O mercado está quebrando. Explique o que todas essas palavras significam

Em fevereiro 5 de 2018, o mercado de ações dos EUA despencou cerca de 4%. Não foi a primeira vez e não será a última, então se você encontrar seus olhos vidrados com menções a este índice, aquele precedente infame e aquela metáfora zoológica, não se preocupe. Você pode obter o resumo aqui ou seguir os links para nossas entradas de dicionário financeiro para ler explicações mais completas.

O que são ações e títulos?

Em primeiro lugar, você precisa entender o que são ações - e como diferenciá-las de seus títulos irmãos, os títulos. Ambos são formas de as empresas se financiarem, ou seja, arrecadar dinheiro.

Estoque, uma unidade individual da qual é chamada de compartilhado, (basicamente) representa uma participação acionária em uma empresa. Se você engolir mais da metade das ações de uma empresa, você é o proprietário majoritário; todos eles, e você é o proprietário total da empresa. Estoque também é chamado capital próprio: assim como você pode ter patrimônio em uma casa, pode ter patrimônio em uma empresa.

As ações muitas vezes vêm com vantagens adicionais: elas geralmente conferem Direito a voto nas eleições para a empresa borda e em questões de política da empresa. Também comuns são dividendos: pagamentos em dinheiro que a empresa faz aos acionistas em uma base mensal, trimestral, anual ou quando eles estão satisfeitos. Esses pagamentos são feitos por ação; os votos são contados da mesma maneira.

Títulos são uma história diferente. Eles são essencialmente empréstimos que a empresa toma dos detentores de títulos, que podem ser investidores de varejo - o garotinho, você e eu - ou quem mais: fundos de pensão, bancos centrais e fundos soberanos são grandes compradores de títulos. Os títulos não dão aos seus detentores uma participação acionária; representam uma dívida da empresa, o que dá origem a juros ou "cupom" pagamentos até que o título tenha amadurecido - expirou, essencialmente. Em seguida, a empresa paga de volta o valor nominal. (Este é um exemplo genérico; os termos exatos variam.)

Quando as coisas estão indo bem, os acionistas têm mais influência do que os detentores de títulos, devido ao seu poder de voto. Quando uma empresa entra em falência, no entanto, os detentores dos títulos (ou "credores") recebem os primeiros direitos sobre os ativos da empresa, enquanto os outrora poderosos proprietários recebem sua parte do que sobrou, se houver.

Os governos também podem emitir títulos, mas não ações. Federal dos EUA títulos do governo são emitidos pelo Departamento do Tesouro e referidos como Tesourarias.

Fale comigo sobre "o mercado"

As empresas vendem suas ações para investidores em ofertas públicas iniciais (IPOs); não há acrônimo divertido para a emissão de títulos. Eles recebem todo o dinheiro que essas vendas geram e, em seguida, ficam praticamente fora de cena, deixando de lado os pagamentos de juros e dividendos. Os mercados de ações e de títulos são conhecidos como mercados secundários, onde as pessoas negociam títulos (ações e títulos) entre si.

É aqui que o valor das ações e títulos sobe e desce, onde os investidores de varejo e fundos de hedge igualmente fazem fortuna ou encontram a ruína. O que acontece nos mercados secundários reflete mais o estado das empresas do que as afeta, mas se uma ação está afundando, os acionistas provavelmente ficarão chateados e votarão nos vagabundos - os membros do conselho - Fora.

Uma nota sobre preços. As ações são cotadas no preço por ação. Uma ação da Apple Inc. (AAPL é o símbolo de ação) no momento em que este artigo foi escrito vale $ 156,94. As empresas podem emitir qualquer quantidade de ações: a Apple tem 5,37 bilhões ações em circulação. Multiplique-os para obter a "capitalização de mercado": o que o mercado de ações diz que toda a empresa vale. Atualmente, são US $ 839,9 bilhões.

Títulos são um pouco mais confusos. Um título tem um preço e um resultar. Ambos se movem para cima e para baixo em resposta ao sentimento do mercado, mas em direções opostas. Isso ocorre porque a empresa ou o governo paga juros fixos; portanto, se o preço do título subir, o rendimento - os pagamentos como uma porcentagem do preço - diminui e vice-versa. Portanto, se você observar que os rendimentos dos títulos estão "disparando", isso significa que o mercado está baixando sobre os títulos.

Touros e ursos

Desculpe, baixista? Dois totens dominam o panteão do mercado: o touro, a besta padroeira dos preços em alta, exuberância, ganância, saúde e bom humor; e a Urso, a besta padroeira da queda dos preços, medo, choro e ranger de dentes. UMA mercado de touro é aquele em que os preços estão subindo. Um touro (pessoa) é um indivíduo que espera que ele comece ou continue fazendo isso. Você pode estar otimista com a Apple, com os títulos do Tesouro de 10 anos, com todo o mercado de ações. Pode ser uma disposição permanente ou específica para um determinado título em um determinado momento.

UMA mercado de urso denota uma queda de pelo menos 20% em relação ao pico recente do mercado. Uma queda de 10% é chamada de correção; declínios menores são atribuídos a um conjunto de clichês, incluindo "oscilações", "quedas", "desmaios", "giros" e "williwaws" (ok, não esse último). Mergulhos verdadeiramente dolorosos de 40%, 50% e 60% são bate. Em geral, os mercados em alta começam gradualmente, ganhando impulso ao longo do tempo, mas sempre - como diz um velho ditado de Wall Street - "pegando o escadas. "Os ursos, por outro lado," pularam pela janela. "Assim que o mercado atinge seu ponto mais baixo e começa a subir novamente, um novo touro começa.

Observe que se você está pessimista em uma determinada ação, isso não significa que você terá que ficar parado. Você pode baixo uma ação e o lucro se cair pegando uma ação emprestada, vendendo-a e, em seguida, comprando-a de volta a um preço mais baixo e devolvendo a ação. No entanto, existem alguns problemas com essa abordagem, originados do fato de que o preço das ações pode subir, apesar de seus desejos mais fervorosos. E não há limite para o quão longe.

Quando você compra um estoque da maneira normal (grandes), o pior cenário é que ele chega a zero e você perde todo o seu investimento inicial. Com uma aposta curta, você pode perder muito mais, pois o estoque pode continuar subindo e subindo e subindo. Pior ainda, quando você toma uma ação emprestada, como acontece com qualquer coisa que você mantém sem possuir, você paga juros até devolvê-la. O shorting é um jogo perigoso: mesmo se você estiver certo, contanto que chegue cedo, você ainda está quebrado.

Índices? Índices?

É fácil quantificar o que as ações da Apple fizeram em um determinado dia (horas de mercado são 9h30 às 16h00 ET, aliás), semana ou ano. Há apenas um preço, a menos, é claro, que você queira entrar no âmago da questão licita e pede. Mas e o mercado de ações como um todo?

É impossível, em um sentido estrito, negociar uma parcela do "mercado", então é igualmente impossível atribuir um preço a ela. O mercado é apenas o agregado de todas as ações disponíveis para negociação. Mas é claro que esse agregado experimenta movimentos para cima e para baixo que são úteis para capturar.

Aqui é onde índices (ou índices) entram. O índice mais famoso é o Dow Jones Industrial Average - apenas o Dow em ambientes casuais - e é lixo. Você deve ignorar isso. Ele foi projetado na década de 1890 usando métodos tão inadequados que confundem a mente inclinada à estatística. Pior do que sua terrível arquitetura é o uso que a mídia faz dela. Os eruditos têm o hábito de se referir aos "pontos" do Dow, levando-os a dizer coisas como, "hoje, o Dow caiu até 1.579 pontos - a maior queda de pontos intradiários na história do índice."

Nessa data, fevereiro 5 de 2018, o Dow caiu 1596,65 de um intradiário alta de 25.520,53 pontos: a mínima intradiária foi 6,3% abaixo da máxima. Em outubro 19, 1987, o Dow caiu em muito menos "pontos" sem sentido - apenas 508 - mas de um nível de cerca de 2.000 pontos - não 25.000. Segunda-feira negra, como é conhecido o flash crash de 1987, teve uma queda de 22,6%. Fevereiro 5 de 2018 teve uma queda de 4,6%. Que tipo de "disco" é esse?

A mídia mencionará o Dow sempre que puder. Ignore-os. Existem vários índices úteis e sensatos que você pode usar para acompanhar o desempenho do mercado de ações dos EUA. O mais popular é o Índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Ninguém iria culpar você por favorecer o Russell 3000.

Uma nota sobre a impossibilidade de negociar uma ação no "mercado". A inovação em instrumentos financeiros tornou possível algo praticamente semelhante. Ao adquirir grandes participações em uma ampla gama de empresas de capital aberto, as empresas de serviços financeiros começaram a oferecer fundos que acompanham índices como o S&P 500 e, sim, o Dow. Eles vêm em dois tipos amplos: fundos de índice e o índice mais recente, mais eficiente em termos de impostos, mas menos testado em batalha fundos negociados em bolsa (ETFs).

Muitos investidores preferem esses instrumentos a escolher ações individuais, chamando sua estratégia passiva - em oposição a ativo, seleção de ações - investir. Warren Buffett, um dos investidores mais famosos de todos os tempos, exorta o público a investir passivamente e fez uma aposta com um fundo de hedge para provar que é a melhor estratégia. Mas Buffett fez fortuna escolhendo estoques.

O que aconteceu?

Ok, você conhece a terminologia. Mas esse novo conhecimento não conseguiu conter o declínio do mercado, você não sabe o que está causando isso e não sabe o que fazer.

Para citar incorretamente Tolstoi, "os mercados felizes são todos iguais; todo mercado infeliz é infeliz à sua maneira. "Quando as ações estão subindo, é porque subir é simplesmente o que as ações fazem. Quando eles caem, sempre há um culpado - mas nem sempre há acordo sobre quem é inicialmente, e nunca é quem você esperava.

Nos dias agitados de 2006, era inconcebível que títulos baseados em hipotecas pudessem algum dia causar turbulência no mercado. Não existia nenhuma aposta mais segura do que a credibilidade do proprietário americano. Exceto aqueles que estavam recebendo hipotecas com sem renda e sem ativos. O caos se instalou, começando em 2007, com as execuções hipotecárias se acumulando e acelerando em 2008, com os bancos expostos a essas hipotecas começou a afundar.

Desde então, o mercado entrou em pânico por diversos motivos, embora o mercado em alta, que começou no fundo do poço em março de 2009, ainda não tenha terminado. Em 2011, as lutas políticas em torno da dívida nacional assustaram os investidores, pelo fato de todo o edifício financeiro global pós-guerra é construído no pressuposto de que o governo dos EUA paga suas dívidas. Quando a Standard & Poor's rebaixado a classificação de crédito do país, você pensaria que um Lannister havia entrado em default.

Em meados de 2015, o medo apareceu novamente. Desta vez, foi a desvalorização repentina do yuan da China que fez os ursos despencarem pela janela. Então, no início de 2016, havia a perspectiva de um aterrissagem forçada pela economia chinesa, que havia crescido em um ritmo vertiginoso durante duas décadas e ameaçava arrancar a demanda global por matérias-primas e produtos manufaturados. Simultaneamente, a queda do preço do petróleo - antes considerado uma coisa boa - ameaçou os perfuradores de petróleo de xisto que haviam tomado empréstimos tão pesados ​​dos grandes bancos, o que faria com que esses empréstimos azedassem e seria a crise das hipotecas novamente. Ambos se revelaram falsos alarmes, assim como o perspectiva que os bancos europeus iriam afundar.

Os mercados são construídos com base no sentimento. Se alguém encontrou os pontos de dados exatos para alimentar o algoritmo exato para cronometrar os altos e baixos do mercado com exatidão, eles não os estão compartilhando. Os preços das ações podem subir mais alto e mais rápido do que deveriam: o que Alan Greenspan notoriamente chamado essa "exuberância irracional". (Essa foi a preparação para o bolha dotcom, que entrou em colapso, enviando ações para um mercado baixista.) Os mercados também podem cair sem motivo - ou por motivos que parecem fazer sentido na época. Os mercados em alta começam quando as pessoas se cansam de surtar. Eles correm até o pânico se instalar, por qualquer motivo, e os ursos assumirem o controle. Enxague e repita.

O que há para fazer? Onde quer que você se encontre no ciclo do mercado, lembre-se de Buffett admoestação ter "medo quando os outros são gananciosos e gananciosos quando os outros estão com medo". Sendo contrário, bem feito, você pode ganhar muito dinheiro.