Os títulos lastreados em hipotecas são apoiados por alguma garantia?

O que é uma garantia de segurança apoiada por hipoteca?

Se um segurança lastreada em hipotecas (MBS) é apoiado por uma garantia que depende de quem emite a segurança. Um MBS é uma segurança criada através de securitização. Por meio da securitização, os ativos subjacentes são empréstimos feitos a pessoas físicas e jurídicas que usam os fundos para comprar edifícios e residências.

As hipotecas são garantidas pelo credor para as propriedades adquiridas pelos mutuários, e as hipotecas são frequentemente garantidas por alguma forma de seguro residencial. No entanto, este seguro protegerá apenas o emissor da hipoteca (ou credor hipotecário) e não os proprietários de um MBS emitido para a mesma hipoteca subjacente. Isso explica parte do risco para os investidores de MBS.

Como funciona uma garantia hipotecária

Se um grande número de mortgagors começar a inadimplir em suas hipotecas, o credor terá dificuldade em repassar os pagamentos da hipoteca aos proprietários de MBS. Dependendo de quão diversificado é o pool subjacente de hipotecas nas regiões demográficas e geográficas, o risco de inadimplência de uma hipoteca pode ser mitigado.

No entanto, se um número significativo de hipotecários começar a inadimplir em seus empréstimos, o credor hipotecário poderá não pagar seus MBS. Esse nível de inadimplência fará com que os investidores sofram, demonstrando a necessidade de algum tipo de seguro ou garantia.

Dependendo do emissor, um MBS pode ou não ser garantido. Existem quatro emissores principais de MBS:

1. Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) é patrocinada pelo governo dos EUA e pode emitir e garantir emissões de MBS. É uma empresa de capital aberto e foi criada para manter a liquidez do capital e garantir que indivíduos de baixa e média renda possam comprar casas. Observe que a garantia da Fannie Mae é baseada em sua própria saúde corporativa e não é respaldada pelo governo.
2. Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) é semelhante à Fannie Mae no sentido de que também é patrocinada pelo governo dos EUA e é de propriedade dos acionistas. Foi criado para proporcionar competição no mercado de hipotecas secundárias, que a Fannie Mae originalmente monopolizou. Como a Fannie Mae, o Freddie Mac pode emitir e garantir MBSs, mas sua garantia não é respaldada pelo governo.
3. Ginnie Mae (a Government National Mortgage Association) difere da Fannie Mae e da Freddie Mac por operar como uma agência governamental. Ela não emite MBSs e suas garantias são respaldadas por toda a fé e crédito do governo dos Estados Unidos. Além disso, Ginnie Mae garante emissões de MBS de instituições privadas qualificadas. Ginnie Mae também tem uma política de garantia mais rigorosa, na medida em que garante principalmente os empréstimos que são segurados pelo Federal Housing Administration (FHA) ou outras seguradoras qualificadas.
4. Os emissores privados também emitem MBSs. Se um emissor privado for qualificado pela Ginnie Mae, sua emissão será garantida por esse órgão governamental. Se, por outro lado, não for qualificado por Ginnie Mae, o problema do MBS não é garantido.