Como as empresas dos EUA se beneficiam quando o dólar cai

Muitos investidores acreditam que uma queda no valor do dólar americano é uma coisa ruim, mas o outro lado da equação é que um dólar fraco apresenta várias oportunidades de lucro.

A queda do dólar diminui seu poder de compra internacionalmente e isso acaba se traduzindo no nível do consumidor. Por exemplo, um dólar fraco aumenta o custo para importar óleo, causando preços do petróleo subir. Isso significa que um dólar compra menos gasolina e isso prejudica muitos consumidores. Embora esse cenário seja infeliz, os investidores podem se vingar, por assim dizer, investindo em as ações de empresas multinacionais dos EUA, que ganham uma parte significativa de seus lucros em outro continente.

Quanto mais mercados emergentes adquirir o gosto pelos produtos americanos, essas empresas vão enviar mais produtos para todo o mundo, impulsionando seus linhas de fundo e, talvez, retornos para os acionistas.

Como as multinacionais se beneficiam quando o dólar cai?

Então, como essas empresas multinacionais se beneficiam quando o dólar cai? Digamos que uma empresa dos EUA faça muitos negócios na Europa e no

euro é forte em relação ao dólar. Os lucros da empresa na Europa serão denominados em euros e quando esses euros forem convertidos contra um dólar fraco, há mais dólares para a empresa americana e uma boa sacudida para o fundo linha. Melhor margens de lucro geralmente se traduzem em melhores resultados para os acionistas.

Multinacionais quintessenciais e sua relação com o dólar

Dois dos melhores exemplos de multinacionais americanas são o McDonald's (NYSE: MCD) e Procter & Gamble (NYSE: PG). Essas duas empresas estão entre as maiores dos EUA e as mais reconhecidas no cenário global. McDonald's é incomparável reconhecimento de marca e milhões de lares em todo o mundo têm pelo menos um produto Procter & Gamble.

Ambas as empresas obtêm parcelas substanciais de suas vendas anuais nos mercados internacionais, o que as coloca em uma posição privilegiada para se beneficiar quando o dólar cair. A Procter & Gamble, em particular, se beneficia quando o dólar está fraco porque fabrica uma boa quantidade de seus produtos nos EUA. Duas de suas maiores rivais, Nestlé e Unilever (NYSE: UN), são empresas estrangeiras.

Vamos usar o exemplo do euro, já que Nestlé e Unilever são empresas europeias. Um euro forte pode prejudicar os resultados financeiros dessas empresas, enquanto a P&G aumenta seus lucros por meio de um dólar fraco.

Provavelmente é exagero dizer que executivos de multinacionais americanas passam o tempo torcendo por um dólar mais fraco, mas a realidade é que suas empresas se beneficiam com o cenário.

Os acionistas se beneficiam de um dólar enfraquecido?

A evidência empírica apóia a noção de que os acionistas das multinacionais americanas ganham quando o dólar perde. Basta procurar o McDonald's como exemplo. Compare um gráfico das ações do McDonald's com o Índice do dólar americano, que acompanha o desempenho do dólar em relação a um cesta das principais moedas e os resultados são surpreendentes. Quanto mais Big Macs e batatas fritas são engolidos em países com moedas que estão superando o dólar, mais os acionistas do McDonald's se beneficiam.

Enquanto os investidores se beneficiam do valorização do capital nas multinacionais, quando o dólar está fraco, é difícil quantificar se os lucros agregados se traduzem em maiores dividendos para os acionistas. Dito isso, o McDonald's e a P&G já aumentaram seus dividendos durante a queda do dólar, então não prejudica as chances de um aumento de dividendos quando o dólar está caindo para aumentar o investidor confiança.

Outra forma de os acionistas se beneficiarem quando o dólar está fraco é por meio aquisições. Um dólar fraco pode ser irresistível para empresas estrangeiras que buscam adquirir empresas sólidas dos EUA por um desconto. Isso não se limita às pequenas empresas americanas, já que a Anheuser-Busch, uma verdadeira multinacional americana e uma das corporações mais veneradas do país, foi adquirida pela InBev (OTCBB: AHBIF) em 2008 devido em parte à força do euro em relação ao dólar.

Fabricado na América: exportadores dos EUA e o dólar

Existem outros benefícios em um dólar mais fraco para os grandes exportadores dos EUA. Para começar, eles podem aumentar seus preços em moeda doméstica, que se traduzem no mesmo preço no exterior. Preços mais altos são iguais a mais altos lucros.

Se o dólar permanecer consistentemente fraco por longos períodos de tempo, as multinacionais dos EUA também podem ser compelidas para manter mais operações de manufatura e produção nos EUA, pois o custo de mercadorias estrangeiras pode ser superior. Existe um efeito de escorrer em que mais americanos estão trabalhando, o que beneficia a economia dos EUA em geral.

É claro, tio Sam gosta quando as multinacionais gigantes ganham mais dinheiro, porque isso significa que vão pagar mais impostos. Embora o aumento da carga tributária nunca seja bem recebido pelos executivos da empresa, o IRS certamente adora e raramente é punitivo o suficiente para impactar significativamente o preço das ações, para alívio dos acionistas.

Armadilhas de um dólar fraco

Da perspectiva do acionista, um dólar fraco pode ser uma coisa boa em doses moderadas, mas há armadilhas em uma queda prolongada do dólar. Obviamente, um dólar fraco reduz poder de compra para os consumidores americanos, e isso pode enviá-los para marcas genéricas em vez de custo mais alto Prêmio ofertas produzidas por multinacionais.

Um dólar fraco também pode impactar o comércio com países com moedas fortes. Algumas empresas constroem fábricas ou assinam contratos plurianuais prevendo uma determinada moeda taxa de conversão. Uma grande mudança pode pesar nos resultados financeiros de uma empresa para continuar convertendo um dólar fraco em uma moeda local forte e liderar empresas estrangeiras devem reduzir o comércio com os EUA. No entanto, a queda aqui é o potencial de empregos perdidos e redução de impostos receitas.

The Bottom Line

Períodos de fraqueza do dólar podem se beneficiar acionistas em multinacionais americanas. As tendências históricas têm apoiado essa tendência, mas esses retornos organizados geralmente ocorrem em períodos de vários trimestres, não anos. Uma queda do dólar que se estende por cinco ou dez anos não é um bom negócio e torna as empresas americanas e seus acionistas vulneráveis ​​a aquisições por rivais estrangeiros. Portanto, se o seu carteira se beneficiou da queda do dólar por alguns meses, talvez seja hora de quebrar os pompons e torcer para que o dólar suba.