O que os traders perderam na Amazon (AMZN) ao longo dos anos

Escrevi recentemente sobre a decepção com os ganhos da Amazon.com, Inc. (AMZN). A empresa perdeu as estimativas de receita, fazendo com que as ações caíssem 7,6% no dia do lucro.

A administração citando um crescimento mais lento das vendas no terceiro trimestre foi o principal catalisador: cair de mais de 20% para um esperado 10% a 16% para o próximo trimestre. As compensações serão difíceis de vencer, o que preocupa alguns investidores.

Novamente, esse "retorno à terra" era esperado, mas a história de crescimento atípico dessa empresa talvez tenha levado às expectativas dos investidores difíceis de atender. No entanto, é importante perceber que o plano de longo prazo da Amazon está se concretizando. Acredito que seja apenas o começo.

A gestão tem colocado o foco no longo prazo fluxo de caixa livre

. O que começou e permaneceu como um negócio deficitário por anos continua a se transformar em um grande negócio lucrativo. O principal negócio de varejo da Amazon é de baixa margem e alto volume. Depois que a esquina foi superada e a confiança generalizada foi construída, isso praticamente garantiu que seria difícil competir e ainda mais difícil ameaçar a fundação de sucesso da Amazon.

As palavras investidores e comerciantes são freqüentemente intercambiáveis ​​hoje em dia, mas há uma distinção crucial. Aqueles que aderiram à visão da Amazon no início e se mantiveram ao longo dos anos magros são os investidores. E aqueles que procuram lucros rápidos são os comerciantes.

Quando as ações reagem devido a surpresas de ganhos negativos, não se engane - essa é a marca registrada dos traders. Por natureza, os traders são especuladores que apostam no valor futuro de algo no curto prazo. Eles tendem a se fixar em eventos de curto prazo - como uma desaceleração do crescimento da receita ou uma compra diluída.

Mas um investidor faria bem em olhar para o longo prazo. Quanto à Amazon, o negócio de varejo, embora com margem baixa, é gigantesco e é o pão com manteiga, enquanto outras empresas aparentemente não relacionadas são incubadas.

Computação em nuvem divisão Amazon Web Services (AWS) é uma empresa de software empresarial impressionante e de alto crescimento do mais alto calibre. Os primeiros investidores achando que a venda de livros online era uma ideia inteligente provavelmente nunca previram esse motor de crescimento. O que também é interessante para o futuro é que o novo CEO da Amazon, Andy Jassy, ​​basicamente construiu a AWS. Portanto, sua visão para o futuro desta unidade de crescimento tem claras implicações positivas de longo prazo.

Além de varejo online e nuvem, a Amazon tem alguns de seus tentáculos em mídia, publicidade, software, hardware e logística que conhecemos. Oh - não vamos esquecer o Prime, que também está crescendo como uma erva daninha. Por último, a Amazon está comprando a MGM por US $ 8,45 bilhões (ainda sujeito à aprovação da FTC). Presumivelmente, esta é uma reprodução do Amazon Prime Video para impulsionar as ofertas de conteúdo e o crescimento em popularidade para competir com a Netflix, Inc. (NFLX) de forma mais respeitável.

Portanto, se tivermos uma visão do investidor sobre esse conglomerado em crescimento, vamos olhar para trás em algumas coisas-chave que falham ao focar nessa interrupção momentânea dos lucros.

Este é um grande problema: a Amazon está negociando com sua avaliação mais barata em pelo menos cinco anos (talvez mais usando certas métricas). Aqui nós olhamos para um preço / lucro (P / E) gráfico ao longo do tempo a partir de 2016. Vemos isso caindo gradualmente.

Embora a relação preço / lucro atual de 58x possa parecer alta no vácuo, lembre-se de que a empresa não foi lucrativa por um longo tempo. Na verdade, levou 14 anos para a Amazon obter cumulativamente tanto lucro quanto seu primeiro $ 1 bilhão mais o trimestre, quando relatou $ 1,86 bilhão em receita líquida no quarto trimestre de 2017.

Isso nos traz ganhos. Agora que os lucros estão positivos há alguns anos, vamos falar sobre os índices P / L. Se um P / L está caindo, os investidores percebem que a ação está ficando mais barata. Isso acontece principalmente de algumas maneiras:

• O preço das ações cai enquanto os lucros aumentam ou estagnam.
• Os ganhos aumentam enquanto o preço cai ou estagna.
• Os ganhos aumentam enquanto superam um aumento simultâneo no preço das ações.

O último e mais desejável vale para a Amazon. Aqui, olhamos para o gráfico P / L novamente, mas são adicionados os gráficos para as tendências de preços e ganhos:

As ações estão ficando mais baratas em valor, enquanto se tornam mais caras em preço e lucros crescentes. Acho isso particularmente interessante porque, quando uma história fundamental tão forte como esta se mantém, os investidores de dinheiro geralmente também o fazem. E temos grandes evidências de que Wall Street não terminou com a Amazon por nenhum esforço da imaginação, apesar de qualquer desgraça e melancolia das manchetes de lucros.

Na tabela abaixo, examinamos os casos de compra de muito dinheiro do MAPsignals.com.

O que é fascinante é que as ações da Amazon apareceram 32 vezes na lista das 20 principais compras a partir de 28 de julho de 2015 e aumentaram 535,3% desde então. Neste gráfico TradingView, podemos começar a comprar e alguns desses sinais nos últimos sete anos:

Aqui está o motivo pelo qual estou mostrando isso: a Amazon afundou mais de 11% de suas máximas após a última chamada de lucros. Mas não deixe o ruído de curto prazo abalar o foco do investidor. Há anos que muito dinheiro compra essas ações.

Os traders podem se concentrar nos blips e bleeps, mas os investidores são mais adequados para olhar sob o capô e reconhecer que a Amazon veio para ficar por um longo tempo. E assim como os primeiros investidores não reconhecem a Amazon atual dos tempos humildes da venda de livros, acredito que, no futuro, não reconheceremos a Amazon do gigante do varejo online que é hoje. Coisas brilhantes estão por vir para a Amazon.

The Bottom Line

A Amazon perdeu lucros. Os comerciantes estão temerosos, mas os investidores de longo prazo foram amplamente recompensados. Os ganhos têm crescido, atraindo compradores do Big Money ao longo dos anos. Com o tempo, valeu a pena apostar na Amazon. Este autor não lutaria contra essa tendência.

Divulgação: O autor não exerce cargo na AMZN no momento da publicação.