Como Stephen Schwarzman construiu o Blackstone Group

Outrora apelidado de rei indiscutível da indústria de private equity por Forbes revista, Stephen Schwarzman é uma das pessoas mais ricas dos Estados Unidos. A empresa de investimento que ele fundou, The Blackstone Group (BX), é um dos maiores ativo alternativo gerentes em todo o mundo, com $ 649 bilhões em ativos sob gestão em março de 2021. Schwarzman e sua equipe são responsáveis ​​por supervisionar a alocação de capital para vários fundos de pensão, fundos soberanos, bancos centrais, e outro investidores institucionais.

Com uma ampla gama de interesses comerciais globais em patrimônio privado, financiamento da dívida, fundo de hedge gerenciamento e imobiliária aquisições, Schwarzman é uma das pessoas mais poderosas em Wall Street. Ele foi nomeado um dos Tempo as pessoas mais influentes da revista em 2007. Um bilionário benevolente, Schwarzman doou centenas de milhões de dólares a diferentes causas ao longo dos anos.

Aqui está uma visão geral de como ele fez sua fortuna e construiu o gerenciador de ativos alternativos mais poderoso do mundo.

Educação e infância de Stephen Schwarzman

Ele explicou: ‘‘ Parei [de estudar matemática] na décima primeira série. Cálculo, para mim, estava fora de alcance. Estou mais na categoria adicionar, subtrair, dividir e multiplicar, o que funcionou e ainda funciona para mim.

Sem interesse em Finanças corporativas, Schwarzman fez cursos relacionados às ciências sociais, como psicologia e sociologia, durante seu tempo em Yale. Enquanto estava na escola, Schwarzman e o ex-presidente dos Estados Unidos George W. Bush era membro da infame sociedade secreta de Yale, Skull and Bones.

O início da carreira de Stephen Schwarzman

Depois de se formar em Yale em 1969, Schwarzman conseguiu um emprego em uma empresa de gestão de ativos institucionais chamada Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Na época, a empresa tinha acabado de ser listada no Bolsa de Valores de Nova Iorque. Agora extinta, foi co-fundada por Bill Donaldson, que também fundou a Yale School of Management.

Schwarzman desenvolveu um amor pelo mundo das finanças corporativas na empresa. Lá ele aprendeu sobre o mercado de ações, o negócio de gestão de dinheiro e como analisar declarações financeiras. Em uma ocasião na DLJ, Schwarzman foi encarregado de entrevistar um executivo de um empresa de capital aberto a fim de determinar se é estoque seria um bom investimento. No entanto, muitas das perguntas que ele fez não foram respondidas. Schwarzman descobriu mais tarde que o executivo não estava tentando ser difícil, mas sim não queria revelar alguns detalhes sobre a empresa devido a negociação com informações privilegiadas leis.

Embora entendesse por que o executivo não podia responder às suas perguntas, Schwarzman se sentiu incomodado com analisar um potencial investimento sem ter todas as informações importantes e relevantes sobre ele em mão. Isso o frustrou, então decidiu continuar seus estudos no Harvard Business School, com a esperança de encontrar uma maneira de resolver esse problema.

O início do grupo Blackstone

Com um Harvard MBA Em 1972, Schwarzman conseguiu um emprego no então gigante independente de investimentos Lehman Brothers. Aos 31 anos, ele se tornou o Diretor Administrativo de Fusões e Aquisições Globais da Lehman. Seguindo American Express Company (AXP) aquisição da Lehman Brothers em 1984, Schwarzman deixou a empresa. Ele abordou Pete Peterson, seu ex-chefe que havia deixado o Lehman no início daquele ano, com a ideia de abrir uma empresa de investimentos.

Um ano depois, em 1985, Schwarzman e Peterson formaram o The Blackstone Group com $ 400.000 de seu próprio dinheiro. Nunca sou fã de ser um mercado de ações especulador, Schwarzman queria fazer dos investimentos de private equity o cerne do modelo de negócios da Blackstone. Ele sabia que as empresas privadas proporcionavam a seus investidores e potenciais investidores muito mais transparência quando comparadas às empresas de capital aberto. Este acesso a informações detalhadas permitiria à Blackstone examinar mais de perto as oportunidades de investimento.

Como Schwarzman e Peterson tinham muito pouca experiência no setor de private equity, os investidores inicialmente hesitaram em dar-lhes dinheiro para lançar seu primeiro fundo. A dupla decidiu atuar como um fusões e aquisições boutique de consultoria para os próximos anos a fim de construir credibilidade. Uma das realizações mais notáveis ​​da empresa ocorreu em 1988, quando a Blackstone assessorou a CBS Corporation (CBS) sobre a venda de sua subsidiária CBS Records para a Sony Corporation (SNE).

Entrando no mundo do patrimônio privado

Schwarzman levantou com sucesso $ 800 milhões em 1987 para o primeiro fundo de private equity da Blackstone, Blackstone Capital Partners I, L.P. Prudential Financial Inc. (PRU) e General Motors Company (GM) foram dois dos maiores investidores do fundo. O dinheiro arrecadado foi usado para comprar empresas usando uma estratégia chamada aquisições alavancadas.

Os fundos de private equity são normalmente formados como parcerias limitadas. Investidores externos, que contribuem com a maior parte do capital da parceria; como desempenham um papel não ativo na gestão, são conhecidos como sócios limitados. O sócio geral, que neste caso é a Blackstone, contribui com uma pequena quantia de dinheiro para o parceria e é responsável por alocar o dinheiro combinado em uma série de investimentos diferentes oportunidades. Como resultado, o sócio comanditário recebe uma taxa de administração, que normalmente é uma porcentagem dos ativos totais da sociedade, bem como uma porcentagem dos lucros realizados.

Por exemplo, digamos que a Blackstone usa o estrutura padrão de remuneração de gestão de fundos da indústria de 2% dos ativos sob gestão e 20% dos lucros. Se a Blackstone administrar uma sociedade limitada com uma base de ativos total de $ 500 milhões, isso resultará em $ 150 retorno de milhões em um determinado ano, receberia $ 40 milhões em taxas - 2% de $ 500 milhões, mais 20% de $ 150 milhão. A Blackstone também ganharia dinheiro adicional com o capital real que investiu na parceria.

Desde o início, a Blackstone levantou mais de US $ 75 bilhões apenas para seus oito fundos de private equity. Seu fundo mais recente, Blackstone Capital Partners VIII, arrecadou US $ 26 bilhões em 2019 - tornando-se o maior fundo de private equity da história dos EUA.

Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust, Hilton Worldwide (HLT) e Merlin Entertainment (ACEL), donos da Legoland, são algumas das aquisições mais conhecidas da empresa. De acordo com a apresentação de Schwarzman em Yale, seus fundos de private equity obtiveram um retorno médio anual de 23% de 1988 a 2008. Com receita bruta de 19,1% em 2018, valorização de 2,6% no terceiro trimestre de 2019, informou a empresa em seu terceiro trimestre de 2019 chamada de ganhos.

Segmentos de negócios expandidos e IPO

Desde o lançamento do primeiro fundo de private equity de sua empresa em 1988, Schwarzman expandiu significativamente os segmentos de negócios da Blackstone. A empresa continua a fornecer consultoria sobre fusões e aquisições, bem como gestão de fundos de private equity. Além disso, a Blackstone gerencia uma série de fundos de fundos de hedge e parcerias de investimento imobiliário. Em 2012, a equipe imobiliária de Schwarzman adquiriu pouco menos de 50.000 casas unifamiliares nos Estados Unidos com a esperança de transformá-las em propriedades para aluguel.

Schwarzman tornou o Blackstone Group público em 2007; originalmente um LP, tornou-se um Corporação C em 2019. A oferta pública inicial levantou mais de US $ 4 bilhões. Em 2014, foi relatado que Schwarzman recebeu $ 690 milhões apenas em dividendos da Blackstone. De acordo com Forbes, seu patrimônio líquido é de US $ 29 bilhões.

The Bottom Line

Stephen Schwarzman tornou-se bilionário por administrar dinheiro para outras pessoas. Insatisfeito com o nível de transparência oferecido pelo mercado de ações, Schwarzman cofundou o The Blackstone Group, uma empresa de private equity, em meados da década de 1980. Hoje, a Blackstone é uma das maiores administradoras de ativos alternativos do mundo. A empresa cobra taxas para administrar centenas de bilhões de dólares para vários investidores institucionais.