Os fundos mútuos e ETFs podem investir em IPOs?

Ambos os fundos negociados em bolsa (ETFs) e os fundos mútuos podem investir em ofertas públicas iniciais (IPOs). No entanto, muitos deles têm regras específicas ou implícitas contra isso. Existem também vários fundos que podem investir em IPOs, e alguns deles são especificamente dedicados a IPOs.

Fundos mútuos

Na prática, a maioria dos fundos mútuos possui estatutos que os impedem de investir em IPOs até que as ações sejam negociadas por mais de seis meses. Tende a haver falta de liquidez em muitas ações recém-emitidas, o que distorce os preços.

Além disso, os primeiros seis meses são dominados por insiders que usam a liquidez do mercado para descarregar suas ações. Além disso, o exagero, em vez dos fundamentos, geralmente gera ganhos nas ações durante este período.

Os IPOs geralmente são para empresas com modelos de negócios não comprovados e sem histórico. Os fundos mútuos tendem a ser conservadores, então alguns deles investem apenas em empresas com histórico de vendas e lucros. Isso indiretamente os desqualifica para investir em IPOs.

Por outro lado, muitos fundos mútuos com perfis de crescimento agressivos já investem em IPOs. O investimento IPO aumentou com esses fundos, especialmente com nomes de alto perfil que vão a público, como Uber e Palantir. O que é mais, Airbnb, DoorDash e Robinhood tiveram planos para IPOs no final de 2020.

Também foram criados alguns fundos mútuos para investir em IPOs em resposta à demanda dos investidores. Muitos deles até fizeram investimentos em mercados privados, dando aos investidores de varejo acesso antecipado a IPOs quentes. É claro que investir em tais produtos acarretava um risco maior.

ETFs

Os ETFs contam com as regras de seus respectivos índices para determinar se investem ou não em IPOs. Por exemplo, o O S&P Composite 1500 exigia que as ações fossem negociadas em uma grande bolsa por pelo menos 12 meses antes da inclusão no índice.

Por outro lado, o S&P Total Market Index adicionou IPOs elegíveis durante cada rebalanceamento trimestral do índice. Além disso, o S&P Total Market Index também teve um procedimento rápido para adicionar grandes IPOs em cinco dias úteis.

Certos ETFs, como aqueles focados em dividendo aristocratas, fique bem longe de IPOs intencionalmente. Outros ETFs, especialmente aqueles voltados para investidores em crescimento, são mais propensos a ter regras que os conduzam a IPOs com bastante rapidez.

Em geral, os objetivos declarados dos ETFs costumam ser um bom guia para saber se eles investem em IPOs. No entanto, é melhor examinar as regras do índice do ETF para determinar com certeza como ele trata os IPOs.

Fundos mútuos focados em IPOs

Em 2015, o único fundo mútuo que investiu exclusivamente em IPOs foi o Renaissance Global IPO Fund. O fundo começou em 1997 e investiu em IPOs promissores em todo o mundo. Era consideravelmente mais arriscado do que o mercado geral, dadas as avaliações elevadas e as perspectivas incertas desses negócios. Em 2018, o Renaissance Global IPO Fund fechou depois que os juros em fundos IPO foram transferidos para ETFs.

ETFs com foco em IPOs

Com o fim dos fundos mútuos de IPO, os investidores interessados ​​em IPOs ainda tinham acesso ao ETF First Trust U.S. Equity Opportunities (FPX) e o Renaissance IPO ETF (IPO). Ambos rastrearam passivamente os principais índices compostos de IPOs dos EUA.

Em contraste, o Renaissance Global IPO Fund era um produto gerido ativamente com custos mais elevados. O Renaissance IPO ETF deteve 80% das ações do IPO por dois anos após o início das negociações.

Também houve vários ETFs focados em IPOs internacionais à disposição dos investidores. The First Trust International Equity Opportunities ETF (FPXI) era semelhante ao FPX, mas dava acesso a IPOs internacionais. Da mesma forma, o ETF First Trust IPOX Europe Equity Opportunities (FPXE) proporcionou uma forma de investir em IPOs europeus. A Renaissance também ofereceu um IPO ETF internacional, o Renaissance International IPO ETF (IPOS).

Finalmente, havia alguns ETFs especiais relacionados a IPO. S&P Spin-Off ETF da Invesco (CSD) focado em novas empresas que foram spinoffs das empresas existentes. O ETF derivado do Defiance Next Gen SPAC (SPAK) investido em empresas de aquisição de propósito específico (SPACs) antes do IPO e em empresas derivadas do SPAC após o IPO.