Penny Stock Reform Act

O que é a Lei de Reforma das Ações Penny?

A Penny Stock Reform Act foi promulgada pelo Congresso dos EUA em 1990 como parte da legislação de títulos que buscava reprimir a fraude em ações não cotadas na bolsa - denominado penny stocks. As ações de uma empresa costumam ser chamadas de penny stock quando seu preço é negociado abaixo de US $ 5 por ação.

Ações de centavos geralmente negociadas por meio de balcão (OTC), que é uma rede de corretoras. O Penny Stock Reform Act acrescentou regulamentos para corretores e implementou um mercado de ações de penny para ações a serem cotadas.

Compreendendo a Lei de Reforma das Ações Penny

O Penny Stock Reform Act - que fazia parte do “Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990” - foi sancionado pelo presidente George H.W. Bush em outubro 15, 1990. A legislação foi projetada para lidar com as crescentes incidências de fraudes com ações de moedas de um centavo nas décadas de 1970 e 1980. A lei tentou impor regulamentos mais rigorosos sobre corretores e negociantes que recomendaram penny stocks aos clientes e também promoveram o estabelecimento de um mercado eletrônico estruturado para cotar tais títulos.

Os penny stocks são geralmente emitidos por pequenas empresas, que ficam abaixo do requisitos de lista necessários para negociar nas bolsas nacionais. Por exemplo, o Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) exige que as empresas tenham 1,1 milhão capital próprio ações em circulação por um valor total de $ 100 milhões, no mínimo. Além disso, as ações da empresa devem ter um preço mínimo de listagem de $ 4 por ação.

Como resultado, a maioria das ações de moeda de um centavo são negociadas no balcão (OTC) por meio do sistema eletrônico Quadro de avisos OTC (OTCBB) ou através de propriedade privada OTC Markets Group.

Penny Stock Risks

Historicamente, existem muitos riscos e características exclusivas para os penny stocks que os tornam suscetíveis a fraude e abuso. O Penny Stock Reform Act procurou reduzir esses riscos, mas mesmo hoje, alguns dos riscos permanecem prevalentes.

Falta de divulgação financeira

As informações sobre as empresas que emitem penny stocks não estão prontamente disponíveis em comparação com empresas mais estabelecidas. Por exemplo, as sociedades anônimas não são obrigadas a relatar seus declarações financeiras como outras empresas de capital aberto que negociam na NYSE. Como resultado, as informações sobre uma empresa podem não ser confiáveis.

Além disso, a falta de informação significa que os investidores não têm acesso ao histórico financeiro da empresa, incluindo o desempenho financeiro da empresa nos últimos trimestres. Essa falta de informação e transparência pode tornar as decisões de investimento em torno de penny stocks bastante difíceis para os investidores e colocá-los em risco de perdas significativas.

Requisitos de listagem

Os requisitos de listagem para negociar no balcão e em uma bolsa tradicional são bastante diferentes. As ações de penny, negociadas via OTC, não têm requisitos mínimos de listagem, como um nível mínimo de receita ou lucro. Se uma empresa tiver um desempenho insatisfatório ou estiver em dificuldades financeiras, as ações podem ser transferidas para uma bolsa menor.

Baixo Volume de Negociação

Ao negociar penny stocks, os investidores podem ter dificuldade em executar uma ordem de compra e venda quando querem, o que significa que há pouco liquidez no mercado. Como resultado, um investidor que não consegue vender uma ação de um centavo ao preço vigente pode ter que aceitar um preço mais baixo ou esperar o surgimento de um comprador. Enquanto o investidor espera por um comprador, o preço das ações pode cair - levando a uma perda para o investidor.

Manipulação de Penny Stock

As transações de ações com moedas de um centavo e atividades abusivas associadas a elas - como esquemas de "pump and dump" e "churning" de contas - cresceram substancialmente nos EUA de meados da década de 1980 em diante. Os avanços na tecnologia e nas telecomunicações contribuíram para o aumento dramático nas operações interestaduais da "sala da caldeira" onde os promotores usaram táticas de venda de alta pressão para convencer investidores desavisados ​​a investir em ações duvidosas.

Muitas vezes, esses promotores de ações de moeda de um centavo participariam de bombear e descartar esquemas, que incluíam espalhar informações falsas sobre a empresa e coordenar a bomba e despejo. Porque penny stocks, especialmente em OTC ou lençol rosa mercados, têm baixos preços de ações e liquidez ou volume de negociação limitados, grandes compras coordenadas podem elevar o preço significativamente, em termos percentuais, em um curto espaço de tempo.

Uma vez que os preços das ações subiram, outros investidores entrariam em ação e comprariam ações para tirar proveito do impulso no preço das ações. Os fraudadores então venderiam ou se desfariam de suas ações depois que o preço subisse a um nível em que obtivessem um lucro considerável. A venda pelos fraudadores levou a um frenesi de vendas por investidores legítimos após perceberem que não havia nenhuma razão fundamental para o preço das ações subir. As vítimas geralmente eram investidores médios que estavam presos às perdas do esquema de pump and dump.

Descobertas da Lei de Reforma das Ações de Penny

Em seu relatório sobre a lei de 1990, o Comitê de Energia e Comércio da Câmara identificou dois fatores principais que estimularam o crescimento da fraude de ações em moedas de um centavo:

1. A falta de informações públicas sobre esses estoques, o que facilitou a cotação manipulação
2. A presença de um grande número de promotores e outros associados com emissores de ações centavos e corretores que eram infratores reincidentes sob as leis de valores mobiliários, criminosos condenados ou tinham ligações com o crime organizado.

O Penny Stock Reform Act usou uma abordagem dupla de mais regulamentação e melhor divulgação para atingir o objetivo de reduzir a fraude de penny Stock. A legislação concedeu o Comissão de Valores Mobiliários (SEC), que regula os mercados financeiros, o poder administrativo sobre os emissores de ações, corretores e distribuidores. A lei também exigia que os negociantes e corretores de ações de baixo custo divulgassem aos clientes em potencial informações gerais sobre o mercado de ações de baixo custo e informações específicas sobre as ações de baixo custo.