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Definição de Leveraged Buyout (LBO)

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O que é uma aquisição alavancada?

A aquisição alavancada (LBO) é a aquisição de outra empresa usando uma quantidade significativa de dinheiro emprestado para atender a custo de aquisição. Os ativos da empresa que está sendo adquirida são freqüentemente usados ​​como garantia para os empréstimos, juntamente com os ativos da empresa adquirente.

Principais vantagens

  • Uma compra alavancada é a aquisição de outra empresa usando uma quantidade significativa de dinheiro emprestado (títulos ou empréstimos) para cobrir o custo de aquisição.
  • Um dos maiores LBOs já registrados foi a aquisição da Hospital Corporation of America (HCA) pela Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. e Merrill Lynch em 2006.
  • Em uma aquisição alavancada (LBO), geralmente há uma proporção de 90% da dívida para 10% do patrimônio líquido.

O objetivo das aquisições alavancadas é permitir que as empresas façam grandes aquisições sem ter que comprometer muito capital.

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Aquisições Alavancadas

Compreendendo a aquisição alavancada (LBO)

Em uma aquisição alavancada (LBO), geralmente há uma proporção de 90% da dívida para 10% do patrimônio líquido. Devido a esta alta relação dívida / patrimônio, os títulos emitidos na aquisição geralmente não são grau de investimento e são referidos como junk bonds. As LBOs conquistaram a reputação de serem uma tática especialmente implacável e predatória, já que a empresa-alvo geralmente não sanciona a aquisição. Além de ser um movimento hostil, há um pouco de ironia no processo de que a empresa-alvo o sucesso, em termos de ativos no balanço, pode ser usado contra ele como garantia pelo adquirente companhia.

Os LBOs são realizados por três razões principais:

  1. para tornar uma empresa pública privada.
  2. para desmembrar uma parte de um negócio existente, vendendo-o.
  3. para transferir propriedade privada, como é o caso de uma mudança na propriedade de pequenas empresas.

No entanto, geralmente é uma exigência que a empresa ou entidade adquirida, em cada cenário, seja lucrativa e em crescimento.

As aquisições alavancadas tiveram uma história notória, especialmente na década de 1980, quando várias aquisições importantes levaram à eventual falência das empresas adquiridas. Isso se deveu principalmente ao fato de que o índice de alavancagem era de quase 100% e os pagamentos de juros eram tão elevados que os fluxos de caixa operacionais foram incapazes de cumprir a obrigação.

Um exemplo de aquisições alavancadas (LBO)

Um dos maiores LBOs já registrados foi a aquisição da Hospital Corporation of America (HCA) pela Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. e Merrill Lynch em 2006. As três empresas pagaram cerca de US $ 33 bilhões pela aquisição da HCA.

Os LBOs costumam ser complicados e demoram um pouco para serem concluídos. Por exemplo, a JAB Holding Company, uma empresa privada que investe em bens de luxo, café e empresas de saúde, iniciou um LBO da Krispy Kreme Donuts, Inc. em maio de 2016. O JAB estava programado para comprar a empresa por US $ 1,35 bilhão, que incluía um empréstimo alavancado de US $ 350 milhões e uma linha de crédito rotativo de US $ 150 milhões fornecida pelo banco de investimento Barclays.

No entanto, Krispy Kreme tinha dívidas em seu balanço que precisavam ser vendidas, e o Barclays foi obrigado a adicionar uma taxa de juros adicional de 0,5% para torná-lo mais atraente. Isso tornava o LBO mais complicado e quase não fechava.No entanto, a partir de 27 de julho de 2016, o negócio foi concretizado.

perguntas frequentes

Como funciona uma aquisição alavancada (LBO)?

Uma aquisição alavancada (LBO) é a aquisição de outra empresa usando uma quantidade significativa de dinheiro emprestado para cobrir o custo de aquisição. O rácio dívida / capital é normalmente cerca de 90/10, o que relega os títulos emitidos à classificação de junk. Além de ser um movimento hostil, há um pouco de ironia no processo LBO em que a empresa-alvo o sucesso, em termos de ativos no balanço, pode ser usado contra ele como garantia pelo adquirente companhia. Em outras palavras, os ativos da empresa-alvo são usados, junto com os da empresa adquirente, para tomar emprestado o financiamento necessário que é usado para comprar a empresa-alvo.

Por que acontecem as aquisições alavancadas (LBOs)?

As LBOs são conduzidas principalmente por três razões principais - tornar uma empresa pública privada; desmembrar uma parte de um negócio existente, vendendo-o; e a transferência de propriedade privada, como é o caso de uma mudança na propriedade de pequenos negócios. A principal vantagem para os adquirentes é que eles podem colocar uma quantidade relativamente pequena por conta própria patrimônio líquido e, ao alavancá-lo com dívidas, levantar o capital para iniciar a compra de um mais caro alvo.

Que tipo de empresas são atraentes para LBOs?

As LBOs conquistaram a reputação de serem uma tática especialmente implacável e predatória, já que a empresa-alvo geralmente não sanciona a aquisição. Dito isso, candidatos atraentes de LBO normalmente têm fluxos de caixa operacionais fortes e confiáveis. estabeleceu linhas de produtos, fortes equipes de gestão e estratégias de saída viáveis ​​para que o adquirente possa realizar ganhos.

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