Lucro da Disney: o que procurar no DIS

The Walt Disney Co. (DIS), que reabriu seu parque temático Disneyland na Califórnia no final de abril, anunciou recentemente que exigiria que pelo menos alguns de seus funcionários fossem vacinados contra COVID-19, a fim de retornar ao trabalhar. A Disney é uma entre várias empresas dos EUA que anunciaram mandatos de vacinação para funcionários em meio a preocupações crescentes sobre a disseminação da variante Delta mais transmissível do coronavírus.

Os investidores buscarão melhorias no desempenho financeiro da Disney, bem como avaliarão os riscos associados à variante Delta, quando a empresa relatar os lucros em agosto 12, 2021 para Q3 FY 2021 — ano fiscal anterior da Disney (

FY) terminou em outubro 3, 2020. Os analistas esperam uma forte recuperação em ambos os ganhos ajustados por ação (EPS) e a receita de baixas alcançadas no ano passado em meio à pandemia e às restrições governamentais relacionadas para limitar a propagação do vírus.

Os investidores também se concentrarão na receita do segmento de Parques, Experiências e Produtos da Disney, que foi duramente atingido pela pandemia quando a empresa fechou seus parques temáticos e operações de cruzeiros. Espera-se que o relaxamento das restrições governamentais e a elevação dos limites de capacidade proporcionem uma solução muito necessária aumento, com analistas prevendo que a receita do segmento aumentará pela primeira vez desde o primeiro trimestre do ano fiscal 2020.

As ações da Disney superaram o desempenho do mercado mais amplo no ano passado. As ações mal acompanharam o ritmo do mercado de meados de agosto até os primeiros dias de novembro de 2020. No entanto, tudo isso mudou após o resultado da eleição presidencial dos EUA e o otimismo crescente sobre os resultados da eficácia das vacinas contra COVID-19. As ações atingiram um pico no início de março, mas desde então recuperaram alguns de seus ganhos, culminando em um retorno total de 37,5% no ano passado, que está acima do retorno total do S&P 500 de 32,0%.

Histórico de ganhos da Disney

A ação despencou depois que a Disney relatou resultados mistos em seu Lucros do 2º trimestre do exercício fiscal de 2021 relatório divulgado em meados de maio. O EPS ajustado superou as estimativas de consenso depois de aumentar 31,7% ano após ano (YOY) - o primeiro aumento desde o último trimestre do ano fiscal de 2018. A receita, no entanto, não cumpriu as expectativas, caindo 13,4% em relação ao trimestre do ano anterior, que marcou o quarto trimestre consecutivo de quedas de receita. Embora muitos dos parques e resorts da Disney tenham permanecido fechados ou operando com capacidade reduzida, a empresa disse que estava começando a ver sinais de recuperação.

Em Q1 FY 2021, tanto o EPS ajustado quanto a receita superaram as expectativas dos analistas. A empresa evitou registrar um prejuízo por ação, embora o lucro por ação ajustado tenha despencado 79,4% no ano, o nono trimestre consecutivo de quedas. Uma queda de 22,2% na receita com relação ao ano anterior também foi vista como um fator positivo, embora tenha marcado o terceiro trimestre consecutivo de queda na receita. Disney disse que o impacto mais significativo da pandemia foi sentido em seu segmento de Parques, Experiências e Produtos como seus parques temáticos e resorts foram fechados ou operando com capacidade reduzida e suas viagens em navios de cruzeiro foram suspensas desde o final do segundo trimestre do exercício fiscal de 2020.

Os analistas esperam que o EPS ajustado e a receita da Disney tenham um retorno significativo no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2021, a partir das baixas pandêmicas alcançadas no trimestre do ano anterior. O LPA ajustado deve aumentar 562,4% e a receita deve aumentar 43,0% no ano, marcando o primeiro trimestre
do crescimento da receita desde o segundo trimestre do ano fiscal de 2020.

Para o ano fiscal de 2021, os analistas esperam que o lucro por ação ajustado suba 10,8%, o primeiro aumento desde o ano fiscal de 2018. A receita anual, por sua vez, deve crescer 3,4%, marcando o primeiro aumento desde o ano fiscal de 2019.

Estatísticas principais da Disney
Estimativa para Q3 FY 2021	T3 FY 2020	T3 FY 2019
Lucro ajustado por ação ($)	0.53	0.08	1.34
Receita ($ B)	16.8	11.8	20.3
Receita de parques, experiências e produtos ($ B)	4.0	1.1	6.6

^{Fonte: Alfa Visível}

A métrica principal

Conforme mencionado, os investidores também se concentrarão nas receitas da Disney no segmento de Parques, Experiências e Produtos. Este segmento é composto por parques temáticos, resorts, navios de cruzeiro e clubes de férias da Disney e está intimamente ligado ao poder de compra dos consumidores nos EUA e em todo o mundo.

O segmento de Parques, Experiências e Produtos foi fortemente afetado pela pandemia e pelas medidas impostas pelo governo para limitar a disseminação do vírus. Mas começou a se recuperar do pior da pandemia, graças ao lançamento de vacinas e ao relaxamento das restrições que permitiram à Disney aumentar os limites de capacidade em seus parques temáticos. A recuperação, no entanto, é altamente incerta, pois a variante Delta do coronavírus de disseminação mais rápida está levantando preocupações. A disseminação da variante Delta já levou a Disney a reimpor um mandato de máscara em seus parques temáticos dos EUA.

A Disney informou uma receita anual para seu segmento de Parques, Experiências e Produtos de US $ 26,8 bilhões no ano fiscal 2019, um ano antes do início da pandemia, que representou 38,5% do total da empresa receita. Essa participação caiu para 26,1% no ano fiscal de 2020, quando a pandemia provocou uma queda de 36,4% na receita anual do segmento. A receita do segmento continuou a diminuir no ano anterior durante os primeiros dois trimestres do ano fiscal de 2021, caindo 52,7% no primeiro trimestre e 43,9% no segundo trimestre.

Os analistas esperam um melhor desempenho no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2021, prevendo que a receita do segmento aumentará 271,4% no ano, o primeiro aumento desde o primeiro trimestre do exercício fiscal de 2020. Mas mesmo com esse rápido crescimento, a receita do segmento ainda deve ficar bem abaixo dos níveis pré-pandêmicos. Para o ano fiscal de 2021, os analistas estão prevendo atualmente que a receita anual do segmento caia 7,1%, o que seria o segundo ano consecutivo de queda na receita.