Indicador-chave piscando em vermelho em meio ao 'incrível apetite pelo risco' dos investidores

Um indicador-chave do risco de mercado está aumentando à medida que os investidores em ações e títulos buscam segurança, perseguem o rendimento e buscam lucro na casa dos US $ 3,8 trilhões ligação Municipal mercado, de acordo com um Bloomberg relatório. Até o momento, em 2019.108 mutuários que levantaram dinheiro no mercado para os títulos do governo estadual e local de maior risco enfrentaram o suficiente ventos contrários que eles tiveram que perder o pagamento de suas dívidas ou violar outros termos financeiros de seus contratos, como sacar dinheiro reservas. Isso representa um aumento de 30% em relação ao mesmo período do ano passado, e o maior desde 2015, de acordo com dados compilados pela Municipal Market Analytics.

'Incrível apetite pelo risco'

O junk bond O mercado, visto por muitos investidores como um indicador das perspectivas das ações, também está enfrentando problemas. A demanda por rendimento de junk bonds está agora aproximadamente 2,4% acima da taxa que os principais tomadores de empréstimo pagam, a menor penalidade desde antes da crise financeira, de acordo com a Bloomberg.

Quando se trata de títulos municipais, um grande problema é o “incrível apetite por risco”, diz o analista de MMA Matt Fabian.

No mercado de títulos municipais, incorporadores imobiliários, operadores de lares de idosos, alguns proprietários de fábricas e outras organizações podem levantar fundos emitindo dívidas por meio do governo local entidades Cerca de 41% dos mutuários que enfrentaram problemas venderam a dívida nos últimos três anos, bem acima da média histórica de cerca de 20% a 25% que enfrentou dificuldades tão cedo em.

Outra bandeira vermelha enfrentada pelo mercado de títulos municipais é um aumento de 19% no deficiências este ano, como sacar linhas de crédito para cobrir juros. “O fato de que os prejuízos estão aumentando mais rápido do que os padrões significa que os padrões continuarão a subir nos próximos ano em que o crédito problemático começa a fazer a transição para a inadimplência ”, escreveram analistas de MMA em uma pesquisa recente Nota. Eles sugerem que um aumento acentuado nas deficiências pode servir como um sinal de aumento da inadimplência.

Qual é o próximo?

Isso ocorre porque os títulos de alto rendimento com menos capacidade de crédito estão atrás do mercado mais amplo por uma margem "sem precedentes", conforme descrito por Barron's. Embora os títulos de alto rendimento tenham retornado 11,5% até setembro, de acordo com os Índices ICE BofAML, os títulos de classificação mais baixa retornaram 6,1%. De acordo com um veterano analista de títulos de alto rendimento, Marty Fridson, que agora é o diretor de investimentos da Lehmann Livian Fridson Advisors LLC, esta é a maior lacuna de desempenho já registrada.

“Os investidores estão preocupados com possíveis inadimplências no nível de qualidade inferior, onde ocorrem quase que invariavelmente”, escreveu Fridson. “O perigo espreita para aqueles que interpretam mal o desempenho de alto rendimento de 2019 simplesmente como uma questão de maior tolerância ao risco.”