (ETF) umożliwiają zwykłym inwestorom zajmowanie lewarowanych lub krótkich pozycji w pojedynczych akcjach przy użyciu produktu giełdowego.
- Lewarowane pojedyncze akcje ETF-y zapewniają nowe możliwości dla inwestorów na niestabilnym rynku, ale obarczone są większym ryzykiem. Te złożone produkty nie są przeznaczone dla nowych inwestorów i należy je traktować jako produkty o wysokim ryzyku.
- Osoby z mocną bazą wiedzy inwestycyjnej i wysokim tolerancja ryzyka nie należy traktować ich jako okazji do kupna i utrzymania.
- Pojedyncze akcje ETF są przeznaczone do zakładów krótkoterminowych i handlu.
- Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) ostrzegają przed ich wykorzystaniem wśród zwykłych inwestorów.
Jak działają ETF-y na pojedyncze akcje
Fundusze ETF to pojedyncze papiery wartościowe, które mogą zawierać portfel akcji. Rzeczywiście, pierwsze fundusze ETF zostały stworzone w celu śledzenia indeksów o szerokiej bazie, takich jak S&P 500 albo Russel 2000. ETF-y mogą również posiadać pochodne takie jak kontrakty futures i opcje w uzupełnieniu lub zamiast akcji. Pozwoliło to na nadejście lewarowane fundusze ETF, które zapewniają wielokrotność zwrotu bazowego indeksu lub benchmarku (na przykład dwukrotność lub trzykrotność zwrotu S&P 500). Pozwoliło to również na odwrócone fundusze ETF (oraz ETF-y z odwróconą dźwignią), które zapewniają ujemne zwroty (na przykład -1 raz lub -2 razy zwrot indeksu).
ETF-y na jedną akcję nie posiadają portfela akcji; raczej śledzą tylko pojedyncze akcje, ale stosują kontrakty na instrumenty pochodne, aby zapewnić lewarowane i/lub odwrotne zwroty. Dźwignia jest mieczem obosiecznym, co oznacza, że może prowadzić do znacznych zysków, ale także prowadzić do znacznych strat. Inwestorzy powinni być świadomi ryzyko lewarowanych ETF-ów, ponieważ ryzyko strat jest znacznie wyższe niż w przypadku tradycyjnych inwestycji.
Na przykład, 1,5-krotny lewarowany byk ETF na jedną akcję prawdopodobnie posiadałby krótkoterminowy opcje połączeń które zapewniają sieć delta +150. Zamiast tego utrzymałby się dwukrotny fundusz ETF na akcje niedźwiedzia umieścić opcje w kwocie dającej deltę -200.
Unikalne zagrożenia
Ze względu na sposób konstrukcji ETF z dźwignią i odwrotną (w tym ETF na jedną akcję), zwykle mają one rola ujemna w celu utrzymania właściwej pozycji instrumentów pochodnych nastawiona na zwrócenie wielokrotności dziennej wydajność. Oznacza to, że naturalnie wykazują rozkład czasu i będą mają tendencję do utraty wartości w średnich i długich okresach utrzymywania, niezależnie od wyników aktywów bazowych. W rezultacie produkty te są przeznaczone wyłącznie do Dzień sesyjny lub bardzo krótkie okresy utrzymywania.
ETF-y z pojedynczymi akcjami mogą być również podatne na szybką utratę wartości na niestabilnych rynkach. Wywiad opublikowany 15 lipca 2022 r. na Yahoo! Finanse ilustrują ten punkt. Wieśniak! Dyrektor finansowy Jared Blikre powiedział: „Jeśli weźmiemy hipotetyczne akcje i są one trzykrotnie lewarowane ETF, i po prostu kręcimy się z pewną niestabilną akcją. Powiedzmy, że oboje zaczynają się od 100 dolarów. A potem powiedzmy, że mamy dzień 20% w górę, po którym następują dwa dni 10% w dół, 20% w górę, ujemna 20%, ujemna 10%, kolejne [ujemne] 20%. Pod koniec dnia, zgadnij co, akcje są warte 100,78 USD, w zasadzie bez zmian. Zgadnij co, ETF stracił 40% swojej wartości.”
The Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA), a także USA Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), który nadzoruje rynki papierów wartościowych i dealerów, ostrzegają, że obecne przepisy mogą nie być adekwatne do: nadzoruje pojedyncze akcje ETF-ów i że mogą być one nieodpowiednie dla większości inwestorów indywidualnych, prezentując niezwykle wysokie wartości ryzyko.
ETF-y na pojedyncze akcje w USA
ETF-y na akcje po raz pierwszy pojawiły się na rynkach europejskich w 2018 roku. Latem 2022 r. zostały one po raz pierwszy wprowadzone na rynek w USA przez AXS Investments, nowojorski zarządzający aktywami, który wymienił osiem takich produktów:
- TSLQ: -1× dzienna wydajność Tesli (TSLA)
- NVDS: -1,25× dzienna wydajność Nvidii (NVDA)
- PYPS: -1,5× dzienna wydajność PayPal (PYPL)
- PYPT: +1,5× dzienna wydajność PayPal (PYPL)
- NKEQ: -2× dzienna wydajność Nike (NKE)
- NKEL: +2× dzienne wyniki Nike (NKE)
- PFES: -2× dzienna wydajność Pfizera (PFE)
- PFEL: +2× dzienna wydajność Pfizera (PFE)
Od połowy 2022 r. nie jest jasne, czy SEC zatwierdzi więcej pojedynczych akcji ETF w USA.
Przykład pojedynczego funduszu ETF
TSLQ to symbol giełdowy funduszu ETF AXS TSLA Bear Daily. Dąży do zwrotu -1x dziennej wydajności akcji Tesli (TSLA).
Zobaczmy, jak te dwie papiery wartościowe sprawdziły się 15 lipca 2022 r. Jak pokazano na poniższym wykresie, porównując te dwa, TSLQ zapewnia bliski lustrzany obraz dzienny zwroty TSLA. Należy jednak zauważyć, że dzienne zwroty nie były identycznie odwrotne: TSLA zyskał na zamknięciu tego dnia 0,74%, podczas gdy pojedynczy akcyjny ETF TSLQ stracił -0,63%. Chociaż ta różnica może być niewielka w ciągu jednego dnia, błąd śledzenia między nimi może się z czasem nawarstwiać, zwłaszcza jeśli cena wielokrotnie waha się w górę i w dół.
W jaki sposób można handlować funduszami ETF?
Jednolite fundusze giełdowe (ETF) zostały określone przez organy regulacyjne i komentatorów rynku jako niezwykle ryzykowne. Niemniej jednak w 2022 roku Stany Zjednoczone po raz pierwszy wymieniły je. Wydaje się jednak, że pojedyncze akcje ETF podlegają Regule 6c-11 w ramach Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. W połączeniu z ostatnimi zmianami w standardach notowań na giełdach, reguła ta stworzyła ramy, które umożliwiają ETF-om spełniającym określone kryteria bezpośrednio na rynek bez uprzedniego uzyskania wyraźnej zgody, w ramach tzw (SEK).
Czy ETF-y na pojedyncze akcje i kontrakty terminowe na pojedyncze akcje to to samo?
Nie. ETF-y na pojedyncze akcje to papiery wartościowe notowane na giełdzie, które wykorzystują kontrakty na instrumenty pochodne (opcje) na poszczególne akcje w celu zapewnienia lewarowanego zwrotu. Sama ETF jest zabezpieczeniem. Kontrakty terminowe na akcje (SSF) nie są papierami wartościowymi, ale zamiast tego są kontrakty terminowe, z indywidualnym zapasem jako podstawowe zabezpieczenia. Każdy kontrakt zazwyczaj kontroluje 100 akcji. Chociaż odbiór kontraktów terminowych na pojedyncze akcje był pozytywny, gdy pojawiły się one w USA, aktywność wyblakła nadgodziny.
Czy ETF-y na akcje są dobrymi inwestycjami?
ETF-y na pojedyncze akcje są przeznaczone do bardzo krótkich okresów utrzymywania, takich jak śróddzienny, i nie mają być utrzymywane jako inwestycje długoterminowe. SEC stwierdza, że „[b]ze względu na cechy tych produktów i związane z nimi ryzyko prawdopodobnie byłoby wyzwaniem dla specjalisty inwestycyjnego, aby polecić taki produkt inwestorowi detalicznemu, a jednocześnie uhonorować jego lub ją zobowiązania powiernicze lub zobowiązania wynikające z Najlepszy interes zgodnie z przepisami. Jednak inwestorzy detaliczni mogą i uzyskują dostęp do lewarowanych i odwróconych produktów giełdowych poprzez handel samokierowany”.