Definição de Valor de Investimento Derivado (DIV)
O que é valor de investimento derivado (DIV)?
O valor do investimento derivado (DIV) é uma metodologia de avaliação usada para calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros de ativos liquidados, menos as despesas associadas ao processo de liquidação. O valor do investimento derivado é semelhante ao fluxo de caixa de desconto metodologia.
A importância das despesas vinculadas ao processo de liquidação varia amplamente de acordo com os diferentes tipos de ativos. Para uma carteira negociável de ações ordinárias, os custos podem ser insignificantes, enquanto a venda de um ativo especializado, como um estádio esportivo, terá marketing significativo, jurídico e custos de administração.
Principais vantagens
- O Valor do Investimento Derivado (DIV) é usado para determinar o valor presente dos ativos liquidados, ao mesmo tempo que contabiliza os custos da liquidação.
- A metodologia DIV foi desenvolvida na década de 1980 e no início da década de 1990, quando vários bancos dos EUA faliram.
- Os reguladores da época precisavam de uma maneira de classificar os ativos inadimplentes e determinar os principais fatores, como como qual era o seu valor, o que poderia ser recuperado e qual o tempo e despesas para vender o ativo.
Compreendendo o valor do investimento derivado (DIV)
Durante a década de 1980 e início de 1990, um grande número de bancos americanos faliram. A liquidação de seus ativos passou a ser responsabilidade do Corporação Federal Asseguradora de Depósitos (FDIC). Criou o Resolução Trust Corporation (RTC) para lidar com algumas dessas tarefas.
Para criar estratégias de disposição, o RTC primeiro teve que criar uma maneira de avaliar as carteiras de ativos inadimplentes sob sua responsabilidade. Essas carteiras foram divididas entre empreiteiros do setor privado, que foram encarregados de recuperar tanto do valor das carteiras quanto possível, e os contratados que muitas vezes recebiam uma compensação de taxa mais alta, já que o percentual do valor do portfólio realmente recuperado ultrapassava o certo limiares.
Como funciona o valor de investimento derivado (DIV)
Calcular o valor de investimento derivado (DIV) era diferente e mais complexo do que calcular o valor dos ativos subjacentes sendo liquidados. Fatores que o valor de investimento derivado teve que levar em consideração incluíram os diferentes procedimentos estados tinham para execuções hipotecárias, bem como a quantidade de tempo que se esperava que uma execução hipotecária toma.
Os analistas de avaliação tiveram que estimar quanto tempo levaria para recuperar a garantia da falência processos, a quantidade de tempo que levaria para vender o ativo, bem como as despesas associadas à gestão do processo em si.
Essas premissas foram padronizadas, mas ainda resultaram em riscos, uma vez que os analistas de avaliação tiveram que fazer julgamentos subjetivos.
Considerações Especiais
Em muitos casos, as cobranças que o RTC conseguiu atingir ultrapassaram o DIV, embora isso variasse de acordo com o tipo de parceria de capital que estava sendo usada para liquidar os ativos. Terras subdesenvolvidas e parcialmente desenvolvidas tiveram a proporção mais baixa de VPL de arrecadações líquidas em relação ao DIV, com empréstimos comerciais e multifamiliares vencidos tendo a proporção mais alta.