O que está causando a guerra de preços do ETF?

Um recente relatório do The Financial Times sugere que a guerra de preços entre fundos negociados em bolsa (ETFs) continua a se intensificar e se espalhar por todo o setor. BlackRock, Inc. (BLK) reduziu recentemente os custos associados a cerca de US $ 50 bilhões em seus ETFs, e os investidores injetaram ativos nas opções mais baratas da área. O rápido crescimento do setor e essa tendência entre os investidores reduziram os custos associados ao investimento em ETFs, o que parecia ser uma corrida para o fundo do poço. Quais são os últimos desenvolvimentos no ETF Guerra de preços, e por que continua a atormentar a indústria?

Ciclo virtuoso para jogadores importantes

Os principais fornecedores de ETF, como Pedra Preta e outros cortaram repetidamente os preços de seus fundos para os clientes. Muitos dos maiores participantes desfrutaram de um ciclo virtuoso no qual, ao cortar taxas, atraíram interesses e ativos adicionais do cliente. Os maiores fundos são os que têm mais probabilidade de ver as maiores entradas, e porque têm mais

líquido compartilhamentos, eles são capazes de repassar economias de escala para seus clientes. Do outro lado da batalha, porém, os provedores menores de ETF podem não se dar ao luxo de cortar custos, e isso pode alcançá-los.

O diretor de ETF e pesquisa de fundos mútuos da CFRA Todd Rosenbluth descreve a situação como "uma batalha contínua de preços", acrescentando que "alguns desses produtos são essencialmente gratuitos hoje." (Para mais, veja: Como funcionam as taxas ETF.)

Queda da proporção de despesas

De acordo com pesquisa do Investment Company Institute, a média ponderada de ativos Taxa de despesas de ETFs de ações dos EUA caiu em um total de 10 pontos base (bps) na última década. No final de 2017, o índice de despesas médio atingiu uma baixa recorde de 21 bps. Fundos mútuos também cortaram custos para os investidores, mas não conseguiram acompanhar o ritmo dos ETFs - a média dos fundos mútuos custa o dobro da média dos ETFs neste momento. (Veja também: Por que as taxas de ETF são mais baixas do que os fundos mútuos?)

Alguns dos maiores fornecedores do setor estabeleceram o ritmo para essas reduções de custos. A decisão da BlackRock no início deste mês de cortar os preços de 11 de seus ETFs fez com que algumas taxas caíssem em até 70%. VanEck, outro provedor de ETF, fez um movimento semelhante em relação ao seu mercado emergente de US $ 4,6 bilhões título ETF, cortando custos em um terço e diminuindo a proporção de despesas para 30 bps.

Os clientes devem considerar uma série de fatores ao investir em ETFs como veículos de curto prazo, sendo o custo apenas uma consideração. SPDR S&P 500 ETF Trust da State Street (ESPIÃO), o maior ETF do mundo, manteve uma taxa de despesas de 9,5 bps, muito mais alta do que a de muitos de seus concorrentes menores e menos líquidos.

No entanto, o baixo custo do investimento é uma consideração crucial para muitos clientes potenciais. Vanguard e BlackRock viram suas versões do popular ETF de State Street ganharem destaque, provavelmente por esse motivo. Talvez esta seja a principal razão pela qual as guerras de preços continuaram a aumentar nos últimos meses - com os investidores clamando por um lugar ativos nos ETFs mais baratos disponíveis e muitos dos maiores provedores que podem se beneficiar mais com a atenção adicional do cliente do que manter os custos mais altos, só faz sentido para os provedores que são capazes de tolerar os cortes para cortar taxas tão baixas quanto possível.

A guerra de preços foi mais intensa nos grandes mercados de ações desenvolvidos, mas, recentemente, se ampliou em muitas outras áreas. A GraniteShares forneceu um ETF de ouro menor, o GraniteShares Gold Trust (BARRA), a partir de 2017, oferecendo uma relação de despesas de 20 bps e, neste mês, o activos sob gestão (AUM) aumentou 10 vezes. Ao mesmo tempo, Ações SPDR Gold da State Street (GLD), o maior ETF de ouro, com um custo de 40 bps, caiu quase US $ 3 bilhões em relação ao seu ponto alto no início deste ano. (Para leitura adicional, verifique: A guerra de taxas chega aos ETFs de ouro.)