Desalavancagem: o que significa e como funciona

O que é desalavancagem?

A desalavancagem é quando uma empresa ou indivíduo tenta diminuir seu total financeiro aproveitar. Em outras palavras, desalavancagem é a redução da dívida e o oposto de alavancagem. A maneira mais direta de uma entidade se desalavancar é pagar imediatamente todas as dívidas e obrigações existentes em seu balanço patrimonial. Se não puder fazer isso, a empresa ou indivíduo pode estar em uma posição de aumento risco de inadimplência.

Compreendendo a desalavancagem

A alavancagem (ou dívida) traz vantagens, como benefícios fiscais sobre os juros deduzidos, desembolsos de caixa diferidos e evita a diluição do patrimônio líquido. A dívida se tornou um aspecto integrante de nossa sociedade - no nível mais básico, as empresas a usam para financiar suas operações, financiar expansões e pagar por 

pesquisa e desenvolvimento.

No entanto, se as empresas contraírem muitas dívidas, os pagamentos de juros ou o custo do serviço dessa dívida podem causar danos financeiros à empresa. Como resultado, as empresas às vezes são forçadas a desalavancar ou pagar dívidas por liquidando ou vendendo seus ativos ou reestruturando sua dívida.

Se usada corretamente, a dívida pode ser um catalisador para ajudar uma empresa a financiar seu crescimento de longo prazo. Usando dívidas, as empresas podem pagar suas contas sem emitir mais capital próprio, evitando assim o diluição dos ganhos dos acionistas. A diluição das ações ocorre quando as empresas emitem ações, o que leva a uma redução no percentual de propriedade dos acionistas ou investidores existentes. Embora as empresas possam levantar capital ou fundos emitindo ações, a desvantagem é que isso pode levar a um preço mais baixo das ações para os acionistas existentes devido à diluição das ações.

Emissão de dívida

A alternativa é as empresas pedirem dinheiro emprestado. Uma empresa poderia emitir dívida diretamente aos investidores na forma de títulos. Os investidores pagariam à empresa um diretor valor adiantado para o título e, em troca, receba o pagamento periódico interesse pagamentos, bem como o principal de volta ao título data de vencimento. As empresas também podem levantar dinheiro tomando emprestado de um banco ou credor.

Por exemplo, se uma empresa for formada com um investimento de $ 5 milhões de investidores, o patrimônio da empresa é de $ 5 milhões - o dinheiro que a empresa usa para operar. Se a empresa incorporar ainda mais o financiamento da dívida tomando emprestado US $ 20 milhões, a empresa agora terá US $ 25 milhões para investir projetos de orçamento de capital e mais oportunidade de aumento de valor para o número fixo de acionistas.

Desalavancagem da dívida

Muitas vezes, as empresas assumem dívidas excessivas para iniciar o crescimento. No entanto, o uso de alavancagem aumenta substancialmente o risco da empresa. Se a alavancagem não promover o crescimento conforme planejado, o risco pode se tornar muito grande para a empresa. Nessas situações, tudo que a empresa pode fazer é desalavancar, pagando dívidas. A desalavancagem pode ser um bandeira vermelha para investidores que desejam crescimento em suas empresas.

O objetivo da desalavancagem é reduzir a porcentagem relativa do balanço de uma empresa que é financiada por passivos. Essencialmente, isso pode ser feito de duas maneiras. Primeiro, uma empresa ou indivíduo pode levantar dinheiro por meio de operações comerciais e usar esse excesso de caixa para eliminar passivos. Em segundo lugar, os ativos existentes, como equipamentos, ações, títulos, imóveis, braços de negócios, para citar alguns, podem ser vendidos e os rendimentos resultantes podem ser direcionados para o pagamento de dívidas. Em ambos os casos, a parcela da dívida do balanço patrimonial será reduzida.

Quando a desalavancagem dá errado

Wall Street pode saudar favoravelmente uma desalavancagem bem-sucedida. Por exemplo, anúncios de grandes demissões podem fazer com que os preços das ações subam. No entanto, a desalavancagem nem sempre ocorre conforme planejado. Quando a necessidade de aumentar capital reduzir os níveis de endividamento força as empresas a vender ativos que não desejam vender a queima de estoque preços, o preço das ações de uma empresa geralmente sofre no curto prazo.

Pior ainda, quando os investidores têm a sensação de que uma empresa está com dívidas incobráveis ​​e incapaz de se desalavancar, o valor dessa dívida despenca ainda mais. As empresas são então forçadas a vendê-lo com prejuízo, se é que podem vendê-lo. A incapacidade de vender ou pagar o serviço da dívida pode resultar em falência comercial. Empresas que detêm o dívida tóxica de empresas insolventes podem enfrentar um golpe substancial em seus balanços, pois o mercado para aqueles renda fixa colapsos de instrumentos. Esse foi o caso das empresas que detinham dívidas do Lehman Brothers antes do colapso de 2008.

Efeitos econômicos da desalavancagem

Empréstimo e crédito são partes integrantes de crescimento econômico e expansão corporativa. Quando muitas pessoas e empresas decidem pagar suas dívidas de uma só vez e não assumir mais, a economia pode sofrer. Embora a desalavancagem seja normalmente boa para as empresas, se ocorrer durante um recessão ou uma desaceleração econômica, pode limitar o crescimento do crédito em uma economia. À medida que as empresas se desalavancam e reduzem seus empréstimos, a espiral descendente da economia pode se acelerar.

Como resultado, o governo é forçado a intervir e assumir dívidas (alavancagem) para comprar ativos e colocar um piso sob os preços ou para encorajar os gastos. este estímulo fiscal pode vir em uma variedade de formas, incluindo a compra títulos lastreados em hipotecas para sustentar os preços da habitação e incentivar os empréstimos bancários, emitindo garantias apoiadas pelo governo para sustentar o valor de certos títulos, tomando posições financeiras em empresas insolventes, proporcionando redução de impostos diretamente aos consumidores, subsidiando a compra de eletrodomésticos ou automóveis Através dos créditos fiscais, ou uma série de ações semelhantes.

O Reserva Federal também pode diminuir o taxa de fundos federais para tornar menos caro para os bancos tomar dinheiro emprestado uns dos outros, reduzir as taxas de juros e encorajar os bancos a emprestar para consumidores e empresas.

Exemplos de desalavancagem e índices financeiros

Por exemplo, vamos supor que a Empresa X tenha $ 2.000.000 em ativos, dos quais $ 1.000.000 são financiados por dívida e $ 1.000.000 são financiados por capital. Durante o ano, a Empresa X ganha $ 500.000 em Resultado líquido ou lucro.

Embora existam muitos índices financeiros disponíveis para medir a saúde financeira de uma empresa, três dos principais índices que usaremos estão descritos abaixo.

• Retorno sobre ativos (ROA) é o total de ativos dividido pelo lucro líquido, que mostra quão bem uma empresa ganha dinheiro com seus ativos de longo prazo, como equipamentos.
• Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é calculado pela divisão do lucro líquido pelo patrimônio líquido, que mostra o quão bem uma empresa obtém o lucro usando o capital que levantou com a emissão de ações.
• Dívida sobre o patrimônio líquido (D / E) é calculado dividindo o passivo de uma empresa pelo patrimônio líquido. Dívida sobre o patrimônio líquido mostra como uma empresa está financiando seu crescimento e se há ações suficientes para cobrir sua dívida.

Abaixo estão os cálculos do índice usando as informações financeiras da Empresa X.

• Retorno sobre ativos = $500,000 / $2,000,000 = 25%
• Retorno sobre o patrimônio líquido = $500,000 / $1,000,000 = 50%
• Dívida em capital = $1,000,000 / $1,000,000 = 100%

Em vez do cenário acima, suponha que no início do ano a empresa decidiu usar $ 800.000 de ativos para pagar $ 800.000 de passivos. Nesse cenário, a Empresa X teria agora $ 1.200.000 em ativos, dos quais $ 200.000 são financiados por dívida e $ 1.000.000 são financiados por capital. Se a empresa ganhasse os mesmos $ 500.000 durante o ano, seu retorno sobre os ativos, retorno sobre o patrimônio e valores de dívida em patrimônio seriam os seguintes:

• Retorno sobre ativos = $500,000 / $1,200,000 = 41.7%
• Retorno sobre o patrimônio líquido = $500,000 / $1,000,000 = 50%
• Dívida em capital = $200,000 / $1,000,000 = 20%

O segundo conjunto de índices mostra que a empresa está muito mais saudável e, portanto, os investidores ou credores achariam o segundo cenário mais favorável.