Definição a ser anunciada (TBA)

O que deve ser anunciado (TBA)?

A ser anunciado, ou TBA na negociação de títulos, é um termo que descreve a liquidação futura de títulos lastreados em hipotecas (MBS) comércios. Títulos de repasse emitido por Freddie Mac, Fannie Mae e Ginnie Mae negociam no mercado TBA, e o termo TBA é derivado do fato de que o título real apoiado por hipoteca que será entregue para cumprir uma negociação TBA não é designado no momento em que a negociação é fez. Esses títulos são anunciados 48 horas antes da data de liquidação da negociação estabelecida.

O TBA também pode ser usado para denotar um anúncio corporativo pendente ou outras informações que ainda "serão determinadas" (TBD).

Compreendendo o TBA

Um TBA serve como um contrato para comprar ou vender um MBS em uma data específica, mas não inclui informações sobre o número do pool, número de pools ou o valor exato que será incluído no transação. Um MBS é um título garantido ou garantido por empréstimos hipotecários. Os empréstimos com características semelhantes são agrupados para formar um pool, e esse pool é subsequentemente vendido como garantia para o MBS associado.

Os pagamentos de juros e principal são emitidos para investidores a uma taxa baseada nos pagamentos de principal e juros feitos pelos tomadores das hipotecas associadas. Os investidores recebem pagamentos de juros mensalmente, em vez de semestralmente.

Isso ocorre porque o mercado de TBA assume que os pools de MBS são relativamente intercambiáveis. O processo TBA aumenta o total liquidez do mercado de MBS, pegando milhares de MBSs diferentes com características diferentes e negociando-os por meio de um punhado de contratos. Os compradores e vendedores das negociações do TBA concordam com estes parâmetros: emissor, vencimento, cupom, preço, valor nominal e data de liquidação.

Cada tipo de título pass-through da agência recebe uma data de liquidação da transação para cada mês. As contrapartes comerciais são obrigadas a trocar informações sobre o pool até às 15h00 (EST), 48 horas antes da data de liquidação estabelecida. As negociações são alocadas em lotes de $ 1 milhão.

Considerações especiais: Riscos comerciais TBA

Devido à natureza de liquidação futura do investimento, o risco de inadimplência da contraparte está presente durante o período de tempo entre a execução da negociação e a liquidação efetiva. O risco associado a esta forma de inadimplência é que, especialmente em mercados altamente voláteis, o parte inadimplente não será capaz de garantir um acordo com termos semelhantes, uma vez que a parte inadimplente as intenções são conhecidas. O risco pode ser mitigado através da atribuição de garantias à transação, embora nem todas as empresas tenham acesso imediato aos serviços de gestão de garantias.

Em janeiro de 2014, quando os volumes médios diários de negociação no mercado de TBA atingiram mais de US $ 186 bilhões, o Autoridade reguladora do setor financeiro (FINRA) definiu requisitos de margem projetados para auxiliar na redução de riscos para transações de TBA com datas de liquidação mais longas. Esta regra se aplica apenas a indivíduos ou instituições específicas e não é considerada necessária para transações com prazos curtos de liquidação.

Outros usos do TBA

"A ser anunciado" pode se referir a outras circunstâncias que não envolvem os mercados de títulos. Nesses casos, o TBA é mais frequentemente usado de forma intercambiável com TBD, ou "a ser determinado". Sempre que houver informações futuras programadas para lançamento, mas a hora ou data exata não foi definida, pode aparecer como "TBA". Por exemplo, uma empresa pode marcar sua assembleia anual de acionistas para algum momento da primavera do ano seguinte, com a data e o local exatos TBA até que seja finalizada.

Da mesma forma, "TBA" pode ser usado como um espaço reservado para datas ou outras informações ainda a serem determinadas para fins de transporte e logística, manchetes de notícias pendentes ou mudanças de pessoal. Por exemplo, uma empresa pode desejar contratar um novo gerente, com o candidato aprovado TBA após a conclusão das negociações.

perguntas frequentes

TBA significa algo diferente em finanças?

No mundo da negociação de títulos, o TBA é usado em particular para descrever uma situação quando certo títulos lastreados em hipotecas são negociados, mas os detalhes dos títulos só são anunciados posteriormente ponto no tempo. Compradores e vendedores de negociações TBA concordam com alguns parâmetros necessários, como emissor maturidade, cupom, preço, par valor e data de liquidação. Os títulos específicos envolvidos na negociação são anunciados 48 horas antes da liquidação.

Qual é a diferença entre TBA e TBD?

Fora do mercado de MBS, 'a ser anunciado' e 'a ser determinado' são freqüentemente usados ​​de forma intercambiável e significam a mesma coisa. Mais tecnicamente, o TBA (ou seja, um anúncio pendente) deve ocorrer após algo já ter sido determinado, para que sempre siga um status TBD. Por exemplo, uma empresa pode ponderar se deve adquirir uma empresa - tornando-a TBD. Uma vez aprovada a decisão, o status pode ser transferido para a TBA até que seja oficialmente anunciado aos acionistas.

Quando as negociações de MBS são descritas como TBA?

Uma negociação a ser anunciada (TBA) é efetivamente um contrato para comprar ou vender títulos lastreados em hipotecas (MBS) em uma data específica. Não inclui informações sobre o número do pool, o número de pools ou o valor exato envolvido na transação, o que significa que as hipotecas subjacentes não são conhecidas pelas partes. Essa exclusão de dados deve-se ao mercado TBA presumindo que os pools MBS são mais ou menos intercambiáveis. Esta intercambialidade ajuda a facilitar a negociação e liquidez.