Lucro da American Airlines: o que procurar na AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) viu um declínio dramático na demanda de passageiros no ano passado, uma vez que a pandemia de COVID-19 levou muitos viajantes a ficar em casa. O volume de passageiros da empresa em 2020 foi menos da metade dos 215 milhões de pessoas que transportou no ano anterior. Além dessas pressões financeiras, a American Airlines também enfrenta uma investigação antitruste do Departamento de Justiça dos EUA sobre sua parceria com a JetBlue Airways Corp. (JBLU) por preocupações de que o acordo possa inflacionar as tarifas dos passageiros.

Os investidores procurarão saber como a American Airlines está lidando com esses desafios quando a empresa relatar os lucros do primeiro trimestre do ano fiscal de 2021 antes da abertura do mercado em 22 de abril. Os analistas prevêem que as perdas ajustadas por ação (

EPS) aumentará significativamente ano a ano (ano anterior), já que a receita cai pelo quinto trimestre consecutivo.

Uma métrica chave que os investidores podem enfocar no relatório de lucros é o passageiro da American Airlines fator de carga, uma medida de eficiência da companhia aérea que reflete a porcentagem da capacidade de assentos da American Airlines que está sendo usada. Os analistas esperam que a taxa de ocupação caia no ano anterior e seja ligeiramente menor do que no último trimestre relatado, que é o quarto trimestre do ano fiscal de 2020.

As ações da American Airlines passaram por vários períodos de intensa volatilidade no ano passado. Em junho de 2020, as ações subiram à frente do mercado, apenas para ficar para trás no mês seguinte. As ações foram amplamente negociadas lateralmente até começar uma longa alta no final de outubro de 2020. As ações da American tiveram desempenho superior ao do mercado entre dezembro e meados de março, embora tenham caído um pouco nas últimas semanas. Em 20 de abril, a American Airlines forneceu um retorno total de 84,2% em 1 ano, muito à frente do retorno total do S&P 500 de 46,5%.

American Airlines ganhando história

As ações da American Airlines foram impulsionadas nos últimos meses por seu histórico recente de lucros, juntamente com o otimismo dos investidores sobre as novas vacinas COVID-19 e uma recuperação econômica emergente. Enquanto a empresa registrou quatro trimestres consecutivos de perdas ajustadas por ação no ano fiscal de 2020, as perdas da American Airlines diminuíram significativamente no terceiro e quarto trimestre. Após o relatório de lucros do terceiro trimestre da American em outubro, as ações inicialmente caíram e depois mais que dobraram nos cinco meses seguintes até o final de março de 2021. Mas agora, os analistas preveem que a recuperação dos lucros da American será revertida. Eles veem as perdas ajustadas por ação do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2021 aumentando em relação ao ano anterior, e também em uma base sequencial em relação ao quarto trimestre do exercício fiscal de 2020.

A American Airlines também relatou quatro trimestres consecutivos de declínio na receita da YOY, também o primeiro em vários anos. A receita caiu 19,6% no comparativo anual para o primeiro trimestre do exercício fiscal de 2020, um reflexo do impacto da pandemia na parte posterior daquele trimestre. A receita então caiu 86,4% no segundo trimestre do exercício fiscal de 2020, seguida por uma queda de 73,4% no terceiro trimestre e 64,4% no quarto trimestre. Os analistas esperam que o tamanho do declínio seja menor no primeiro trimestre de 2021, mas ainda em queda de 52,2% no período.

Estatísticas principais da American Airlines
Estimativa para Q1 FY 2021	Q1 FY 2020	Q1 FY 2019
EPS ajustado	-$4.26	-$2.65	$0.52
Receita (bilhões)	$4.1	$8.5	$10.6
Fator de carga	63.5%	72.7%	82.2%

A métrica principal

Conforme mencionado, os investidores da American Airlines provavelmente também olharão para a taxa de ocupação da empresa. Esta métrica chave para o setor de aviação civil é uma medida da porcentagem da capacidade de assentos disponível que é preenchida com passageiros. Fatores de ocupação mais altos indicam uma porcentagem maior de assentos ocupados por passageiros. As companhias aéreas enfrentam custos quase fixos para enviar uma aeronave para o vôo, independentemente do número de passageiros a bordo, portanto, há um incentivo para preencher o maior número de assentos possível, a fim de distribuir melhor esses custos. Por esse motivo, um fator de carga mais alto é um sinal de maior eficiência e rentabilidade. No ano passado, no entanto, houve fortes pressões contra o fator de carga, principalmente porque a pandemia de COVID-19 mudou a lógica acima de cabeça para baixo. Os aviões Fuller são vistos como piores do ponto de vista da saúde pública durante uma pandemia. À medida que menos passageiros viajam e a taxa de ocupação cai, empresas como a American Airlines enfrentam uma crise de lucratividade.

A taxa de ocupação da American Airlines caiu drasticamente durante a pandemia. Nos três anos anteriores a 2020, a empresa relatou regularmente uma taxa de ocupação na década de 80. Essa métrica começou a cair no primeiro trimestre do ano fiscal de 2020, quando a empresa relatou uma taxa de ocupação de 72,7%. Isso caiu para um mínimo de 42,3% no segundo trimestre e, em seguida, se recuperou um pouco no segundo semestre do ano, atingindo 64,1% no quarto trimestre. Os analistas agora estimam que o progresso da American em reverter seu fator de carga irá essencialmente parar. No primeiro trimestre do exercício fiscal de 2021, eles estimam que a taxa de ocupação cairá ligeiramente, para 63,5%, em uma base sequencial. Esse número também cairá drasticamente de 72,7% no mesmo trimestre do ano anterior.