O que é um rolo de dólar?
O que é um rolo de dólar?
Um rolo de dólar é um comércio de baixa empregado no títulos lastreados em hipotecas (MBS) mercado que beneficia um comerciante quando esses títulos MBS diminuem de valor. O rolo de dólar, ao mesmo tempo, fornece ao iniciador dinheiro para trabalhar por um curto período de tempo. Em termos mais simples, um rolo de dólar é para vender a descoberto MBS.
Um rolo de dólar não deve ser confundido com rolando contratos de derivativos expirando nem um rolo de gelatina, que é uma estratégia de negociação de opções.
Principais vantagens
- Uma rolagem de dólares é uma operação que vendeu títulos lastreados em hipotecas, lucrando quando o valor dos títulos MBS cai.
- Um rolo de dólar envolve uma recompra: uma venda a descoberto inicial, a ser recomprada em uma data posterior.
- A maioria das negociações em dólar é de curto prazo, durando apenas algumas semanas ou menos.
Como funciona uma transação Dollar Roll
No mundo do MBS, uma rolagem de dólar é um pouco semelhante a vender ações a descoberto. Assim como um vendedor a descoberto no mercado de ações lucra com a queda dos preços das ações, um comprador de rolos de dólar pode lucrar com a queda no preço dos títulos lastreados em hipotecas.
Para conseguir isso, um investidor iniciará uma transação de recompra na hipoteca títulos de passagem mercado em que eles, o lado da compra troca contraparte de um "a ser anunciado"A negociação (TBA) concorda em vender a mesma negociação no mês atual e recomprar a mesma negociação em um mês futuro.
Em um rolo de dólar, o investidor inicial recebe o dinheiro de volta de sua venda. Eles podem então investir os fundos que, de outra forma, seriam necessários para liquidar a negociação de compra no mês atual até a futura recompra acordada. O outro lado do comércio, o vender lado contraparte comercial, se beneficia por não ter que entregar os títulos lastreados em hipotecas no mês atual, portanto retendo o principal e os pagamentos de juros que normalmente seriam repassados ao detentor desses títulos.
O iniciador da rolagem do dólar espera poder comprar de volta os títulos por um preço mais baixo ou obter um lucro de curto prazo com o dinheiro ganho com a rolagem do dólar, ou de preferência ambos. A operação de roll roll é realizada em títulos que possuem o mesmo produto e mesma taxa de cupom, mas com datas de contratação diferentes, daí o termo roll. As datas de contrato mais comuns e mais líquidas são lançamentos de um mês e de três meses.
Considerações Especiais
A diferença de preço entre os meses é conhecida como queda. Quando a queda se torna muito grande, o rolo de dólar é considerado "especial". Isso pode acontecer por vários motivos, incluindo grandes obrigação hipotecária colateralizada negócios que aumentam a demanda por títulos de repasse de hipotecas ou consequências inesperadas de hipotecas fechamentos em um originador de hipoteca pipeline.
Em ambos os casos, instituições financeiras pode ter mais venda comércios no mês atual do que eles são capazes de entregar títulos, forçando-os a "rolar" essas negociações para um mês futuro. Quanto maior for a escassez de títulos disponíveis no mês corrente, maior será a queda. Os investidores que poderiam antecipar tais condições poderiam lucrar com uma transação de rolo de dólar.
Os rolos podem ser comprados por uma nova transação em que o originador deseja empurrar seu hedge para uma data posterior. Por exemplo, se um investidor vende um contrato definitivo e deseja empurrá-lo por um mês, ele teria que "comprar e vender" no mercado de rolagem de um mês. Como não há aumento ou diminuição na posição definitiva, os rolos de dólar não carregam, ou trazem muito pouco, duração risco. É simplesmente uma extensão de um contrato, não um novo contrato.
