Definição de Títulos de Demanda de Taxa Variável

O que é um título de demanda de taxa variável?

Um título de demanda de taxa variável é um tipo de ligação Municipal (muni) com flutuante cupom pagamentos que são ajustados em intervalos específicos. O título é pagável ao detentor do título mediante solicitação, após uma mudança na taxa de juros. Geralmente, o atual taxa de mercado monetário é usado para definir a taxa de juros, mais ou menos uma determinada porcentagem, que pode resultar em uma mudança nos pagamentos de cupom ao longo do tempo.

Embora os detentores de títulos possam resgatar um título à vista a qualquer momento, eles são frequentemente encorajados a manter esses títulos para continuar a receber pagamentos de cupom. A taxa flutuante do pagamento do cupom contribui para uma maior incerteza nos fluxos de caixa do cupom em comparação com os títulos municipais genéricos, embora parte desse risco possa ser mitigado por um redenção opção.

Noções básicas sobre títulos de demanda de taxa variável

Títulos municipais são emitidos por governos estaduais e locais para levantar capital para financiar projetos públicos, como construção de hospitais, rodovias e escolas.Em troca do empréstimo de dinheiro aos municípios, os investidores recebem juros periódicos na forma de cupons durante o prazo do título. Na maturidade, o governamental emissor retribui o valor nominal do título para os obrigacionistas.

Alguns títulos municipais têm cupons fixos, enquanto outros são variáveis. Muni se vincula com flutuante taxas de cupom são chamados de títulos de demanda de taxa variável. O taxa de juros sobre esses títulos geralmente são zerados diariamente, semanalmente ou mensalmente. Os títulos são emitidos para financiamento de longo prazo com vencimentos que variam de 20 a 30 anos.

Além disso, os títulos à vista de taxa variável exigem uma forma de liquidez no caso de falha no remarketing. A linha de liquidez usada para aumentar o crédito do emissor pode ser uma carta de crédito, espera contrato de compra de títulos (BPA), ou autoliquidez, todos os quais ajudam a tornar esses títulos elegíveis para fundos do mercado monetário.

Por exemplo, um carta de crédito oferece um compromisso incondicional de um banco de pagar aos investidores o principal e os juros sobre os títulos à taxa variável em caso de inadimplência, falência ou rebaixamento do emissor. Enquanto a instituição financeira que fornece a carta de crédito for solvente, o investidor receberá o pagamento.

Exemplo do mundo real: a opção de resgate antecipado

Títulos de taxa variável são frequentemente emitidos com um colocar embutido recurso que permite aos detentores de títulos oferecerem as emissões de volta à entidade emissora na data de reajuste dos juros. O preço de venda é par mais juros vencidos. Os detentores dos títulos devem notificar o agente da oferta por um determinado número de dias antes da data em que os títulos de dívida serão oferecidos.

Um título de demanda de taxa variável normalmente seria colocado, ou exercitado, se o detentor deseja acesso imediato aos seus fundos, ou se as taxas de juros de mercado na economia aumentaram para um nível em que a taxa de cupom atual do título não é atraente.

Se o título for oferecido antes do vencimento devido a um aumento nas taxas, o agente de remarketing irá definir uma nova taxa mais elevada para o título. Se as taxas de mercado caírem abaixo da taxa do cupom, o agente irá zerar a taxa para a taxa mais baixa que evitaria o exercício de uma opção de venda sobre o título.