Usando estratégias de negociação de calendário e opções de spread

Quando as condições do mercado desmoronam, as opções são uma ferramenta valiosa para os investidores. Alguns investidores tremem com a menção da palavra opções, mas existem muitas opções de estratégias disponíveis para ajudar a reduzir o risco de volatilidade do mercado. A propagação do calendário é um método a ser usado em qualquer clima de mercado.

Spreads do calendário são uma ótima maneira de combinar as vantagens de spreads e negociações de opções direcionais na mesma posição. Dependendo de como um investidor implementa essa estratégia, ele pode assumir:

1. Uma posição neutra em relação ao mercado que pode ser lançada algumas vezes para pagar o custo do spread enquanto aproveita a redução do tempo
2. Uma posição neutra no mercado de curto prazo com uma tendência direcional de longo prazo equipada com potencial de ganho ilimitado

De qualquer forma, o comércio pode fornecer muitas vantagens que uma simples opção de compra ou venda não pode oferecer por si só.

Longo calendário

Um spread de longo calendário - muitas vezes referido como um spread de tempo - é a compra e venda de um opção de chamada ou a compra e venda de um opção de colocar com o mesmo preço de exercício mas com meses de expiração diferentes. Em essência, se um negociante está vendendo uma opção de curto prazo e comprando uma opção de longo prazo, o resultado é um débito líquido na conta. A venda da opção de curto prazo reduz o preço da opção de longo prazo, tornando a negociação menos cara do que comprar a opção de longo prazo. Como as duas opções expiram em meses diferentes, essa negociação pode assumir muitas formas diferentes à medida que os meses de expiração passam.

Existem dois tipos de spreads longos de calendário: ligar e colocar. Existem vantagens inerentes à negociação de um colocar calendário sobre um calendário de chamadas, mas ambos são negócios prontamente aceitáveis. O fato de um trader usar opções de compra ou de venda depende do sentimento do veículo de investimento subjacente. Se um trader estiver otimista, ele comprará um spread de call de calendário. Se um negociante estiver baixista, ele compraria um spread de venda de calendário.

Um spread de calendário longo é uma boa estratégia a ser usada quando se espera que os preços expirem no preço de exercício no vencimento da opção do primeiro mês. Esta estratégia é ideal para um trader cujo sentimento de curto prazo é neutro. Idealmente, a opção de curto prazo irá expirar fora do dinheiro. Uma vez que isso aconteça, o trader fica com uma posição longa de opção.

Se o trader ainda tiver uma previsão neutra, ele pode optar por vender outra opção contra a posição comprada, avançando para outro spread. Por outro lado, se o trader agora sentir que a ação começará a se mover na direção da previsão de longo prazo, ele pode deixar a posição comprada jogando e colher os benefícios de ter potencial de lucro ilimitado.

Planejando o Comércio

A primeira etapa no planejamento de uma negociação é identificar o sentimento do mercado e uma previsão das condições do mercado nos próximos meses. Vamos supor que um trader tenha uma perspectiva de baixa no mercado e o sentimento geral não dê sinais de mudança nos próximos meses. Nesse caso, um trader deve considerar um spread de calendário de venda.

Esta estratégia pode ser aplicada a uma ação, índice ou câmbio de fundo comercial (ETF). No entanto, para obter os melhores resultados, um trader pode considerar um veículo líquido com spreads estreitos entre licite e pergunte preços. Para nosso exemplo, usamos o DIA, que é o ETF que rastreia o Dow Jones Industrial Average.

Neste gráfico de cinco anos (Figura 1), recente preço de ação indica um padrão reverso conhecido como cabeça e ombros padronizar. Os preços confirmaram esse padrão, o que sugere uma queda contínua.

Em um gráfico de um ano, os preços parecerão ser sobrevendido, e os preços se consolidam no curto prazo. Com base nessas métricas, um spread de calendário seria um bom ajuste. Se os preços se consolidarem no curto prazo, a opção de curto prazo deve expirar fora do dinheiro. A opção de prazo mais longo seria um ativo valioso, uma vez que os preços começassem a retomar a tendência de queda.

Com base no preço mostrado no gráfico do DIA, que é $ 113,84, observamos os preços das opções de venda de 113 de julho e agosto. Aqui está a aparência do comércio:

• Compra de opções de venda DIA 113 em setembro: - $ 4,30
• Vendido em julho DIA 113 opções de venda: + $ 1,76
• Débito líquido: - $ 2,54

Ao entrar no comércio, é importante saber como ele reagirá. Normalmente, os spreads se movem mais lentamente do que a maioria das estratégias de opções porque cada posição compensa ligeiramente a outra no curto prazo. Se o DIA permanecer acima de $ 113 no vencimento de julho, a opção de venda de julho expirará sem valor, deixando o investidor comprado em uma opção de venda em setembro de 113. Neste caso, o trader desejará que o mercado se mova o máximo possível para o lado negativo. Quanto mais ele se move, mais lucrativo esse comércio se torna.

Se os preços estiverem abaixo de $ 113, o investidor pode optar por lançar a posição naquele momento, o que significa que compraria de volta a opção de venda de julho de 113 e venderia a opção de venda de agosto de 113. Se o trader estiver cada vez mais baixista no mercado naquele momento, ele pode deixar a posição como um colocar muito tempo em vez de.

As últimas etapas envolvidas neste processo são para o comerciante estabelecer um plano de saída e gerenciar adequadamente seu risco. O tamanho adequado da posição ajudará a gerenciar o risco, mas o trader também deve se certificar de que tem uma estratégia de saída em mente ao fazer a negociação. Do jeito que está, a perda máxima nessa negociação é a dívida líquida de US $ 2,54.

Dicas de negociação

Existem algumas dicas de negociação a serem consideradas ao negociar spreads de calendário.

Escolha os meses de expiração como para uma chamada coberta

Ao negociar um spread de calendário, a estratégia deve ser considerada um chamada coberta. A única diferença é que o investidor não possui as ações subjacentes, mas o investidor possui o direito de comprar as ações subjacentes.

Ao tratar essa negociação como uma chamada coberta, o negociante pode escolher rapidamente os meses de vencimento. Ao selecionar o data de validade da opção comprada, é aconselhável para um comerciante sair pelo menos dois a três meses, dependendo de sua previsão. No entanto, ao selecionar o curto prazo, é uma boa prática sempre vender a opção de menor data disponível. Essas opções perdem valor mais rapidamente e podem ser lançadas mês a mês ao longo da vida da negociação.

Perna em uma extensão de calendário

Para os comerciantes que possuem opções de compra ou venda contra uma ação, eles podem vender uma opção contra esta posição e perna em um calendário em qualquer ponto. Por exemplo, se um negociante possui opções de compra de uma determinada ação e ela fez um movimento significativo para cima, mas recentemente se estabilizou. Um trader pode vender uma opção de compra contra essa ação se ela for neutra no curto prazo. Os comerciantes podem usar essa estratégia para superar as quedas em uma ação com tendência de alta.

Plano para gerenciar riscos

A dica final de negociação diz respeito ao gerenciamento de risco. Um negociante deve planejar o tamanho de sua posição em torno da perda máxima da negociação e tentar encurtar as perdas quando determinar que a negociação não se enquadra mais no escopo de sua previsão.

Riscos

Vantagem limitada nas fases iniciais

A negociação do calendário limitou as vantagens quando ambas as pernas estão em jogo. No entanto, uma vez que a opção vendida expire, a posição comprada restante tem potencial de lucro ilimitado. Nos estágios iniciais desta negociação, é uma estratégia de negociação neutra. Se o estoque começar a se mover mais do que o previsto, isso pode resultar em ganhos limitados.

Esteja ciente das datas de expiração

As datas de vencimento implicam em outro risco. Conforme a data de vencimento da opção curta se aproxima, uma ação deve ser tomada. Se a opção curta expirar sem dinheiro (OTM), o contrato expira sem valor. Se a opção estiver no dinheiro, o negociante deve considerar a recompra da opção ao preço de mercado. Depois que o negociante tiver agido com a opção vendida, ele pode então decidir se rolar a posição.

Cronometrar bem uma entrada

O último risco a evitar ao negociar spreads de calendário é uma entrada prematura. O timing do mercado é muito menos crítico ao negociar spreads, mas um trade inoportuno pode resultar em uma perda máxima muito rapidamente. Um operador sábio examina a condição do mercado geral para ter certeza de que está negociando na direção da tendência subjacente da ação.

The Bottom Line

Um spread de calendário longo é uma estratégia de negociação neutra, embora, em alguns casos, possa ser uma estratégia de negociação direcional. É usado quando um negociante espera um movimento gradual ou lateral no curto prazo e tem mais viés de direção ao longo da vida da opção de longo prazo. Essa negociação é construída com a venda de uma opção de prazo curto e a compra de uma opção de prazo mais longo, resultando em débito líquido. Esse spread é criado com opções de compra ou de venda e, portanto, pode ser uma estratégia de alta ou de baixa. O trader deseja que a opção de curto prazo decaia a uma taxa mais rápida do que a opção de longo prazo.