Definição de Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF)

O que é o Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF)?

Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) foi um programa criado pelo Federal Reserve dos EUA em novembro 2008 para impulsionar os gastos do consumidor a fim de ajudar a impulsionar a economia. Ele fez isso emitindo empréstimos para bancos usando títulos garantidos por ativos (ABS) como garantia. A garantia desses títulos era constituída por empréstimos para compra de automóveis, empréstimos para estudantes, empréstimos para cartões de crédito, empréstimos para equipamentos, empréstimos de planta baixa, empréstimos de financiamento de prêmios de seguro, empréstimos garantidos pelo Administração de pequenas empresas (SBA), adiantamentos para serviços de hipotecas residenciais ou empréstimos hipotecários comerciais. Isso aumentou a liquidez dos bancos, pois eles emitiram mais crédito para consumidores e pequenas empresas, o que aumentou a atividade econômica. O respaldo para esses empréstimos veio de fundos fornecidos pelo Federal Reserve Bank de Nova York. Uma nova versão do programa foi iniciada em 2020 para comprar ABS durante o rompimento econômico da crise global.

Em 11 de novembro 19, 2020, o Secretário do Tesouro Steven Mnuchin disse que não iria reautorizar a prorrogação do TALF 2020 após dezembro 31, 2020. O programa parou de conceder novos empréstimos a partir de dezembro 31, 2020.

TALF 2020

O Federal Reserve reiniciou o programa em 2020 durante a crise do coronavírus. O programa TALF revivido foi um veículo para fins especiais (SPV) para quem o Fed emprestou dinheiro. Este SPV inicialmente fez até US $ 100 bilhões em empréstimos em um sem recurso base, com prazo de vencimento de três anos. Ele parou de fazer empréstimos a partir de dezembro 31, 2020. O Departamento do Tesouro doou US $ 10 bilhões ao programa TALF para cobrir perdas com empréstimos.

Para ser elegível para obter empréstimos do mecanismo, uma empresa precisava ser "criada ou organizada nos Estados Unidos ou de acordo com as leis do Estados Unidos, têm operações significativas e a maioria de seus funcionários com base nos Estados Unidos e mantêm um relacionamento de conta com um revendedor principal."

Para ser usado como garantia, um ABS tinha que atender às seguintes qualificações:

• Ele precisava ser denominado em dólares americanos.
• Não poderia ser sintético.
• Ele tinha que ter o maior a longo prazo grau de investimento classificações de crédito de pelo menos dois elegíveis organizações de classificação estatística reconhecidas nacionalmente (NRSROs). Se não houvesse classificações de longo prazo disponíveis, duas classificações NRSRO das classificações de investimento de curto prazo mais altas, e nenhuma classificação NRSRO abaixo dessa classificação, também eram aceitáveis.
• Todo (ou substancialmente todo) o seu crédito subjacente (exceto para CMBS) deve ter sido emitido novamente.
• Deve ter sido emitido em ou após 23 de março de 2020, com três exceções. Elegível títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS) deve ter sido emitido antes de 23 de março de 2020 e elegível SBA Os Certificados de Pool e os Certificados de Participação de Empresa de Desenvolvimento (tipos de empréstimos securitizados a pequenas empresas) devem ter sido emitidos em ou após janeiro 1, 2019.
• Sua exposição de crédito subjacente era obrigada a ser uma das seguintes: empréstimos e leasing de automóveis, empréstimos estudantis, recebíveis de cartão de crédito (tanto ao consumidor quanto corporativo), empréstimos e locações de equipamentos, empréstimos de planta baixa, empréstimos de financiamento de prêmios para seguros de propriedade e acidentes, certos empréstimos a pequenas empresas que foram garantido pelo Administração de pequenas empresas (SBA), empréstimos alavancados, ou hipotecas comerciais.

Todas as garantias foram avaliadas usando vários cortes de cabelo estabelecido em 2008, e aos mutuários foi cobrada uma taxa administrativa igual a 10 pontos-base sobre o valor do empréstimo.

TALF 2008

O TALF foi um mecanismo de financiamento que ajudou os participantes do mercado a atender às necessidades de crédito de famílias e pequenas empresas, apoiando a emissão de ABS garantida por empréstimos de vários tipos a consumidores e empresas de todos os portes, de acordo com o Federal Reserva.

Sob o TALF, o Federal Reserve Bank de Nova York (FRBNY) emprestou até US $ 200 bilhões sem recurso para titulares de certos ABS com classificação AAA apoiados por consumidores e pequenas empresas recém-originados empréstimos. O FRBNY concedeu empréstimos em um montante igual ao valor de mercado do ABS, menos uma porcentagem retida conhecida como haircut, e esses empréstimos foram garantidos em todos os momentos pelo ABS.

O Departamento do Tesouro dos EUA sob o Programa de alívio de ativos problemáticos (TARP) do Lei de Estabilização Econômica de Emergência de 2008 forneceu US $ 20 bilhões em proteção de crédito ao FRBNY em conexão com o TALF.A TALF iniciou suas operações em março de 2009 e foi fechada para novas concessões de empréstimos em 30 de junho de 2010. O último empréstimo pendente da TALF foi pago integralmente em outubro 2014.

Sucesso de TALF

Ao longo da vida do programa, todos os empréstimos do TALF foram pagos integralmente na data ou antes de suas respectivas datas de vencimento. O Fed de Nova York não teve prejuízo em nenhum empréstimo do TALF, de acordo com o Fed.Como todos os empréstimos da TALF foram pagos integralmente, nenhuma garantia da TALF foi entregue ao Fed de Nova York, e a TALF LLC não adquiriu tais ativos durante sua existência.

O Tesouro recebeu 90% das distribuições mensais e o Fed de Nova York recebeu 10%. No total, a TALF LLC pagou um total de $ 745,7 milhões em tais distribuições ao Tesouro e ao Fed de Nova York, informou o Fed.

O TALF foi um dos vários programas do governo para ajudar a estabilizar a economia e descongelar o crédito durante a crise financeira. Os economistas geralmente concordam que as medidas tomadas alcançaram o objetivo pretendido sem perdas maciças para o Tesouro.