O efeito da clientela ocorre após alterações nos impostos, políticas ou dividendos

Qual é o efeito clientela?

O efeito clientela explica o movimento do preço das ações de uma empresa de acordo com as demandas e objetivos de seus investidores. Essas demandas dos investidores vêm em reação a um imposto, dividendo, ou outra mudança de política ou ação corporativa que afete as ações de uma empresa.

O efeito clientela pressupõe que investidores específicos são preliminarmente atraídos por empresas diferentes políticas, e que quando uma empresa altera uma ou mais dessas políticas, eles irão ajustar suas participações adequadamente. Como resultado desse ajuste, os preços das ações podem flutuar.

Como funciona o efeito clientela

O efeito clientela é uma mudança no preço das ações devido à tomada de decisões corporativas que desencadeia reações dos investidores. Uma mudança na política considerada desfavorável pelos acionistas pode levá-los a vender parte ou a totalidade de suas participações, deprimindo o preço das ações.

Grandes mudanças de política podem ser prejudiciais tanto para os interesses de longo prazo da empresa, quanto para os interesses dos acionistas carteiras. Depois que uma empresa estabelece um padrão de política e atrai uma determinada clientela, geralmente é melhor não mexer muito nele.

Existe muita controvérsia sobre se o efeito clientela é um fenômeno real nos mercados. Alguns acreditam que são necessários mais fatores do que apenas os desejos da clientela de uma empresa para movimentar muito o preço de uma ação. Além disso, mesmo que os investidores pudessem mudar para empresas que ofereciam o perfil que desejavam, tais mudanças poderiam implicar taxas de transação, eventos tributáveis ​​e outros custos.

Dividend Clientele

As ações públicas são normalmente categorizadas como títulos que pagam dividendos ou não. Cada uma dessas categorias está ligada a uma idade específica no ciclo de vida de uma empresa à medida que ela amadurece.

Por exemplo, altoações de crescimento tradicionalmente não pagam dividendos. No entanto, é mais provável que apresentem uma valorização substancial do preço à medida que a empresa cresce. Por outro lado, as ações que pagam dividendos tendem a apresentar movimentos menores em ganhos de capital mas recompensar os investidores com dividendos estáveis ​​e periódicos.

Os acionistas em uma clientela de dividendos geralmente baseiam suas preferências por um determinado relação de pagamento de dividendos em nível de renda comparável, pessoal imposto de Renda considerações, ou sua idade.

Considerações Especiais

Alguns investidores, como o lendário Warren Buffett, buscam oportunidades de investimento em ações com altos dividendos. Outros, como investidores em tecnologia, muitas vezes procuram empresas de alto crescimento com potencial para ganhos de capital extravagantes. Assim, o efeito primeiro delineia a maneira pela qual a maturidade da empresa e as operações de negócios atraem inicialmente um tipo específico de investidor.

A segunda faceta do efeito clientela descreve como os investidores atuais reagem a mudanças substanciais nas políticas de uma empresa. Por exemplo, se uma ação pública de tecnologia não paga dividendos e reinveste todos os seus lucros em suas operações, ela atrai inicialmente investidores em crescimento. No entanto, se a empresa parar de reinvestir em seu crescimento e, em vez disso, começar a canalizar dinheiro para pagamentos de dividendos, investidores de alto crescimento podem estar inclinados a sair de suas posições e buscar outras oportunidades que melhor correspondam a seus precisa. Os investidores em busca de dividendos podem agora ver a empresa como um investimento atraente.

Considere uma empresa que já paga dividendos e, consequentemente, atraiu clientela em busca de ações com alto valor de pagamento de dividendos. Se a empresa passar por uma crise ou decidir diminuir suas ofertas de dividendos, o os investidores em dividendos podem vender suas ações e reinvestir os rendimentos em outra empresa pagando mais retorna. Como resultado de uma venda, o preço das ações da empresa tende a cair.

Exemplo do efeito clientela

Em 2016, o CEO da Northwestern Mutual anunciou publicamente em um comunicado à imprensa uma queda de 45 pontos-base na taxa de juros da escala de dividendos. Esta decisão provou ter um impacto negativo na política de dividendos da empresa. Seguindo os planos divulgados, a empresa reduziu sua taxa de dividendos de 5,45% para 5,00%.

Enquanto isso, em 2001, a Winn-Dixie reduziu seus dividendos e alterou sua estrutura de pagamento, optando por distribuir a receita trimestralmente atrasada em vez de mensalmente adiantada. Seus acionistas, muitos dos quais valorizavam o regular renda atual, não ficaram felizes e o estoque despencou. Alguns especialistas veem isso como o efeito clientela em ação.