Definição de lance de aquisição hostil

O que é uma oferta pública de aquisição hostil?

Uma oferta pública de aquisição hostil é uma tentativa de comprar o controle acionário de uma empresa de capital aberto sem o consentimento ou cooperação do conselho de administração da empresa-alvo. Se o conselho rejeitar uma oferta de um comprador potencial, existem três cursos de ação possíveis para o potencial adquirente: fazer uma oferta pública, iniciar uma disputa por procuração ou comprar ações da empresa em aberto mercado.

Compreendendo a oferta de aquisição hostil

Uma oferta pública de aquisição geralmente é lançada por uma empresa que deseja expandir seus negócios, eliminar um rival ou ambos. A empresa pode querer expandir sua base de clientes, obter acesso a novos canais de distribuição, aumentar sua participação no mercado ou obter uma vantagem tecnológica.

Uma oferta também pode ser feita por um acionista ativista que vê uma oportunidade de melhorar o desempenho da empresa-alvo e lucrar com a valorização do preço das ações.

O primeiro passo usual é fazer uma oferta ao conselho de administração da empresa para adquirir o controle acionário da empresa. O conselho de administração pode rejeitar essa oferta com o fundamento de que não atende aos interesses dos acionistas da empresa.

Nesse ponto, uma oferta pública hostil pode ser lançada.

Táticas de oferta de aquisição hostil

O candidato a adquirente pode tentar comprar ações suficientes da empresa no mercado aberto para obter o controle. Isso está longe de ser fácil, dado o fato de que a aquisição de grandes quantidades de ações de uma empresa inevitavelmente empurra seu preço cada vez mais para cima. Como o motivo do aumento de preço não tem relação com o desempenho da empresa, o agressor provavelmente pagará a mais.

Isso deixa duas táticas principais:

Oferta Pública

O candidato a adquirente pode fazer um oferta de compra aos acionistas da empresa. Uma oferta pública é uma oferta para comprar o controle acionário das ações do alvo a um preço fixo. O preço é geralmente definido acima do preço de mercado atual para permitir aos vendedores um incentivo para vender suas ações. Esta é uma oferta formal e pode incluir especificações, como uma janela de expiração da oferta. A papelada deve ser arquivada com o Comissão de Segurança e Câmbio (SEC), e o adquirente deve fornecer um resumo de seus planos para a empresa-alvo.

As empresas podem adotar estratégias de defesa de aquisição para se proteger contra ofertas públicas. Nesses casos, uma luta por procuração pode ser usada.

Proxy Fight

O objetivo de um luta por procuração é substituir os membros do conselho que se opõem à aquisição por novos membros do conselho que sejam a favor da aquisição. Isso requer convencer os acionistas de que uma mudança na gestão é necessária. Se os acionistas gostarem da ideia de uma mudança na administração, eles são persuadidos a permitir que o potencial adquirente vote suas ações por procuração a favor de um novo membro do conselho ou membros. Caso a disputa seja bem-sucedida, os novos conselheiros são empossados ​​e votam a favor da aquisição do alvo.

Um retorno para a aquisição hostil?

A aquisição hostil foi, até certo ponto, uma criatura da década de 1980, com uma onda de tentativas bem divulgadas de especialistas em aquisição que ficaram conhecidos como "corporativos invasores. "Desde então, eles ocorreram principalmente após as crises de mercado que fizeram com que algumas corporações parecessem alvos com preços atraentes.

O Fórum da Escola de Direito de Harvard sobre Governança Corporativa prevê outra onda de aquisições hostis na esteira da crise de 2020. Mesmo que os principais índices do mercado de ações tenham se recuperado cedo dos efeitos da pandemia, ele argumenta, muitas empresas continuaram a sofrer com os preços deprimidos das ações que as deixam vulneráveis ​​a um hostil assumir.