Índice de fundos mútuos vs. Índice de ETFs

O investimento pode ser ativo ou passivo. Com a abordagem ativa, o investidor compra, mantém e vende títulos e toma decisões com base em pesquisa fundamental de uma empresa ou setor, em particular, e da economia nacional e global em geral. Em contraste, a abordagem de investimento passivo envolve a replicação de um benchmark ou índice de títulos que compartilham características comuns.

Ativo vs. Passiva

Os investidores ativos acreditam que podem vencer o mercado e ganhar alfa. Os investidores passivos afirmam que as ineficiências do mercado no longo prazo são eliminadas ("arbitradas", no jargão dos profissionais do mercado), portanto, tentar vencer o mercado é infrutífero. Os investidores passivos simplesmente desejam alcançar

beta ou o retorno do mercado.

Para o investidor individual típico, o investimento passivo é mais bem realizado por meio de duas opções: um extremidade aberta empresa de investimento, também conhecida como fundo mútuo, ou um fundo negociado em bolsa (ETF). Como ambos os tipos de fundos rastreiam um índice subjacente, as diferenças no desempenho normalmente resultam do erro de rastreamento, ou grau em que o fundo não consegue replicar o índice.

Além disso, o custo de um ETF pode ser inferior ao de sua contraparte em fundos mútuos, uma diferença que também pode afetar o desempenho. Outra consideração importante que afeta o desempenho é o comportamento do investidor. O que se segue é uma discussão básica dos principais atributos de cada um e em que circunstâncias cada um os usaria.

O Investidor Verdadeiramente Passivo

Este indivíduo deseja alcançar a alocação ideal de ativos mais adequado aos seus objetivos, com baixo custo e atividade mínima. Para esse investidor, o fundo mútuo de índice seria preferível. Um ajuste típico na exposição seria alcançado através de reequilibrando regularmente para manter a consistência com seu objetivo. Se as circunstâncias mudarem o ajuste da alocação de alguém, as mudanças táticas serão facilmente realizadas.

Um investidor verdadeiramente passivo compra um índice e então "o define e esquece". As negociações só levariam lugar quando a composição do índice é alterada à medida que empresas são adicionadas ou eliminadas pelo fornecedor do índice.

O (às vezes) investidor não tão passivo

Esse indivíduo compartilha muitos dos objetivos do investidor verdadeiramente passivo, mas pode exibir maior sofisticação e desejar efetuar mudanças em seu portfólio com maior velocidade e precisão. Para esse tipo de investidor, o ETF seria mais adequado. Embora adotando uma abordagem passiva, como seu primo de fundo mútuo mais velho, o ETF permite ao titular ter e implementar uma visão direcional do mercado ou mercados de maneiras que o fundo mútuo não pode. Por exemplo, como acontece com as ações ordinárias, os ETFs são negociados na mercado secundário. Os investidores podem comprá-los e vendê-los durante o horário de mercado, em vez de depender de preços futuros, onde o preço do fundo mútuo tradicional é calculado em valor patrimonial líquido (NAV) após o fechamento do mercado.

Além disso, os investidores podem venda a descoberto um ETF. O investidor passivo que pode ser oportunista apreciará a maior flexibilidade que este veículo oferece. Mudanças táticas e jogadas de mercado podem ser executadas rapidamente. A única desvantagem potencial é o acúmulo de custos de negociação em função da atividade de negociação de alguém. Usar ETFs da forma mencionada é uma aplicação ativa de um investimento passivo.

O investidor deve compreender a dinâmica do mercado à medida que afetam o comportamento da classe de ativos e ser capaz de entender e justificar seu processo de tomada de decisão, não esquecendo que os custos de negociação podem reduzir retornos de investimento. Os investidores devem entender que tentar praticar a estratégia de fundos de hedge de macro global (fazer apostas direcionais em classes de ativos para obter retornos desproporcionais) é semelhante a um atirador tentando atingir o alcance e a precisão de um rifle de alta potência com uma arma de calibre .22.

Beta inteligente investir combina os benefícios do investimento passivo e as vantagens das estratégias de investimento ativo. O objetivo do smart beta é obter alfa, diminuir o risco ou aumentar a diversificação a um custo menor do que o gerenciamento ativo tradicional e marginalmente maior do que o investimento em índice direto. Busca a melhor construção de um portfólio diversificado de forma otimizada.

Considerações adicionais

Não obstante a discussão anterior, existem várias outras características que os investidores individuais devem observar ao decidir usar um fundo mútuo de índice ou um índice de ETF. Os fundos mútuos têm diferentes classes de ações, acordos de cobrança de venda e requisitos de período de detenção para desencorajar a negociação rápida. O período de tempo do investidor e a (des) inclinação para negociar ditarão o produto a ser usado. ETFs são construídos para velocidade, todo o resto sendo igual, uma vez que não possuem tais arranjos.

Os fundos mútuos também costumam ter mínimos isso pode ser alto, dependendo da conta em que se investe. Não é assim com fundos negociados em bolsa. Existem consequências fiscais, no entanto, para investir em um fundo mútuo ou um ETF. O fundo mútuo pode fazer com que o titular incorra ganhos de capital impostos de duas maneiras.

Quando eles vendem por um valor superior ao preço de compra, o investidor realiza um ganho de capital. Por outro lado, um investidor pode manter um fundo mútuo e ainda incorrer em impostos sobre ganhos de capital se outro investidores no mesmo fundo vendem em massa e forçam o fundo a vender participações individuais para levantar dinheiro para resgates. Essas vendas podem fazer com que os detentores de fundos restantes incorram em um ganho de capital.

Finalmente, os fundos mútuos oferecem aos investidores programas de reinvestimento de dividendos que permitem o reinvestimento automático dos dividendos em dinheiro do fundo. Em uma conta de corretagem tributável, os dividendos seriam tributados, embora sejam reinvestidos. Os ETFs não têm esse recurso. O dinheiro dos dividendos é colocado na conta de corretagem do investidor, que pode incorrer em uma comissão para comprar ações adicionais do ETF com os dividendos pagos. Alguns corretores renunciam a qualquer cobrança de vendas. Por causa dos custos de comissão, os ETFs normalmente não funcionam em um acordo de diferimento de salário. No entanto, em um IRA, nenhuma ramificação fiscal da negociação afetaria o investidor.

The Bottom Line

Ao considerar um fundo mútuo de índice versus o índice ETF, o investidor individual faria bem em consultar um profissional experiente que trabalhe com investidores individuais com necessidades diferentes. As circunstâncias de dois indivíduos não são idênticas e a escolha de um produto de índice em vez de outro resulta de uma confluência de circunstâncias. Como acontece com qualquer decisão de investimento, os investidores precisam fazer sua lição de casa e diligência devida.