O Deutsche Bank é outro Bear Stearns?

Principais Movimentos

Deutsche Bank AG (DB) anunciou que demitiria 18.000 funcionários em todo o mundo e fecharia seu departamento de negociação de ações. Em uma cena logo após a crise financeira de 2008, funcionários do banco foram vistos saindo do Escritórios de Londres (as operações do Reino Unido estão arcando com o impacto das demissões) e nas proximidades bar.

A reação às dispensas nem sempre é negativa - às vezes, uma organização mais aparada significa que as margens vão melhorar e um prêmio é merecido. No entanto, as demissões do Deutsche Bank são outro sinal de uma organização problemática que nunca se recuperou do golpe duplo do Crise financeira de 2008 e de 2010 a 2012 Crise da dívida grega.

De uma perspectiva técnica, as ações do Deutsche Bank vinham flertando com um rompimento acima resistência a US $ 8 por ação na sexta-feira. No entanto, está claro que a ação está voltando para suas mínimas. O gráfico abaixo é a ação alemã do Deutsche Bank, denominada em euros, o que eu acho uma ilustração ainda melhor do serra de chicote nas duas últimas sessões de negociação.

Há algo a aprender com o colapso do Deutsche Bank? Em minha opinião, os investidores devem observar os bancos com problemas na Europa muito de perto. O Deutsche Bank não é o único banco com problemas - nem mesmo está na pior situação. É possível que a instabilidade do setor bancário europeu também se espalhe para o sistema bancário dos EUA.

As taxas são muito baixas, o que pode ajudar a motivar os tomadores de empréstimos, mas também significa que os bancos têm margens muito reduzidas entre os custos de captação e a receita de juros de seus empréstimos (o propagação de rendimento). Não quero enganar comparando isso ao Bear Stearns em 2008, mas a capitulação do Deutsche Bank é um desenvolvimento digno de nota que deve deixar os investidores mais cautelosos em relação ao setor financeiro no em geral.

Russell 2000

Embora os índices das grandes capitalizações estejam em novos máximos, as pequenas capitalizações continuam a apresentar um desempenho inferior. Por exemplo, o Russell 2000 O índice de pequena capitalização caiu duas vezes mais do que o S&P 500 hoje, pois continua sua recuperação do nível de resistência de seu canal atual.

Como você pode ver no gráfico a seguir do ETF iShares Russell 2000 (IWM), o fundo oscilou entre US $ 146 e US $ 158 por ação, nunca concluindo seu próprio cabeça e ombros invertidos padronizar. Apoio, suporte a $ 146 ainda parece bom para novos compradores, e espero que o forte nível de resistência pese sobre o sentimento do investidor se permanecer intacto.

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Indicadores de risco - amplitude de mercado

O S&P 500 retomou alguns dos ganhos da semana passada hoje, mas volatilidade ainda é relativamente baixo. Superficialmente, isso parece encorajador. No entanto, se quisermos avaliar o quão forte tem sido o rali, um estudo interessante é comparar o S&P 500, que é ponderado com base em capitalização de mercado, versus o S&P 500 em um peso igual índice.

No momento, o S&P 500 tem a maior exposição para as maiores empresas (os vencedores) e a menor exposição para as menores empresas (geralmente as perdedores ou ações mais arriscadas), então, se as maiores empresas estiverem indo muito bem, o índice aumentará, mesmo que as empresas menores estejam indo mal. Isso pode acontecer quando os investidores estão correndo para as ações que estão usando as reservas de caixa para conduzir recompras ou estão usando empresas maiores como estratégia defensiva contra a volatilidade do mercado.

Um índice de peso igual mede o desempenho médio do S&P 500 como se cada ação, independentemente do tamanho, fosse 0,20% do índice. Se o índice de peso igual está apresentando desempenho inferior ao índice regular, podemos assumir que amplitude de mercado é fraco.

Nas últimas vezes, o S&P 500 atingiu um novo máximo, enquanto o índice de peso igual mostrava fraqueza, foram janeiro de 2018, setembro de 2018, abril de 2019 e julho de 2019. Isso significa que menos ações estão impulsionando a alta, o que torna as reversões de curto prazo mais prováveis. Como você pode ver no gráfico a seguir, essa rodada de enfraquecimento existe desde o final de fevereiro, então os investidores devem estar um pouco preocupados.

Não confunda informações como essa com um "sinal de venda" - em vez disso, é como ler a previsão do tempo. Se houver uma chance crescente de precipitação, leve um guarda-chuva ao sair para o escritório, mas não saia do emprego. Na minha opinião, isso significa que os traders em busca de uma proteção contra a volatilidade repentina, uma vez que os lucros comecem a fluir neste mês, provavelmente ficarão felizes por isso.

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Resultado - Cauteloso antes dos ganhos

Eu odeio deixar esta edição do Chart Advisor com uma nota amarga, mas as expectativas de cortes de taxas e os ganhos já são tão altos, eu sinto que há alguma exposição ao risco desequilibrada para o lado negativo no curto prazo. Suponho que o lado bom de uma situação como essa é que, se eu estiver certo, haverá grandes oportunidades de recomprar o suporte em algumas semanas.

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