Comerciantes de opções da P&G (PG) preparados para o aumento pós-ganhos

Depois da The Procter & Gamble Company (PG) relatou que havia superado as previsões dos analistas para os resultados fiscais do quarto trimestre, os negociantes de opções estão tomando medidas que sugerem que eles acham que o preço das ações vai subir no futuro. Isso pode ser uma leve surpresa, considerando que o preço da ação caiu menos de 1% no dia seguinte ao anúncio.

PG relatado lucro por ação (EPS) de $ 1,13 e receita de $ 18,95 bilhões, superando as expectativas dos analistas de $ 1,08 e receita de $ 18,41 bilhões. Antes do anúncio, os investidores aumentaram ligeiramente o preço das ações da PG para uma faixa elevada, com um volume visivelmente grande de opções de chamada no interesse aberto.

Os volumes de negociação de opções indicam que os traders vêm comprando opções de compra e vendendo coloca; no entanto, a atividade das opções após os ganhos indica que os negociantes ainda estão confiantes no preço das ações da PG no futuro. Isso ocorre porque a ação do preço permaneceu acima de 20 dias

média móvel, enquanto a atividade de opções implica que os traders continuem a comprar opções de compra e vender opções de venda.

A negociação de opções é literalmente uma aposta nas probabilidades do mercado - uma aposta feita por corretores que estão, em média, mais bem informados do que a maioria dos investidores. A chave para maximizar a percepção da negociação de opções é entender o contexto em que ocorreu o movimento do preço. O gráfico abaixo ilustra a ação do preço para o preço das ações da PG em agosto. 6, ilustrando a configuração após o relatório de ganhos.

Tendências atuais

A tendência de um mês da ação viu o preço da ação testando os limites superiores da faixa de volatilidade e saltando fora da média móvel de 20 dias, antes de fechar no terço superior da faixa representada pelos estudos técnicos sobre este gráfico.

Esses estudos são formados por 20 dias Canal Keltner indicadores. Estes representam os níveis de preços que representam um múltiplo do Média da Área de Variação Verdadeira (ATR) para o estoque. Essa matriz ajuda a destacar a forma como o preço caiu da parte superior dessa faixa para os limites do meio, antes de subir de volta para o terço superior da faixa. Este movimento de preço das ações da PG implica que os investidores não perderam a confiança no preço das ações da PG daqui para frente.

Os observadores de gráficos podem reconhecer que os traders estavam expressando otimismo em relação aos lucros, com base na tendência de preço do fechamento do PG acima da média móvel de 20 dias. Os observadores de gráficos também podem formar uma opinião sobre as expectativas dos investidores prestando atenção aos detalhes de negociação de opções. Antes do anúncio, os traders pareciam esperar que as ações da PG subissem após os lucros.

Atividade de Negociação

A atividade recente dos negociantes de opções implica que eles consideram as ações PG subvalorizado e comprou opções de compra como uma aposta de que a ação fechará dentro da caixa representada no gráfico entre hoje e agosto. 20, no próximo mês data de validade para opções. A caixa com moldura verde representa o preço que os vendedores de opções de compra estão oferecendo. Isso implica em 70% de chance de que as ações da PG fechem dentro dessa faixa ou mais em agosto. 20. Portanto, os vendedores estão apenas ligeiramente otimistas. No entanto, os compradores estão abocanhando esse preço, sugerindo que os compradores considerem essas opções com preços baixos. Uma vez que o preço implica apenas uma chance de 33% de que os preços fechem acima desta caixa vermelha, parece que os compradores estão dispostos a assumir essas probabilidades.

É importante observar que contratos em aberto em agosto 6 apresentava quase 262.000 opções de compra em comparação com mais de 148.000 opções de venda, demonstrando o viés que os compradores de opções tinham, já que mais de 60% das opções eram de compra. Isso normalmente implica que os negociantes de opções esperam um movimento de alta dos preços. Depois dos lucros, a volatilidade diminuiu drasticamente, mas o número de opções de compra nos contratos em aberto aumentou, e o relação colocar / ligar está caindo. Isso sinaliza um sentimento de alta.

Para greves no dinheiro e um passo em qualquer direção, o volume da chamada supera o volume colocado. O volume de vendas fora do dinheiro diminui a uma taxa muito mais lenta do que o volume de chamadas fora do dinheiro, o que significam que mais comerciantes acreditam que os preços das ações da PG cairão do que aqueles que acreditam que os preços das ações cairão elevação. No entanto, deve-se notar que o volatilidade implícita desse volume de opções de venda também está diminuindo, indicando que as opções de venda, embora ainda sendo negociadas em grandes volumes, estão sendo vendidas mais do que compradas.

Exemplo de negociação de opções

Como uma aposta nas probabilidades do mercado, a atividade incomum de opções pode oferecer aos traders uma visão do sentimento do investidor em relação à empresa e ilustrar o que o "dinheiro inteligente" está fazendo com pedidos de grande volume. Uma maneira de capturar o sentimento de alta refletido na atividade pós-lucro dos negociantes de opções PG seria abrir um spread de chamadas de débito.

Um spread de chamadas de débito, um tipo de propagação vertical, é uma estratégia de opção que envolve a compra e venda simultânea de duas opções de compra com a mesma data de vencimento, mas diferentes preços de greve. Embora haja um custo inicial na transação, essa estratégia se baseia na crença de que o preço da ação terá uma valorização modesta, tornando a opção de compra adquirida mais valiosa no futuro. O melhor cenário seria o preço das ações da PG subir para ou acima do exercício da opção vendida. Isso proporcionaria o máximo de lucro e, ao mesmo tempo, limitaria o risco.

Por exemplo, para capturar o sentimento atual de alta, comprar o setembro 10 Uma chamada de $ 140 custa $ 3,80 e tem um preço de equilíbrio de $ 143,80. Vendendo o setembro 10 $ 145 resultarão em um crédito de $ 0,84, com um preço de equilíbrio de $ 145,84. Depois de comprar $ 140 e vender $ 145, o débito líquido para essa negociação é de $ 2,96, ou $ 296 por contrato. O preço de equilíbrio da negociação no vencimento é $ 142,96 (dados instantâneos de 3:59 EDT, agosto 6, 2021). O gráfico abaixo ilustra a configuração para este spread de chamada de débito específico.

Nenhuma estratégia está isenta de riscos. O risco máximo nesta negociação é o débito total pago pela negociação, ou $ 296 por contrato. Como essa estratégia vende uma opção de compra com um strike maior do que o comprado, o lucro potencial é limitado, ao contrário de comprar um opção de compra simples. Para este exemplo específico, o ganho potencial máximo é $ 204. O retorno potencial sobre o risco para esta negociação pode ser calculado como: $ 204 / $ 296 = 69%.

Empacotando

A Procter & Gamble superou as expectativas dos analistas para EPS e receitas. O preço da ação caiu menos de 1% no dia seguinte ao anúncio e permaneceu no terço superior da faixa de volatilidade, fechando acima da média móvel de 20 dias. Os comerciantes de opções parecem estar comprando opções de compra e vendendo opções de venda, o que se traduz em uma perspectiva otimista. Essa atividade, no entanto, oferece mais espaço na faixa de volatilidade para um movimento de queda no preço das ações no futuro.