Por que a correlação de mercado é importante

Correlação é uma medida estatística que determina como os ativos se movem em relação uns aos outros. Pode ser usado para títulos individuais, como ações, ou pode medir a correlação geral do mercado, como classes de ativos ou amplos mercados se movem em relação uns aos outros. É medido em uma escala de -1 a +1. Um perfeito correlação positiva entre dois ativos tem uma leitura de +1. Uma correlação negativa perfeita tem uma leitura de -1. Correlações positivas ou negativas perfeitas são raras.

Correlação como uma medida de mercados

A correlação pode ser usada para obter uma perspectiva sobre a natureza geral do mercado maior. Por exemplo, em 2011, vários setores no S&P 500 exibiam um grau de correlação de 95%, o que significa que todos se moviam basicamente em sincronia entre si. Foi muito difícil escolher ações com desempenho superior ao do mercado mais amplo durante esse período. Também era difícil selecionar ações em diferentes setores para aumentar a diversificação de uma carteira. Os investidores tiveram que olhar para outros tipos de ativos para ajudar a gerenciar o risco de seu portfólio. Por outro lado, a alta correlação do mercado significava que os investidores só precisavam usar fundos de índice simples para ganhar exposição ao mercado, em vez de tentar escolher ações individuais.

Correlação para gerenciamento de portfólio

A correlação é frequentemente usada em gerenciamento de portfólio medir o grau de diversificação entre os ativos contidos em uma carteira. Teoria moderna de portfólio (MPT) usa uma medida da correlação de todos os ativos em uma carteira para ajudar a determinar a fronteira mais eficiente. Este conceito ajuda a otimizar os retornos esperados contra um certo nível de risco. Incluir ativos que possuem uma correlação baixa entre si ajuda a reduzir a quantidade de risco geral para um portfólio.

Ainda assim, a correlação pode mudar com o tempo. Só pode ser medido historicamente. Dois ativos que tiveram um alto grau de correlação no passado podem se tornar não correlacionados e começar a se mover separadamente. Esta é uma lacuna do MPT; ele assume correlações estáveis ​​entre os ativos.

Correlação e volatilidade

Durante períodos de maior volatilidade, como a crise financeira de 2008, as ações podem ter uma tendência a se tornarem mais correlacionadas, mesmo que estejam em diferentes setores. Mercados internacionais também pode se tornar altamente correlacionado durante períodos de instabilidade. Os investidores podem querer incluir ativos em suas carteiras que tenham uma correlação de mercado baixa com o mercado de ações para ajudar a gerenciar seus riscos.

Infelizmente, a correlação às vezes aumenta entre várias classes de ativos e diferentes mercados durante períodos de alta volatilidade. Por exemplo, durante janeiro de 2016, houve um alto grau de correlação entre o S&P 500 e o preço de óleo cru, chegando a 0,97 - o maior grau de correlação em 26 anos. O mercado de ações estava muito preocupado com a contínua volatilidade dos preços do petróleo. Como o preço do petróleo caiu, o mercado ficou nervoso que algumas empresas de energia iriam padrão em sua dívida ou ter que declarar em última instância falência.

The Bottom Line

A escolha de ativos com baixa correlação entre si pode ajudar a reduzir o risco de um portfólio. Por exemplo, a maneira mais comum de diversificar em uma carteira de ações é incluir títulos, já que os dois têm historicamente um menor grau de correlação entre si. Os investidores também costumam usar commodities, como metais preciosos, para aumentar a diversificação; ouro e prata são vistos como comuns cerca às ações. Finalmente, investindo em mercados de fronteira (países cujas economias são ainda menos desenvolvidas e acessíveis do que as dos mercados emergentes) por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) pode ser uma boa maneira de diversificar uma carteira baseada em ações dos EUA. Por exemplo, o ETF iShares MSCI Frontier 100, composto por 100 das maiores ações de pequenos mercados globais, tinha uma correlação de mercado de apenas 0,54 com o S&P 500 entre 2012 e 2018, indicando seu valor como um contrapeso para boné grande Empresas americanas.