Definição da teoria do ciclo eleitoral presidencial

O que é a teoria do ciclo eleitoral presidencial?

A teoria do ciclo eleitoral presidencial, desenvolvida por Almanaque do corretor de ações o fundador Yale Hirsch postula que os retornos do mercado de ações seguem um padrão previsível cada vez que um novo presidente dos EUA é eleito. De acordo com esta teoria, mercado de ações desempenho mais fraco no primeiro ano, depois se recupera, atingindo o pico no terceiro ano, antes de cair no quarto e último ano do mandato presidencial, após o qual o ciclo começa novamente com o próximo mandato presidencial eleição.

Compreendendo a teoria do ciclo eleitoral presidencial

O pesquisador do mercado de ações Yale Hirsch publicou a primeira edição do Almanaque do corretor de ações em 1967. O guia se tornou uma ferramenta popular para comerciantes do dia e gestores de fundos na esperança de maximizar seus retornos cronometrando o mercado. O almanaque introduziu uma série de teorias influentes, incluindo o "Rally do Papai Noel" em dezembro e o Hipótese dos “melhores seis meses”, que propôs que os preços das ações tendem a cair durante o verão e cair.

Os aforismos de Hirsch também incluíam a crença de que o ciclo de eleições presidenciais de quatro anos é um indicador chave do desempenho do mercado de ações. Usando dados que remontam a várias décadas, o Wall Street O historiador postulou que os primeiros dois anos de um mandato presidencial coincidiram com o desempenho das ações mais fraco.

De acordo com a teoria de Hirsch, depois de entrar no Salão Oval, o presidente-executivo tende a trabalhar em suas propostas políticas mais arraigadas e satisfaça os interesses especiais daqueles que as obtiveram eleito.

À medida que a próxima eleição se aproxima, no entanto, o modelo sugere que os presidentes se concentrem em apoiar o economia para ser reeleito. Como resultado, o principal estoque índices de mercado são mais propensos a ganhar valor. De acordo com a teoria, os resultados são bastante consistentes, independentemente das tendências políticas do presidente.

A Teoria do Ciclo Eleitoral Presidencial vs. Desempenho Histórico do Mercado

Um grande número de fatores pode impactar o desempenho do mercado de ações em um determinado ano, alguns dos quais nada têm a ver com o presidente ou o Congresso. No entanto, os dados das últimas décadas sugerem que pode de fato haver uma tendência de aumento dos preços das ações à medida que o líder do Executivo se aproxima de outra eleição.

Em 2016, Charles Schwab analisou dados de mercado desde 1950 e descobriu que, em geral, o terceiro ano da presidência coincidia com os ganhos de mercado mais fortes. O S&P 500, um índice bastante amplo de ações, exibiu a seguinte média retorna em cada ano do ciclo presidencial:

• Ano após a eleição: + 6,5%
• Segundo ano: + 7,0%
• Terceiro ano: + 16,4%
• Quarto ano: + 6,6%

Desde 1950, a taxa média de retorno anual do S&P 500 era de 7,68%, corrigida pela inflação.Portanto, embora os números não mostrem uma queda considerável nos anos um e dois, como Hirsch previu, parece que realmente há um aumento no terceiro ano.

No entanto, as médias por si só não nos dizem se uma teoria tem mérito; também é uma questão de quão confiável é de um ciclo eleitoral para outro. Entre 1950 e 2019, o mercado de ações obteve ganhos em 73% dos anos civis. Mas durante o terceiro ano do ciclo de eleição presidencial, o S&P 500 teve um aumento anual de 88% do tempo, demonstrando uma consistência notável. Em comparação, o mercado ganhou 56% do tempo e 64% do tempo durante o primeiro e segundo anos da presidência.

A presidência de Donald Trump foi uma exceção notável à queda das ações no primeiro ano que a teoria prevê. O republicano buscou ativamente um indivíduo e uma empresa imposto de Renda quebra que foi passada no final de 2017, alimentando uma alta que viu o S&P 500 subir 19,4%. Seu segundo ano de mandato viu o índice cair 6,2%. Mas, mais uma vez, o terceiro ano marcou um momento especialmente forte para ações, já que o S&P subiu 28,9%.

Limitações da Teoria do Ciclo Eleitoral Presidencial

No geral, o poder preditivo da teoria do ciclo da eleição presidencial foi misto. Embora os retornos médios do mercado nos anos um e dois tenham sido ligeiramente lentos em geral, como sugeriu Hirsch, a direção dos preços das ações não tem sido consistente de um ciclo para o outro. A tendência de alta no terceiro ano se mostrou mais confiável, com ganhos médios muito superiores aos de outros anos. Além do mais, cerca de 90% de todos os ciclos desde 1950 tiveram um ganho de mercado no ano após as eleições de meio de mandato.

Se os investidores podem se sentir confortáveis ​​em sincronizar o mercado com base na suposição de Hirsch, no entanto, permanece questionável. Como as eleições presidenciais ocorrem apenas uma vez a cada quatro anos nos Estados Unidos, simplesmente não há uma amostra de dados grande o suficiente para tirar conclusões. A realidade é que ocorreram apenas 17 eleições desde 1950.

E mesmo que duas variáveis ​​estejam correlacionadas - neste caso, o ciclo eleitoral e o desempenho do mercado - isso não significa que haja causalidade.Pode ser que os mercados tendam a aumentar no terceiro ano de uma presidência, mas não por causa de qualquer redefinição de prioridades por parte da equipe da Casa Branca.

A teoria se baseia em uma estimativa exagerada do poder presidencial. Em qualquer ano, o mercado de ações pode ser influenciado por uma série de fatores que pouco ou nada têm a ver com o alto executivo. O domínio presidencial sobre a economia também é limitado por sua natureza cada vez mais global. Eventos políticos ou desastres naturais, mesmo em outros continentes, podem afetar os mercados dos Estados Unidos. Como, é claro, pode acontecer com uma pandemia global.

Considerações Especiais

Em uma entrevista de 2019 com Jornal de Wall Street, Jeffrey Hirsch, filho do arquiteto da teoria do ciclo eleitoral presidencial e atual editor do Almanaque do corretor de ações, indicou que o modelo ainda tem mérito, principalmente no que diz respeito ao terceiro ano do mandato. “Você tem um presidente fazendo campanha do púlpito agressivo, pressionando para permanecer no cargo, e isso tende a impulsionar o mercado”, disse ele ao jornal.

No entanto, na mesma entrevista, Hirsch reconheceu que a teoria também é suscetível a eventos únicos em um determinado ciclo que podem influenciar o humor dos investidores. Ele lembrou que a composição do Senado e da Câmara dos Deputados, por exemplo, também pode ser um importante determinante dos movimentos do mercado. “Você não quer tirar conclusões precipitadas quando não há muitos pontos de dados”, disse ele ao Diário.