Introdução à Análise de Investimento de Capital

O que é análise de investimento de capital?

A análise de investimento de capital é um procedimento orçamentário que as empresas e agências governamentais usam para avaliar a lucratividade potencial de um investimento de longo prazo. Investimento de capital análise avalia os investimentos de longo prazo, que podem incluir ativo permanente como equipamentos, máquinas ou imóveis. O objetivo desse processo é identificar a opção que pode render o maior retorno sobre o capital investido. As empresas podem usar várias técnicas para realizar análises de investimento de capital, que envolvem o cálculo do valor esperado dos fluxos de caixa futuros do projeto, o custo de financiamento e o risco-retorno do projeto.

Compreendendo a análise de investimento de capital

Os investimentos de capital são arriscados porque envolvem despesas iniciais significativas em ativos destinados a muitos anos de serviço e que levarão muito tempo para serem pagos. Um dos requisitos básicos de uma empresa avaliando um projeto de capital é um retorno de investimento maior que o Taxa Mínima, ou taxa de retorno exigida, para os acionistas da empresa.

Valor Presente Líquido

Uma das métricas mais comuns para análise de investimento de capital é o valor presente líquido (NPV) modelo, que determina quanto a receita esperada de um projeto - chamada de fluxo de caixa futuro - vale em dólares de hoje. O valor presente líquido mostra se os fluxos de caixa ou receitas futuras são suficientes para cobrir o investimento inicial do projeto e quaisquer outras saídas de caixa.

O cálculo do VPL desconta - ou reduz - os fluxos de caixa futuros esperados por uma taxa específica para chegar ao seu valor nos termos de hoje. Depois de subtrair o custo do investimento inicial do valor presente dos fluxos de caixa esperados, um gerente de projeto pode determinar se vale a pena prosseguir com o projeto. Se o VPL for um número positivo, significa que vale a pena perseguir, enquanto um VPL negativo significa que os fluxos de caixa futuros não estão gerando retorno suficiente para valer a pena e cobrir o investimento inicial.

Essencialmente, o valor presente líquido (VPL) mede a diferença entre o valor presente das entradas de caixa do projeto e o valor presente de quaisquer custos ou saídas de caixa. Por exemplo, uma empresa pode comparar os retornos de um projeto com o custo de financiamento desse projeto. O custo do financiamento seria a taxa mínima usada para calcular o valor presente dos fluxos de caixa. Não valeria a pena perseguir um projeto se os fluxos de caixa esperados não fossem suficientes para cobrir a taxa mínima e o custo de investimento inicial.

Fluxo de caixa descontado (DCF)

Fluxo de caixa descontado (DCF) é semelhante ao valor presente líquido, mas também ligeiramente diferente. O NPV calcula o valor presente dos fluxos de caixa e subtrai o investimento inicial. A análise DCF é essencialmente um componente do cálculo do VPL, uma vez que é o processo de usar um taxa de desconto ou uma alternativa taxa de retorno para medir se os fluxos de caixa futuros fazem o investimento valer a pena ou não.

O DCF é popular com investimentos que devem gerar uma taxa de retorno definida a cada ano no futuro. Ele não leva em consideração nenhum custo inicial, mas apenas mede se a taxa de retorno sobre os fluxos de caixa futuros esperados vale a pena investir com base na taxa de desconto usada na fórmula.

Com a análise DCF, a taxa de desconto é normalmente a taxa de retorno considerada livre de risco e representa o investimento alternativo do projeto. Por exemplo, um U.S. Títulos do tesouro normalmente é considerado livre de risco, uma vez que os títulos do Tesouro são garantidos pelo governo dos EUA. Se o Tesouro pagasse 2% de juros, o projeto precisaria ganhar mais de 2% - ou a taxa de desconto - para valer o risco.

O valor presente é o valor dos fluxos de caixa esperados em dólares de hoje, descontando ou subtraindo a taxa de desconto. Se o resultado ou valor presente dos fluxos de caixa for maior que a taxa de retorno da taxa de desconto, vale a pena buscar o investimento.

Considerações Especiais

As decisões de investimento de capital não são feitas levianamente. Os modelos analíticos são fáceis de configurar. As entradas, no entanto, conduzem os resultados do modelo; portanto, premissas razoáveis ​​são críticas para determinar se um investimento contemplado prossegue. Os fluxos de caixa além de, digamos, três ou cinco anos podem ser difíceis de projetar. A taxa de desconto, quando aplicada a anos distantes no futuro, tem um impacto substancial no cálculo do valor presente.

Análise sensitiva, por meio do qual entradas variáveis ​​são conectadas ao modelo para medir as mudanças no valor, devem ser executadas. Mas mesmo assim, eventos inesperados podem perturbar o modelo mais bem projetado com as suposições mais razoáveis, caso em que o modelador pode decidir integrar fatores de contingência na análise.