Lucre com surpresas de ganhos com Straddles e Strangles
Como regra geral, o preço de qualquer ação reflete, em última análise, a tendência, ou tendência esperada, dos ganhos da empresa subjacente. Em outras palavras, as empresas que aumentam seus ganhos de forma consistente tendem a subir mais ao longo do tempo do que as ações de empresas com ganhos ou perdas. É por isso que tantos investidores prestam muita atenção aos anúncios de lucros.
A cada trimestre, as empresas norte-americanas anunciam seus ganhos e resultados de vendas mais recentes. Às vezes, essas informações estão totalmente de acordo com as expectativas e o mercado basicamente dá de ombros coletivos. Em outras ocasiões, no entanto, uma empresa desencadeia um surpresa de ganhos, e as mercado de ações reage de forma decisiva. Às vezes, os resultados relatados são muito melhores do que o esperado - uma surpresa de ganhos positivos - e a ação reage avançando acentuadamente em um período muito curto de tempo para trazer o preço das ações de volta ao seu novo e melhorado status. Da mesma forma, se uma empresa anunciar ganhos e / ou vendas muito piores do que o previsto - uma surpresa negativa nos lucros - isso pode resultar em um queda acentuada e repentina no preço das ações, à medida que os investidores se desfazem das ações a fim de evitar manter uma empresa agora percebida como "danificada bens".
Qualquer um dos cenários pode oferecer uma oportunidade de negociação potencialmente lucrativa por meio do uso de uma opção estratégia de negociação Conhecido como longo straddle. Vamos examinar mais de perto essa estratégia em ação.
A Mecânica do Long Straddle
Junto atitude indecisa envolve simplesmente a compra de um opção de chamada e um opção de colocar com o mesmo preço de exercício e o mesmo mês de expiração. Para usar um straddle longo para jogar um anúncio de ganhos, você deve primeiro determinar quando os ganhos serão anunciados para uma determinada ação. Você também pode analisar o histórico da própria ação para determinar se é tipicamente uma ação volátil e se anteriormente teve grandes reações aos anúncios de lucros. Quanto mais volátil for a ação e mais propensa a reagir fortemente a um anúncio de lucros, melhor. Supondo que você encontre uma ação qualificada, a próxima etapa é determinar quando o próximo anúncio de lucros é devido para essa empresa e estabelecer um longo straddle antes de os lucros serem anunciados.
Configurando a posição de Straddle Longo
Quando entrar
Ao configurar o straddle longo, a primeira questão a considerar é quando entrar no comércio. Alguns traders entrarão em um straddle quatro a seis semanas antes de um anúncio de lucros com a ideia de que pode haver algum movimento de preço em antecipação ao anúncio que está por vir. Outros vão esperar até cerca de duas semanas antes do anúncio. Em qualquer caso, você geralmente deve tentar estabelecer um longo straddle antes da semana anterior ao anúncio de lucros. Isso ocorre porque, muitas vezes, a quantidade de tempo Prêmio embutido no preço das opções para uma ação com um anúncio de lucro iminente aumentará um pouco antes do anúncio, uma vez que o mercado antecipa o potencial de aumento volatilidade assim que os ganhos forem anunciados. Como resultado, as opções podem muitas vezes ser menos caras (em termos da quantidade de prêmio de tempo embutido nos preços das opções) duas a seis semanas antes de um anúncio de lucros do que nos últimos dias antes do próprio anúncio.
Qual preço de exercício usar
Em termos de decidir quais opções específicas comprar, há várias opções e algumas decisões a serem feitas. A primeira questão aqui é qual preço de exercício usar. Normalmente, você deve comprar o straddle que é considerado no dinheiro. Portanto, se o preço da ação subjacente for $ 51 por ação, você compraria a opção de compra de 50 para o preço de exercício e a opção de venda de 50 para o preço de exercício. Se a ação estivesse sendo negociada a $ 54, você compraria 55 opções de compra e 55 opções de venda. Se a ação estivesse sendo negociada a $ 52,50, você escolheria o straddle 50 ou o straddle 55 (o straddle 50 seria preferível se por acaso você tivesse uma tendência de alta e o straddle 55 seria preferível se você tivesse uma desvantagem viés). Outra alternativa seria entrar no que é conhecido como um estrangular comprando a opção de compra 55 do preço de exercício e a opção de venda 50 do preço de exercício. Como um straddle, um estrangulamento envolve a compra simultânea de uma opção de compra e venda. A diferença é que com um estrangulamento, você compra uma opção de compra e uma opção de venda com preços de exercício diferentes.
Qual mês de expiração para negociar
A próxima decisão a ser feita é qual mês de vencimento negociar. Normalmente, existem diferentes meses de expiração disponíveis. O objetivo é comprar tempo suficiente para que a ação se mova o suficiente para gerar lucro no straddle sem gastar muito dinheiro. O objetivo final na compra de um straddle antes de um anúncio de lucros é que a ação reaja ao anúncio com força e rapidez, permitindo assim que o straddle comerciante para obter um lucro rápido. O segundo melhor cenário é para a ação entrar em uma tendência forte após o anúncio de lucros. No entanto, isso exigiria que você desse ao menos um pouco de tempo para que a negociação funcionasse.
As opções de prazo mais curto custam menos porque têm menos prêmio de tempo embutido do que as opções de prazo mais longo. No entanto, eles também experimentarão muito mais decadência do tempo (a quantidade de prêmio de tempo perdido a cada dia devido exclusivamente à passagem do tempo) e isso limita a quantidade de tempo que você pode manter a negociação. Normalmente, você não deve manter um straddle com opções que têm menos de 30 dias restantes até o vencimento, porque o declínio do tempo tende a se acelerar no último mês antes do vencimento. Da mesma forma, faz sentido dar a si mesmo pelo menos duas ou três semanas de tempo após o anúncio dos lucros para que a ação se mova sem entrar nos últimos 30 dias antes do vencimento.
Por exemplo, digamos que você planeje fazer um straddle duas semanas - ou 14 dias - antes de um anúncio de ganhos. Digamos também que você planeje dar à negociação duas semanas - ou mais 14 dias - após o anúncio para dar certo. Por último, vamos supor que você não queira segurar o straddle se faltarem menos de 30 dias para o vencimento. Se adicionarmos 14 dias antes mais 14 dias depois mais 30 dias antes da expiração, obteremos um total de 58 dias. Portanto, neste caso, você deve procurar o mês de vencimento que tem no mínimo 58 dias restantes até o vencimento.
Comércio de exemplo
Vamos considerar um exemplo do mundo real. Apollo Group (Nasdaq:APOL) foi anunciado o lucro após o fechamento do pregão em 27 de março de 2008. Em 26 de fevereiro, um trader pode ter considerado comprar um long straddle ou um long strangle para ser posicionado se a ação reagisse fortemente de uma forma ou de outra ao anúncio de lucros. Nesse caso, a APOL estava sendo negociada a $ 65,60 por ação. Um trader poderia ter comprado um contrato para cada opção de compra de maio de 70 a $ 5 e a opção de compra de 60 de maio a $ 4,40. O custo total para entrar neste comércio seria o custo dos dois prêmios, ou $ 940. Isso representa o risco total da negociação. No entanto, a probabilidade de experimentar a perda máxima é nula porque esta operação será encerrada logo após o anúncio dos lucros e, portanto, bem antes de as opções de maio expirarem.
Se você olhar para a Figura 1, verá o preço de ação de APOL até 26 de fevereiro à esquerda e as "curvas de risco" para o estrangulamento de maio de 70-60 à direita. A segunda linha da direita representa o lucro ou perda esperada desta negociação alguns dias antes dos ganhos. Neste momento, o pior cenário se o estoque for inalterado é uma perda de aproximadamente $ 250.
Figura 1: Estoque do Apollo Group e curvas de risco
Fonte: ProfitSource.
Em 27 de março, a APOL fechou a US $ 56,34 por ação. Após o fechamento em 27 de março, a APOL anunciou lucros decepcionantes. No dia seguinte, a ação abriu a $ 44,38 e fechou a $ 41,21. Como você pode ver na Figura 2, neste ponto, o estrangulamento de maio de 70-60 mostrou um lucro aberto de $ 945.
Figura 2: Lacunas da Apollo menores após o anúncio de lucros; estrangular mostra grande lucro.
Fonte: ProfitSource.
Portanto, neste exemplo, o trader poderia ter saído da negociação um dia após o anúncio dos lucros e registrado um lucro de 100% sobre o investimento.
Resumo
Antigamente, um investidor ou trader analisava as perspectivas de lucro de uma determinada empresa e, com base nessa análise, compraria as ações (se pensasse que os ganhos aumentariam) ou ficaria de lado (se pensasse que os ganhos seriam decepcionante). Com a negociação de opções, um negociante ou investidor pode agora fazer um anúncio de lucros sem ter que tomar partido. Contanto que um trader tenha algum motivo para esperar uma surpresa nos lucros ou uma ação simplesmente tenha um histórico de reagir fortemente para anúncios de lucros, eles podem usar um straddle longo ou strangle para tirar vantagem do movimento de preço previsto. Se a ação realmente fizer um movimento brusco de preço - em qualquer direção - um lucro considerável é possível. Além disso, se a negociação estiver devidamente posicionada (ou seja, com tempo suficiente até o vencimento) e gerenciada adequadamente (ou seja, encerrada razoavelmente logo após o anúncio de lucros), então o risco no comércio é normalmente muito pequeno. Em suma, essa estratégia representa mais uma forma de utilizar opções para aproveitar oportunidades únicas no mercado de ações.
