Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

O que é a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities?

A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) é uma agência federal independente que regula os mercados de futuros e opções de commodities nos Estados Unidos. Seus objetivos incluem a promoção de práticas competitivas e eficientes mercados futuros e a proteção dos investidores contra manipulação, práticas comerciais abusivas e fraude. O Commodity Futures Trading Commission Act estabeleceu a CFTC em 1974.

Compreendendo a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities

A CFTC é composta por cinco comissários que são nomeados pelo presidente e aprovados pelo Senado. Os comissários cumprem mandatos escalonados de cinco anos. O presidente designa um desses comissários como presidente, e não mais do que três comissários ao mesmo tempo podem vir do mesmo partido político.

Esses cinco comissários atuam em comitês focados em agricultura, energia e mercados ambientais, mercados globais, risco de mercado e tecnologia. Um comitê que se concentra na cooperação entre o CFTC e Comissão de Segurança e Câmbio (SEC) está inativo. Os membros dos comitês representam setores específicos, comerciantes, bolsas de futuros, bolsas de mercadorias, consumidores e grupos ambientais.

O Commodity Exchange Act regula a negociação de futuros de commodities nos EUA. Aprovado em 1936 e alterado várias vezes desde que a lei estabelece a estrutura estatutária sob a qual a CFTC opera. De acordo com a lei, o CFTC tem autoridade para estabelecer regulamentos que são publicados no Título 17, Capítulo I, do Código de Regulamentos Federais.

Divisões CFTC

A organização CFTC consiste nos escritórios do presidente e dos comissários, bem como nas 13 divisões operacionais e escritórios da agência. Vamos dar uma olhada em cinco das principais divisões da CFTC: Divisão de Compensação e Risco, Mercado Divisão de Participantes, Divisão de Supervisão de Mercado, Divisão de Dados e Divisão de Execução.

Divisão de Compensação e Risco

O papel da Divisão de Compensação e Risco (DCR) é permitir que o CFTC cumpra sua responsabilidade estatutária para garantir o integridade de todas as transações sujeitas à Commodity Exchange Act (CEA) e a prevenção de risco sistêmico nos derivativos mercados. O DCR supervisiona todas as operações de derivativos operações de compensação (DCOs) e é dividido em quatro ramos:

1. Política de Compensação
2. Exames
3. Risco Vigilância
4. Iniciativas de compensação internacional e doméstica

De acordo com o site da CFTC, algumas das principais responsabilidades do DCR incluem:

• Preparar regulamentos, pedidos, diretrizes e outros produtos de trabalho regulatórios sobre questões relativas a DCOs, incluindo a proteção de clientes na falência ou insolvência de um FCM ou DCO
• Analisar os pedidos de DCO para registro, petições para alívio regulamentar ou isenção e submissões de regras, e fazer recomendações à Comissão em relação a tais questões
• Revisão dos planos de recuperação de DCO e planos de encerramento para consistência com os regulamentos da Comissão e envolvimento com o FDIC e outros reguladores financeiros, tanto nacional como internacionalmente, em relação ao planejamento para a resolução potencial de um DCO
• Realizar avaliações de risco anualmente para determinar quais DCOs examinar e os tópicos que devem ser incluídos no exame baseado em risco
• Exame dos DCOs para conformidade com todos os requisitos relevantes dos regulamentos da CEA e da Comissão, incluindo o exame de cada DCO sistemicamente importante (SIDCO) pelo menos uma vez por ano
• Analisar notificações sobre mau funcionamento de hardware ou software, invasões de segurança cibernética ou ameaças que têm ou podem ter um impacto material na compensação

Em junho de 2021, o diretor do DCR era Clark Hutchinson.

Divisão de Participantes do Mercado

Formada em outubro de 2020, a Divisão de Participantes do Mercado (MPD) é resultado da fusão entre as Divisão de Superintendência de Negociantes e Intermediários de Swap e Escritório de Educação e Divulgação de Clientes. As principais responsabilidades do MPD são supervisionar os registrantes do CFTC que conduzem negócios, negociação, investimento e consultoria no derivados mercados e educar o público americano sobre os mercados de derivados que a CFTC regulamenta.

A divisão MPD é ela própria dividida em cinco ramos:

1. Ramo de Conselheiro Chefe
2. Filial de exames
3. Filial de fundos gerenciados e requisitos financeiros
4. Filial de Registro e Conformidade
5. O Escritório de Educação e Alcance do Cliente (OCEO)

De acordo com o CFTC, as principais responsabilidades do MPD incluem:

• Examinando intermediários e organizações autorregulatórias designadas
• Manter padrões adequados para o registro de intermediários
• Fornecimento de conhecimentos especializados à Comissão na sua promulgação de regras
• Emitir interpretações concisas e oportunas e orientações para intermediários

Amanda Olear atua como diretora interina.

Divisão de Supervisão de Mercado

A Divisão de Supervisão de Mercado (DMO) é responsável por supervisionar a estabilidade e a estrutura de mercado do mercados de derivados regulados pela CFTC, bem como as bolsas e facilidades em que esses derivados troca. Uma das principais funções do DMO é o desenvolvimento e implementação de regulamentos CFTC para promover a feira, mercados de derivativos eficientes e vibrantes, bem como garantir que essas regras abordem os mais recentes desenvolvimentos no indústria.

O DMO é dividido em cinco ramos:

• O Conselheiro Principal oferece suporte a todos os documentos de elaboração de regras e ação da equipe de DMO e a agência sugere quaisquer melhorias na política para dar conta das mudanças na estrutura do mercado, inovação e outros desenvolvimentos do mercado.
• The Compliance sucursal é responsável por examinar e avaliar a adequação dos programas de autorregulamentação e aplicação de regras das plataformas de câmbio e de negociação, abrangendo as regras de câmbio e os regulamentos da Comissão.
• A Inteligência de Mercado branché responsável por avaliar a saúde e estabilidade dos mercados de futuros, opções e OTC dos EUA.
• The Market Review A sucursal avalia e faz recomendações ao CFTC em relação aos pedidos de registro ou designação de SEFs, DCMs, SDRs e Juntas de Comércio Exterior (FBOTs).
• A avaliação do produto agência avalia derivativos negociados em bolsa novos e existentes, incluindo alterações aos termos de contratos existentes, para conformidade com os regulamentos CFTC, garantindo que os produtos não são suscetíveis a manipulação.

Divisão de Dados

Assim como a Divisão de Participantes dos Mercados, a Divisão de Dados (DOD) foi formada como parte de uma reestruturação da CFTC ocorrida em outubro de 2020. O DOD lida com responsabilidades que anteriormente eram do Departamento de Supervisão de Mercado (DMO) e funções analíticas adicionais.

De acordo com o CFTC, o DOD cumpre seu papel por meio de quatro funções essenciais:

• Colaborar: o DOD colabora com os participantes do mercado, divisões operacionais do CFTC e a indústria para garantir a qualidade, integridade e confidencialidade dos dados.
• Integrar: o DOD reduz os silos de dados reunindo conjuntos de dados tanto dentro da Comissão como de fontes externas para obter a imagem mais clara possível das condições econômicas e de mercado. O DOD cria uma imagem holística das condições futuras em potencial para informar a formulação de políticas baseadas em dados.
• Trem: o DOD administra centros de excelência para facilitar uma cultura de dados dentro da comissão, participa de assessoria de tecnologia agrupa interna e externamente para determinar as melhores práticas e facilita o treinamento em tópicos de dados em todo o Comissão.
• Executar: o DOD realiza ou informa análises, visualização e desenvolvimento de software operacional na Comissão.

Divisão de Execução

Como o próprio nome sugere, a Divisão de Execução (DOE) é encarregada de detectar, investigar e processar violações do Commodity Exchange Act (CEA) e dos regulamentos da CFTC.

O DOE investiga as seguintes violações potenciais: "fraude, declarações falsas à Comissão, práticas comerciais perturbadoras, apropriação indébita, uso de um dispositivo manipulador ou enganoso, manipulação de preços, relatórios falsos, violações de contabilidade, violações de registro e adequação, falha em manter ou produzir registros exigidos, falha em fazer os relatórios exigidos, falha do registrante em supervisionar, falha em cumprir os padrões de conduta de negócios e comércio ilegal atividade."

O DOE também auxilia no desenvolvimento de casos e julgamentos para os escritórios de advocacia dos EUA, outras agências civis e policiais federais e estaduais e autoridades internacionais.

O que o CFTC regulamenta?

O CFTC regula os mercados de derivados dos EUA. Isso inclui futuros de commodities e mercados de opções, bem como mercados de balcão (OTC). A fim de supervisionar suficientemente esses mercados, o CFTC regula as seguintes organizações: organizações comerciais, como mercados de contrato designados quais são as bolsas que hospedam a negociação de futuros, e instalações de execução de troca, que são plataformas que permitem aos participantes comprar e vender swaps.

A Divisão de Compensação e Risco da CFTC é a única responsável pelo monitoramento de organizações de compensação de derivativos (DCO), como a corporação de compensação de opções. O OCC é o maior DCO do mundo e opera sob a jurisdição do CFTC.

Repositórios de dados de troca, que foram criados pelo Dodd-Frank Act fornecer um recurso central para relatórios de dados de swap e manutenção de registros também são regulamentados pelo CFTC.

Intermediários

A CFTC também regula todos os intermediários - entidades que atuam como agentes para outras pessoas ao lidar com futuros, swaps e opções. Alguns desses intermediários incluem:

• Os operadores de pools de commodities, que são fundos que combinam as contribuições dos investidores para negociar nos mercados de futuros e commodities.
• Consultores de negociação de commodities, aqueles que fornecem consultoria de investimento para os mercados de commodities e futuros.
• Comerciantes de comissão de futuros, que aceitam o pedido de compra ou venda de qualquer mercadoria para entrega futura.
• Apresentando corretores, que tem uma relação direta com um cliente, mas delega o trabalho de operação do pregão e execução da negociação a outro comerciante de futuros.
• Negociantes de troca, pessoas físicas ou jurídicas que atuam como corretoras de swaps, criam mercados em swaps ou celebram contratos de swaps com contrapartes.

Novos desafios para o CFTC

O CFTC está se afastando de seu papel histórico como regulador de contratos de opções e futuros relacionados a produtos de commodities tradicionais para enfrentar novos desafios na era digital do século 21. Um novo desafio que o CFTC enfrenta é em relação a novos tecnologia financeira (fintech) e criptomoedas, como Bitcoin, que teve um contrato futuro de Bitcoin lançado em dezembro de 2017 que negocia com a CME Group.

A Fintech está impulsionando a inovação nos mercados financeiros em todo o mundo. As novas tecnologias são de amplo alcance, desde computação em nuvem e negociação algorítmica para livros distribuídos para inteligência artificial e aprendizado de máquina para cartografia de rede e muitos outros. Essas tecnologias têm potencial para um impacto significativo ou mesmo transformacional nos mercados regulamentados pelo CFTC e na própria agência. O CFTC planeja desempenhar um papel ativo na supervisão dessa inovação emergente.

O CFTC desempenha um papel importante na regulação dos mercados financeiros. Sem essa regulamentação e reguladores, os participantes do mercado podem estar sujeitos a fraudes por parte de indivíduos inescrupulosos e, por sua vez, perder a fé em nossos mercados de capitais. Isso poderia tornar os mercados de capitais ineficazes na alocação eficiente de recursos financeiros para a maioria merecedores de meios de produção e atividades econômicas produtivas em detrimento dos investidores, consumidores e sociedade. O tempo mostrará se a agência está à altura dos novos desafios que enfrenta.

CFTC FAQs

Qual é a diferença entre a SEC e a CFTC?

A SEC e a CFTC foram criadas por leis diferentes, têm responsabilidades diferentes e usam métodos diferentes para cumprir essas responsabilidades. A diferença mais básica entre as duas entidades é que a SEC regula o mercado de valores mobiliários e a CFTC regula esse mercado de commodities.

Como o CFTC é financiado?

O CFTC é financiado pelo governo federal. Muitos críticos, no entanto, acreditam que o CFTC não recebe financiamento suficiente em comparação com outras agências reguladoras. A CFTC solicitou US $ 394 milhões do Congresso para o ano fiscal de 2022.

Quem deve se registrar no CFTC?

Quaisquer intermediários, entidades que atuam como agentes de outras pessoas ao lidar com futuros, swaps e opções, devem se registrar no CFTC. Isso inclui operadores e consultores de pool de commodities, comerciantes de comissões de futuros, corretores de apresentação e negociantes de swap.