Definição de queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)

O que é uma queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)?

Um lançamento de helicóptero se refere a um termo cunhado pela primeira vez por Milton Friedman como um artifício retórico destinado a abstrair os efeitos de qualquer política monetária mecanismos de transmissão em um experimento de pensamento sobre o acréscimo de dinheiro às contas bancárias de todos os cidadãos - como se tivesse sido largado de um helicóptero durante a noite.

Nas últimas décadas, este termo passou a se referir a uma aplicação figurativa da metáfora de Friedman, como um tipo de estratégia de estímulo que aumenta a quantidade de oferta de dinheiro e distribui diretamente o dinheiro ao público, a fim de espora inflação—Ou aumento de preços — e crescimento econômico. Políticas de lançamento de helicópteros tornaram-se uma característica comum da resposta dos formuladores de políticas a grandes escalas choques econômicos desde 2000.

Compreendendo uma queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)

Uma queda de helicóptero é uma política fiscal ou monetária expansionista que é financiada por um aumento na estoque de dinheiro. Pode ser um aumento de gastos ou um corte de impostos, mas envolve imprimir grandes somas de dinheiro e distribuí-lo ao público para estimular a economia. Principalmente, o termo "queda de helicóptero" é em grande parte uma metáfora para medidas não convencionais para impulsionar a economia durante deflacionário períodos, que consistem em preços em queda.

Embora a "queda de helicóptero" tenha sido mencionada pela primeira vez pelo famoso economista Milton Friedman, ganhou popularidade depois de Reserva Federal Presidente (Fed) Ben Bernanke fez uma referência de passagem a ele em um discurso em novembro de 2002, quando era um novo governador do Fed. Essa única referência rendeu a Bernanke o apelido de "Helicóptero Ben" - o apelido que o acompanhou durante grande parte de sua gestão como membro do Fed e presidente.

A referência de Bernanke a uma "queda de helicóptero" ocorreu em um discurso que ele fez ao National Economists Club sobre medidas que poderiam ser usadas para combater a deflação. Nesse discurso, Bernanke definiu a deflação como um efeito colateral de um colapso em demanda agregada, ou tal restrição severa em gasto do consumidor que os produtores teriam que cortar os preços continuamente para encontrar compradores. Ele também disse que a eficácia da política anti-deflação poderia ser aumentada pela cooperação entre monetária e fiscal autoridades e se referiu a um corte de impostos de base ampla como "essencialmente equivalente à famosa 'queda de helicóptero' de Milton Friedman de dinheiro."

Os críticos de Bernanke posteriormente usaram esta referência para depreciar suas políticas econômicas, embora outros argumentem que sua gestão da economia dos EUA durante e após o Grande recessão de 2008-09 foi efetivo. Confrontado com a maior recessão desde a década de 1930 e com a economia dos EUA à beira da catástrofe, Bernanke usou parte do mesmo métodos descritos em seu discurso de 2002 para combater a desaceleração, como expandir a escala e o escopo das compras de ativos do Fed - uma política conhecida Como flexibilização quantitativa (QE).

Exemplos de queda de helicóptero

O Japão, que enfrentou um crescimento estagnado ao longo do século 21, brincou com a ideia de dinheiro de helicóptero em 2016. Mais uma vez, Bernanke estava na vanguarda da conversa quando se reuniu com o primeiro-ministro japonês Shinzo Abe e Haruhiko Kuroda do Banco do Japão para discutir outras opções de política monetária, uma das quais era a emissão em grande escala, antiquado laços perpétuos. Nos meses seguintes, o Japão não implementou formalmente um lançamento de helicóptero, mas, em vez disso, optou por outras compras de ativos em grande escala.

Um exemplo recente notável de uma política de lançamento de helicóptero são os pagamentos de estímulo direto aos contribuintes feitos pela administração Trump, combinados com QE simultâneo pelo Fed, em resposta à crise econômica induzida por vários bloqueios governamentais da economia durante o COVID-19 pandemia. Os pagamentos iniciais de US $ 1.200 por contribuinte foram autorizados nos termos do CARES Act em março de 2020. Outra rodada de estímulo contendo pagamentos de $ 600 foi então aprovado em dezembro de 2020.

O Fed e a Pandemia de COVID-19

Alguns poderiam argumentar que as medidas de estímulo do Fed em resposta à pandemia do COVID-19 e a recessão resultante poderiam ser consideradas dinheiro de entrega de helicóptero. Em resposta às dificuldades econômicas enfrentadas pelos Estados Unidos, o Fed tomou medidas sem precedentes para estabilizar o mercados financeiros e o sistema bancário, além de dar suporte direto a pequenos negócios. O resultado foi uma injeção de trilhões de dólares na economia americana.

As ações de estímulo do Fed foram realizadas por meio de várias instalações, incluindo as seguintes:

Programa de proteção de cheque de pagamento

O Mecanismo de Liquidez do Programa de Proteção de Cheque (PPPLF) foi criado para ajudar as pequenas empresas a manter os trabalhadores em sua folha de pagamento. O Fed forneceu dinheiro ou liquidez às instituições financeiras participantes para que os bancos pudessem, por sua vez, emprestar o dinheiro a pequenas empresas. Uma vez que o dinheiro tem de ser reembolsado, pode não ser o exemplo mais puro de dinheiro de helicóptero, mas o reembolso ainda não foi concluído.

Programa de empréstimo da rua principal

O Programa de empréstimo da rua principal, que incluía cinco linhas de crédito, foi estabelecido para apoiar e fornecer empréstimos a empresas de pequeno e médio porte que eram financeiramente sólidas antes da pandemia de COVID-19. O programa terminou em 8 de janeiro de 2021.

Compras de títulos corporativos

Um dos programas do Fed, em coordenação com o Departamento do Tesouro dos EUA, criou uma facilidade para comprar diretamente grau de investimento títulos corporativos de empresas americanas. A instalação era chamada de Linha de crédito corporativo do mercado secundário (SMCCF) e representou a primeira vez na história do Fed que o banco central comprou títulos corporativos e fundos negociados em bolsa (ETFs) que continham títulos.

As compras do Fed reduziram a oferta pendente de títulos, permitindo que as empresas emitam novos títulos para levantar capital ou fundos. Ações estimulantes de injeção de dinheiro na economia por meio da compra de títulos e emissão de empréstimos incharam o Fed's balanço patrimonial de US $ 4,7 trilhões em 17 de março de 2020 para mais de US $ 7,3 trilhões em 5 de janeiro de 2021.