Definição de grau de alavancagem operacional (DOL)

Qual é o grau de alavancagem operacional (DOL)?

O grau de alavancagem operacional (DOL) é um múltiplo que mede o quanto o receita operacional de uma empresa mudará em resposta a uma mudança nas vendas. Empresas com uma grande proporção de custos fixos (ou custos que não mudam com a produção) para custos variáveis (custos que mudam com o volume de produção) têm níveis mais elevados de alavancagem operacional.

O índice DOL auxilia os analistas a determinar o impacto de qualquer mudança nas vendas na empresa ganhos ou lucro.

Fórmula e cálculo do grau de alavancagem operacional

​DOeu=% mudança nas vendas% mudança em EBeuT​Onde:EBeuT=lucro antes da renda e impostos​

Existem várias maneiras alternativas de calcular o DOL, cada uma com base na fórmula primária fornecida acima:

$\text{Grau de alavancagem operacional.}=\frac{\text{mudança na receita operacional.}}{\text{mudanças nas vendas.}}$Grau de alavancagem operacional=mudanças nas vendasmudança na receita operacional​

$\text{Grau de alavancagem operacional.}=\frac{\text{margem de contribuição.}}{\text{receita operacional.}}$Grau de alavancagem operacional=receita operacionalmargem de contribuição ​

$\text{Grau de alavancagem operacional.}=\frac{\text{vendas - custos variáveis.}}{\text{vendas - custos variáveis - custos fixos.}}$Grau de alavancagem operacional=vendas - custos variáveis ​​- custos fixosvendas - custos variáveis​

$\text{Grau de alavancagem operacional.}=\frac{\text{porcentagem da margem de contribuição.}}{\text{margem operacional.}}$Grau de alavancagem operacional=margem operacionalporcentagem de margem de contribuição​

O que o grau de alavancagem operacional pode lhe dizer

Quanto maior o grau de alavancagem operacional (DOL), mais sensível é a lucro antes de juros e impostos (EBIT) são para mudanças nas vendas, assumindo que todas as outras variáveis ​​permanecem constantes. O índice DOL ajuda os analistas a determinar qual será o impacto de qualquer mudança nas vendas sobre os lucros da empresa.

Alavancagem operacional mede os custos fixos de uma empresa como uma porcentagem de seus custos totais. É usado para avaliar o ponto de equilíbrio de uma empresa - que é onde as vendas são altas o suficiente para pagar todos os custos e o lucro é zero. Uma empresa com alta alavancagem operacional tem uma grande proporção de custos fixos - o que significa que um grande aumento nas vendas pode levar a mudanças exageradas nos lucros. Uma empresa com baixa alavancagem operacional tem uma grande proporção de custos variáveis ​​- o que significa que obtém um lucro menor em cada venda, mas não precisa aumentar as vendas tanto para cobrir seus custos fixos mais baixos.

Exemplo de como usar o grau de alavancagem operacional

Como um exemplo hipotético, digamos que a Empresa X tenha $ 500.000 em vendas no ano um e $ 600.000 em vendas no ano dois. No primeiro ano, as despesas operacionais da empresa foram de $ 150.000, enquanto no ano dois, as despesas operacionais foram de $ 175.000.

​Ano um EBeuT=$500,000−$150,000=$350,000Ano dois EBeuT=$600,000−$175,000=$425,000​

Em seguida, a variação percentual nos valores de EBIT e a variação percentual nos números de vendas são calculados como:

% mudança em EBeuT% mudança nas vendas​=($425,000÷$350,000)−1=21.43%=($600,000÷$500,000)−1=20%​

Por último, a proporção DOL é calculada como:

DOeu​=% mudança nas vendas% mudança na receita operacional​=20%21.43%​=1.0714​

A diferença entre o grau de alavancagem operacional e o grau de alavancagem combinada

O grau de alavancagem combinada (DCL) estende o grau de alavancagem operacional para obter uma imagem mais completa da capacidade de uma empresa de gerar lucros com as vendas. Ele multiplica o DOL por graus de alavancagem financeira (DFL) ponderado pela proporção da variação% no lucro por ação (EPS) sobre a variação% nas vendas:

$\mathrm{D.}\mathrm{C.}\mathrm{EU.}=\frac{\%\text{mudar em.}\mathrm{E.}\mathrm{P.}\mathrm{S.}}{\%\text{mudança nas vendas.}}=\mathrm{D.}\mathrm{O.}\mathrm{EU.}\times \mathrm{D.}\mathrm{F.}\mathrm{EU.}$DCeu=% mudança nas vendas% mudança em EPS​=DOeu×DFeu

Esse índice resume os efeitos da combinação da alavancagem financeira e operacional e que efeito essa combinação, ou variações dessa combinação, tem sobre os resultados da corporação. Nem todas as empresas usam alavancagem operacional e financeira, mas esta fórmula pode ser usada se o fizerem. Uma empresa com um nível relativamente alto de alavancagem combinada é vista como mais arriscada do que uma empresa com menos alavancagem combinada, porque alta alavancagem significa mais custos fixos para a empresa. (Para leituras relacionadas, consulte "Como faço para calcular o grau de alavancagem operacional?")