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Ray Dalio sobre a ascensão e queda dos impérios econômicos

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Bem-vindo a bordo, e está ficando escorregadio lá fora. Os ventos da inflação continuam a soprar um frio gelado nos mercados, já que os preços ao consumidor saltaram para 7% em uma base anualizada, o nível mais alto desde 1982. Os picos de preços ocorreram em todas as principais commodities em que nós, consumidores, gastamos nosso dinheiro. As vendas no varejo de dezembro caíram quase 2%, muito mais do que o previsto. Puxamos todos esses gastos para a frente em novembro? A Omicron nos manteve longe do shopping ou foram os preços altos? Provavelmente ambos.

As famílias dos Estados Unidos estão com US$ 162,7 trilhões. Essa é uma alta de todos os tempos. Mais de 60% disso está em ativos financeiros e fundos de pensão. Vinte e cinco por cento disso está em nossas casas, para aqueles que as possuem. O passivo total é de apenas US$ 18 trilhões, e a maior parte está em empréstimos estudantis e hipotecas. O patrimônio líquido das famílias também atingiu um recorde em 2021, atingindo mais de US$ 150.000 por família. Sabemos que isso não é distribuído uniformemente, mas gostamos de ver esse número continuar crescendo. E o índice de endividamento das famílias, que é a porcentagem dos pagamentos da dívida como porcentagem da renda disponível, é de apenas 9%. Isso é perto de mínimos de vários anos.

Conheça Ray Dalio

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Ray Dalio é o fundador, codiretor de investimentos e copresidente da Bridgewater Associates, uma empresa global de macroinvestimentos e o maior fundo de hedge do mundo. O Sr. Dalio começou originalmente a Bridgewater em 1975 em um apartamento de dois quartos na cidade de Nova York. Hoje, ele tem mais de 45 anos de experiência como macro investidor global. Ray é o autor do best-seller nº 1 do New York Times Princípios: Vida e Trabalho. Ele também é um filantropo ativo com interesse particular em pesquisa e conservação oceanográfica, além de participar de A promessa de doação.

O que há neste episódio?

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Há investidores macro e há investidores ultramacro que passaram décadas estudando os ciclos econômicos e de mercado que remontam a séculos. E eles são capazes de processar seus aprendizados em princípios para viver e em decisões de investimento inteligentes. Ray Dalio é sem dúvida o sumo sacerdote do investimento macro. Ele construiu uma carreira lendária ao longo de seis décadas em que ele cresceu sua empresa, Bridgewater Capital, de um pequena loja de investimentos em seu apartamento em um dos maiores e mais bem sucedidos fundos de hedge da história. Ele também escreveu livros best-sellers, criou uma série animada baseada nesses livros e se tornou um filantropo dedicado a causas, incluindo reparar as lacunas educacionais na América e no oceano conservação. E estamos muito felizes em recebê-lo a bordo do Express. Bem vinda.

Raio:

"Obrigada. Estou feliz por estar aqui."

Calebe:

"Você tem sido um bom amigo da Investopedia ao longo dos anos, e eu aprecio muito isso, e você está muito ocupado ultimamente. Acabou de lançar seu último livro, Princípios para lidar com uma ordem mundial em mudança, o mais recente de sua série Principal. O que te fez querer escrever este? O que te trouxe a isso?"

Raio:

"Bem, era um estudo de pesquisa que eu estava fazendo porque há coisas que estão acontecendo agora que nunca aconteceram na minha vida antes. E eu aprendi, você sabe, ao longo dos meus mais de 50 anos de investimento, que as coisas que mais me surpreenderam foram coisas que não aconteceram comigo, na minha vida, mas aconteceram antes. Por isso estudei o Grande Depressão, que aconteceu em 2008. Bem, as três coisas que estão acontecendo hoje são uma enorme quantidade de criação de dívida que está sendo monetizada e está passando pelo sistema financeiro e pela nossa economia, de certa forma. A segunda é a quantidade de conflito interno, conflito político, entre a esquerda e a direita, que certamente afeta os mercados e as políticas fiscais e tudo isso. Mas também tem muito a ver com nossa sociedade e nosso futuro. E então a terceira foi a ascensão de uma grande potência, a China, para desafiar a grande potência existente e a ordem mundial existente, que começou em 1945. E assim cada um deles não aconteceu com esses graus desde o período de 1930 a 1945. E na história, você sabe, isso aconteceu muitas vezes. Então eu precisava estudar enquanto penso sobre os efeitos da grande monetização e o conflito político e a ascensão da China. Eu precisava estudar bastante, e essas coisas acontecem em ciclos, sabe? Nenhuma dinastia, império ou ordem mundial durou para sempre."

Calebe:

"Para ser claro, você está curioso sobre isso porque é uma pessoa curiosa por natureza e é um estudante de história. Você também é um investidor que precisa entender essas coisas para colocar o dinheiro para trabalhar. Então, eu amo o fato de que você está fazendo essas coisas por todas as razões certas. Vamos falar sobre algumas das grandes forças, você nomeou cinco delas. Você mencionou alguns deles fora do topo. Eu quero voltar para a Holanda daqui a pouco. Fale sobre os holandeses mais tarde porque é tão fascinante e importante. Mas as cinco grandes forças, vou listá-las, e depois falaremos realmente sobre as duas últimas, mas adoraria que você nos explicasse as três primeiras. O primeiro, o ciclo de boas e más finanças. Fale-nos sobre isso brevemente sobre como isso configura o diálogo no livro."

Raio:

"Sabe, é muito simples. Se você está gastando mais do que está ganhando e está tomando emprestado, está produzindo dívida, e a dívida é o ativo financeiro de outra pessoa. E se você fizer isso em grande estilo e for pago de volta com dólares reais - em outras palavras, dólares duros— é estimulante quando você faz isso e é deprimente quando você retribui. Você pode ter poder de compra lá fora, mas quando você paga de volta é deprimente. Assim, vemos um ciclo em que a dívida aumenta em relação à renda, em relação à PIB. E então você precisa de custos cada vez menores do serviço da dívida."

"Assim, desde 1980, por exemplo, cada ciclo pico e cíclico cocho na taxa de juros foi menor do que a anterior até termos taxa de juros zero. E então cada flexibilização quantitativa foi maior do que o anterior, e empurrou os retornos em dinheiro e títulos para baixo para significativamente negativo taxas reais que os torna pouco atraentes e ótimos para emprestar. E isso criou muito dinheiro que depois passa e cria essa demanda por ativos financeiros, e com uma defasagem na inflação. Então, esse ciclo, e se você observar esse ciclo acontecer repetidamente, e talvez falemos sobre onde isso leva, essa é essa dinâmica.

"Então, estamos vendo isso acontecer agora em tudo. Você quer pedir dinheiro emprestado ou usar dinheiro, ou todo mundo tem poder de compra suficiente porque eles nos deram todo esse dinheiro. Mas deprecia o valor do dinheiro. Não é bom ter ativos de dívida financeira, então todo mundo entra em ações, e esse movimento cria um ciclo em que os indivíduos começam a perceber que estão perdendo dinheiro para a inflação quando estão segurando esse dinheiro e títulos e pensam que o dinheiro é seguro. A maioria dos investidores pensa que o dinheiro é o lugar seguro para se estar, e a maioria dos investidores julga quão ricos eles são por quanto dinheiro eles têm."

Os investidores continuam a colocar dinheiro para trabalhar nos mercados de ações dos EUA, e o dinheiro está saindo do caixa à medida que o dólar continua caindo em meio a preocupações com o crescimento de longo prazo da economia.

"Eles olham para tudo que não termos corrigidos pela inflação, mas quando você tem essa mudança, como estamos tendo agora, então eles começam a perceber à medida que a inflação aumenta, que manter esses ativos não é atraente e então eles começam a vender mais. Então, quando você tem grandes déficits e isso significa que você tem que vender muita dívida, o governo vende, e você consegue vender por aqueles que são detentores. Há um grande desequilíbrio oferta-demanda que diz muito venda de dívida (a que é dívida nova e a que é velha que não quer mais ser mantida)... e isso significa que o banco central é colocado em uma posição difícil porque as taxas, se não fornecerem, compõem isso lacuna de oferta e demanda - as taxas aumentariam muito e fechariam as coisas - ou eles precisam compensar a lacuna e entrar lá e fazer mais impressões de dinheiro. E esse ciclo aconteceu repetidamente em suas várias formas por milhares de anos."

Calebe:

"Sim, mas soa muito, muito parecido com o que estamos experimentando agora."

Raio:

"Exatamente certo. Porque você está vendo que há uma mudança na psicologia. As pessoas não falavam sobre inflação. O Fed dita inflação temporária. Não há nada de temporário em criar muito mais dinheiro em crédito e entregá-lo às pessoas para serem gastos. Se o poder de compra do dinheiro e do crédito, em outras palavras, aumentar muito mais do que a quantidade de bens produzidos, você vai conseguir isso."

"E essa é a dinâmica que temos agora, e você está começando a ver isso no mercados de crédito e a venda disso, e isso cria a dinâmica. Então, estamos em um ponto do ciclo em que agora você terá o início do banco central ou do Fed apertando. E os valores desse aperto serão muito pequenos para compensar a inflação. Inadequado. Se você pegar, você sabe, quatro aumentos nas taxas, não vai chegar nem perto da taxa de juros – uma taxa que compensaria a inflação. Mas é necessário, de certa forma, manter o equilíbrio, porque precisamos de juros reais muito baixos para lidar com o desequilíbrio da dívida. E essa é a dinâmica. Então, à medida que você extrapola isso, eu não teria o mesmo nível de compreensão se não visse esse ciclo acontecer de novo e de novo."

Calebe:

"Vamos para dois e três: o ciclo de ordem interna e desordem e o ciclo de ordem externa e desordem. Eles são semelhantes, mas diferentes. Presumo por desordem interna, e tendo lido o que você escreveu, estamos falando de desigualdade de renda. Estamos falando de uma polarização da sociedade que está realmente enraizada no dinheiro."

Raio:

Direito. Ao longo da história, quando essas três coisas se juntam, é uma combinação ruim porque há um problema financeiro. E então a natureza do ciclo do capitalismo é uma maneira fabulosa de ganhar dinheiro. E, ao mesmo tempo, cria lacunas de riqueza. Então, como parte desse ciclo, ele ganha dinheiro de forma desigual e também cria lacunas de oportunidades, porque os ricos as pessoas têm mais oportunidades de dar a seus filhos uma educação melhor e outras coisas, e isso cria ressentimentos. Portanto, está abaixo da superfície. Não é um problema quando há um boom. Mas quando você entra em uma situação em que há tempos difíceis financeiramente e assim por diante, isso começa a produzir um conflito do mesmo tipo de conflito que estamos vendo agora."

"Você pode ver, por exemplo, nos anos 1800, indo de 1850 a 1900, que o capitalismo liberou os talentos para produzir o Revoluções Industriais. E com isso, a criação de grande produtividade. Mas com isso, também criou o que foi chamado de Idade Dourada. E nos Estados Unidos, chamamos isso de Era Dourada, foi chamada de Belle Epoque na Europa – as grandes, grandes diferenças de riqueza que se tornaram bastante chamativas. E então isso se tornou o barão ladrão época em que os capitalistas eram desprezados. E então você teve o Pânico de 1907. E então, se eu pegar de 1910 a 1945, quase toda a riqueza foi destruída. E você tinha no mundo, realmente, um conflito muito grande entre tirar a riqueza (ou seja, O comunismo e fascismo), e você teve uma batalha que encerrou um período que realmente quase acabou com toda a riqueza."

"No livro, eu mostro isso. Há um capítulo sobre investimentos e mostra que, se você começasse em 1900, como seria esse quadro. E ver essas coisas em ciclos, você sabe, deixa isso claro. O sinal clássico disso é que o populismo de esquerda e o populismo de direita se desenvolvem, e um populista é uma pessoa que vai lutar por esse lado. Eles não são mais uma pessoa que vai se comprometer. O sistema da democracia baseia-se no compromisso de resolver algo que funcione para a maioria das pessoas. Este é agora um tipo de ambiente de vitória a todo custo."

"Por exemplo, é perfeitamente possível que na eleição de 2024 nenhum dos lados aceite perdê-la. Quero dizer, pense sobre isso. Então, esse é um nível de conflito agora com o qual ambos os lados estão lidando. E então o meio está perdido porque o modo é 'você tem que escolher um lado'. A história nos mostrou isso na Revolução Francesa, na Revolução Russa, na Revolução Chinesa, na Revolução Cubana. Você tem que ficar em um desses lados e lutar por esse lado. Você não pode estar no meio e isso aumenta o conflito. Isso significa que é uma ameaça. Então, você vê no período de 1930 a 1945, as democracias escolheram ser autocracias porque esse conflito tão ruim que, você sabe, o líder, as populações, o próprio parlamento disse que precisamos mais forte controles. Então esse é o tipo de situação que a história tem mostrado. E há um gráfico de pontos aqui, sabe? 6 de janeiro é apenas um ponto. Então você pode assistir essas coisas e vê-las repetidamente, é quase como assistir o filme acontecer pela 20ª vez."

Calebe:

"Direito. Mas, como diria Mark Twain, 'a história talvez não se repita, mas rima'. Vamos falar sobre a ordem externa e desordem que você está falando. Como isso influencia as coisas?"

Raio:

"Sempre ao longo da história, a ascensão da grande potência para desafiar uma grande potência existente e suas regras. Quando dizemos uma ordem mundial, é a forma como o mundo funciona. Assim, por exemplo, em 1945, os Estados Unidos foram os grandes vencedores da guerra. Foi um vencedor econômico e também um vencedor militar porque acumulamos 80% do ouro do mundo. E isso era, na época, o ouro era o dinheiro do mundo. Então tínhamos 80% do ouro do mundo, tínhamos forças armadas dominantes e tínhamos uma economia dominante, quase metade da economia mundial. E é por isso que as Nações Unidas estão em Nova York e o Banco Mundial e o FMI estão em Washington, D.C. Tínhamos uma ordem mundial americana."

"E então a história mostrou que, como há competição na economia, outros sobem e ganham mais riqueza e poder. E como resultado disso, eles se tornam poderes comparáveis. Eu medi poderes em oito tipos diferentes de poderes no livro, então eu só queria medi-los. E então você pode vê-los mudando objetivamente, e você pode ver como o poder da China em todos os seus tipos de poder está aumentando significativamente em relação aos Estados Unidos para torná-lo um poder comparável. E porque a China tem uma população quatro vezes maior que a dos Estados Unidos. Se ele levanta renda "per capita para metade dos Estados Unidos, será o dobro do tamanho, e economicamente o dobro do tamanho significa o poder de ser em todos os aspectos, militarmente, em termos de tecnologia e assim por diante."

"Assim, ao longo da história, existem cinco tipos de conflitos entre países, e podemos chamá-los de conflitos, competições ou guerras. Mas há uma guerra comercial, há uma guerra de tecnologia, há uma guerra de influência geopolítica, há uma guerra de capitais e há uma guerra militar, ou poderia ser uma guerra militar. E assim estamos vendo tudo isso. Certamente estamos nos quatro primeiros tipos de guerras. E então há o risco da outra guerra, pois há uma luta. E então você está vendo isso parcialmente lá e você está vendo a China aliada à Rússia em termos de uma aliança. E isso também é histórico porque ter outros países aliados contra as potências dominantes é normal na história e você está vendo essa dinâmica acontecer."

"Esse é o gráfico de pontos, então tudo o que eu disse é preciso e mensurável. Isso não significa que seja necessariamente destinado, mas temos que observar a relação causa-efeito e o gráfico de pontos para que possamos falar sobre o que pode ser. Esse é o número três. Número quatro que você está se referindo, porque eu não sabia sobre o número quatro até estudar história, mas número quatro são atos da natureza na forma desses ocasionalmente grandes atos da natureza, como pandemias, secas e inundações."

Calebe:

"Sim, é exatamente para onde eu queria ir, porque fomos vítimas, sem dúvida, de atos da natureza na forma de COVID-19, na forma de uma pandemia global. Embora você possa dizer que os humanos se movendo em território animal talvez tenham feito isso acontecer. E então a mudança climática, que também é, em grande parte, feita pelo homem. Você não pode discutir com a ciência aqui. Então, vamos falar sobre atos da natureza e como eles atuam."

Raio:

"Bem, foi interessante para mim porque eu não sabia sobre eles. Eu realmente não pensei sobre eles. Mas o que você vê é que ao longo da história isso já matou mais pessoas e derrubou mais sociedades do que as três primeiras. Quando acontece ao mesmo tempo que os três primeiros, você sabe, é um monte de coisas ruins acontecendo e tendo efeitos ruins. Então não é algo que eu consegui ver em padrões. Em outras palavras, a inundação que ocorre uma vez a cada 100 anos, o furacão que ocorre uma vez a cada 100 anos. Mas tenho feito estudos com especialistas em clima e há riscos crescentes disso."

"Por exemplo, o aumento do nível do mar, combinado com o risco de um furacão em 100 anos ou algo assim, pode ser um risco significativo. Não estou prevendo isso, mas estou dizendo que não é como se eles estivessem caindo. Os riscos não estão diminuindo. Sinto muito por todos esses riscos, e sei que parece terrivelmente sombrio o que estou vendo. Acabei de aprender na história que devo ser o mais objetivo possível, não ser colorido pelo bem ou pelo mal, e essas coisas certamente são preocupantes.

"Mas a quinta coisa é otimista. Quero dizer, significando o número cinco, e tendo se mostrado mais poderoso do que os outros quatro, é a capacidade do homem de se adaptar e desenvolver tecnologias e assim por diante. Você verá no livro, você viu no livro, que temos todos esses gráficos que mostram cada uma das coisas que acabei de mencionar. E depois há os gráficos que mostro, que são a expectativa de vida e a renda per capita. E quando você vê esses outros no gráfico, talvez haja quedas de cinco ou 10 anos, mas quase nada e dificilmente aparecem nos gráficos em relação à força da melhoria. E temos muita habilidade com as tecnologias, a capacidade do homem de resistir à inteligência artificial para aumentar sua capacidade de fazer outras coisas, e há adaptabilidade."

"Então, acho que quando olho para tudo isso, acho que se nos preocuparmos o suficiente, não precisamos nos preocupar. E se não nos preocupamos, precisamos nos preocupar. Se nos preocuparmos o suficiente com os conflitos internos e os conflitos externos e assim por diante, e trabalharmos bem juntos, o população tem mais recursos no total do que jamais teve para ser capaz de criar um melhor conjunto de circunstâncias se lidarmos com isso bem. E a história não tem sido encorajadora nesse sentido, mas tem essa capacidade. Essa adaptabilidade é uma força muito poderosa. Então, mesmo como um investidor, eu penso, 'bem, quais são os ativos que serão seguros?' Mas eu também penso, 'como posso ter certeza Estou na vanguarda desse tipo de novas tecnologias? Porque eu realmente acredito que a longo prazo é o maior força."

Calebe:

"Bem, você se desculpa mais cedo por parecer um pouco aterrorizante, mas você é otimista porque é um investidor, é realista também porque é um investidor. Então o macro vista e suas forças e suas lições de história aqui que você combinou e juntou neste grande livro, é um pouco aterrorizante e talvez um pouco paralisante para investidores individuais que querem colocar dinheiro para trabalhar para construir fortuna. E esta é essa conversa que você tem e eu tenho há anos, para que eles possam gastar seu tempo. Não estamos falando da grande aposentadoria na praia. Este é o ponto todo. Ao mesmo tempo, é isso que você faz. Você é um investidor. Você vem investindo nesses ciclos há 60 anos. Como você investiria agora se você tem pelo menos 10 anos no mercado, certo?"

Raio:

"Tive muita sorte de ter passado de não ter dinheiro para ter muito dinheiro durante esse período, na ordem certa. Então eu experimentei todos eles, e lembro que a primeira coisa é que eu comecei a contar quantas semanas, meses e anos eu tinha em poupança para que, se nada entrasse, eu pudesse cuidar da minha família e que seria bom, você sabe, garantir o pior caso cenário. Se você quer saber por que eu tenho tido tanto sucesso, principalmente, não foi por causa do que eu sei, mas porque eu sei lidar com o que eu não sei e ter certeza de que eu cuido do fundo e que não há os piores cenários são."

"E descobri que a melhor maneira de fazer isso é construir esse tipo de portfólio que eu estou bem e que minha família ficará bem. E eu peguei isso, qualquer que fosse esse número, e o cortei pela metade, assumindo que poderia perder metade para a inflação ou para o mercado. E a resposta que encontrei, mais importante, foi uma excelente diversificação. Se você pode criar uma excelente diversificação de coisas mais ou menos equilibradas, então você pode significativamente, ou seja, até 80%, reduzir seu risco sem reduzir seu retorno. O poder de entender como fazer isso, é por isso que eu criei este portfólio para todos os climas, que é essencialmente uma técnica que é paridade de risco— é chamado quando é adotado por outros, mas para poder equilibrar os investimentos para que isso possa acontecer."

"E então eu diria, sabendo que o que você não sabe é maior do que o que você sabe e os mercados descontam as coisas, que o ponto de partida deve ser esse balanceamento de risco e que a pior classe de ativos, a classe de ativos menos segura, é dinheiro, particularmente agora. Portanto, fique sem dinheiro e agora, com retornos reais negativos, fique fora de títulos minimizados. Pense se os títulos indexados à inflação são melhores do que os títulos nominais. Mas de qualquer forma, criar um portfólio bem diversificado: Agora, esse portfólio bem diversificado não significa apenas classes de ativos. Significa países, significa moedas para alcançar esse tipo de equilíbrio, então você desvia disso com base em suas apostas táticas e faz isso de uma maneira altamente diversificada também. Isso é o que funcionou para mim, e eu quero passar adiante."

Calebe:

"Bem, pessoal, vamos ligar para a descrição de Ray do portfólio All-Weather. Temos em nosso Canal do Youtube. Nós temos isso Investopedia.com também. É um dos vídeos mais populares que temos porque anos atrás, Ray foi bom o suficiente para parar no escritório e nos mostrar no quadro branco. Tão fascinante. E Ray, você sabe, você faz esse investimento há muito tempo. Eu sei que você comprou sua primeira ação quando tinha apenas 12 anos. Você se lembra o que foi isso e o que o levou a comprar aquela ação, e você ganhou dinheiro com isso?"

Raio:

"Sim, é engraçado. Eu estava fazendo caddie e fazendo biscates como cortar grama e assim por diante na época, e eu pegava meu pouco dinheiro e o que aconteceu na época, foi a época dos anos 60 em que o mercado de ações estava muito quente, então todo mundo estava falando sobre isto. E eu abri uma conta de corretagem e a primeira ação que comprei foi a única ação que ouvi falar que estava sendo vendida por menos de $ 5 dólares por ação. E percebi que meu único critério de investimento era querer menos de $5 dólares este ano. Bem, isso significava que eu poderia comprar mais ações. Então, se aumentasse, eu ganharia mais dinheiro. Essa foi a minha coisa idiota de investimento ingênuo."

Calebe:

"Você não tinha ações fracionárias na época."

Raio:

"Direito. E é claro que é um conceito errado, mas a única empresa que eu já tinha ouvido falar que estava vendendo menos de US$ 5 por ação... North East Airlines era o nome da empresa e estava prestes a falir. Mas outra empresa a adquiriu e triplicou. E eu pensei, 'ei, isso é fácil. Eu gosto disso.' E então, é claro, eu aprendi que este jogo não é nada fácil. Mas esse foi o meu primeiro, e me fisgou. Eu adorava o jogo, então era como, para mim, jogar um jogo, videogame e assim por diante, mas com dinheiro. E se eu ganhasse dinheiro, isso era ótimo. Então eu estava viciado."

Calebe:

"Direito? Olhe onde você está agora. Isso acabou por ser uma decisão muito boa. Eu quero perguntar quem tem sido sua maior influência de investimento ao longo de sua carreira? Quem é essa pessoa ou pessoas que acabaram de te pegar no momento certo com o conselho certo e apenas abrir o mundo para você dessa maneira?"

Raio:

"Eu diria Paul Volcker em termos de macroeconomia e passando por isso. Eu assisti a macroeconomia, você sabe, a partir de 15 de agosto de 1971, a cotação do dólar desvalorização. O presidente Nixon entra na televisão. Paul Volcker era subsecretário do Tesouro na época, e os Estados Unidos não cumpriram sua obrigação de transformar o dinheiro em ouro. E eu trabalhei no pregão da bolsa de valores, e isso foi um grande aprendizado. Como o mercado de ações subiu muito, pensei que cairia muito. Mas Paul Volcker... e a propósito, foi a primeira vez que percebi que precisava estudar o que aconteceu na história. A mesma coisa que aconteceu com Nixon entrando na televisão e cortando o link com ouro e depois imprimindo muito dinheiro foi exatamente a mesma coisa que Roosevelt fez em 5 de março de 1933. E isso era principalmente o que eu precisava para entender o que aconteceu em nossa história. Mas Paul Volcker é um homem que admiro e me tornei um bom amigo ao passar por isso. Eu diria que ele teve uma influência sobre mim."

Calebe:

"Um dos nossos presidentes mais altos do Fed e um dos mais duros teve que lidar com alguma inflação real. As pessoas pensam que temos inflação agora. Paul Volcker estava lidando com um Urso de um problema de inflação quando ele era presidente do Fed. Ray, você sabe, somos um site construído em nossos termos de investimento. Foi assim que fomos criados. Eu sei que você tem tantos em seu livro, mas eu sei que provavelmente há um que realmente fala ao seu coração. Qual é o seu termo de investimento favorito e por quê?"

Quando você olha ao redor do mundo, a inflação de 7% nos EUA, embora bastante alta, não é nada comparada à Venezuela, onde a inflação é superior a 100%. A Argentina é superior a 51% e a Turquia a 36%. A menor taxa de inflação lá fora, o Japão, é de 0,6%.

Raio:

"Diversificar! É uma maneira que você pode reduzir substancialmente seus riscos sem reduzir seus retornos esperados, se você souber como fazer isso. Porque todo risco é igual a um risco de ruína. Agora, só para você ter uma ideia, é claro, digamos que você tenha um desvio padrão como medida de risco. Não é a melhor medida de risco, mas se você tem um desvio padrão de 15% – o mercado de ações tem, você sabe, um desvio padrão de 18%, algo assim, varia - isso significa que em um evento de dois desvios padrão, que você terá, perderá mais de 30 a 40% do seu dinheiro. Agora há uma quantia que você não pode perder, como cerca de 30 ou 40%, e recuperar com sucesso. Pense nisso desta maneira. Se você perder metade do seu dinheiro, leva 50% de perda, leva 100% de retorno para compensar. Você perde mais do que isso, e você sabe, cada vez mais você não tem a capacidade de compensar. Então, você tem que olhar para o risco de ruína. Então, como você reduz seu risco sem reduzir seu retorno? E se você souber como fazê-lo bem, então você pode conseguir isso."

Calebe:

"Esse é um belo termo. Eu amo a maneira como você explica e você está certo, e é disso que se trata o seu portfólio para todos os climas. E é mais ou menos assim que você tem construído sua carreira. Ray Dalio, presidente da Bridgewater Associates, diretor de investimentos, também autor de um ótimo livro, Os Princípios para Lidar com uma Ordem Mundial em Mudança. Você é um educador, você é um doador. Raio. estamos muito felizes em tê-lo no expresso. Obrigado por passar tempo conosco e por ser um bom amigo da Investopedia."

Raio:

"Obrigada. Você também é um bom amigo para mim, e eu aprecio isso, e admiro muito o que você está fazendo ao educar tantas pessoas. É tão importante. Obrigada."

Termo da Semana: Médias Ponderadas de Risco

É terminologia. Tempo para ficarmos espertos com o prazo de investimento que precisamos saber esta semana. O termo desta semana vem de Christina em Nova York. E aí, vizinho? Christina sugere risco-média ponderada e nós gostamos desse termo. Mas primeiro temos que entender o que ativos ponderados pelo risco são.

Os ativos ponderados pelo risco, de acordo com a Investopedia, são usados ​​para determinar o montante mínimo de capital que deve ser mantido pelos bancos e outras instituições financeiras para reduzir o risco de insolvência. A exigência de capital é baseada em uma avaliação de risco para cada tipo de ativo do banco. Por exemplo, um empréstimo garantido por uma carta de crédito é considerado mais arriscado e, portanto, requer mais capital do que um empréstimo hipotecário garantido por garantia. Basileia III é o conjunto de regulamentos bancários que define as diretrizes em torno dos ativos ponderados pelo risco que os bancos precisam manter. E nos EUA temos o Lei Dodd-Frank, que também especifica quanto capital os bancos dos EUA precisam.

Então, como você calcula o risco médio? Enquanto fazemos isso multiplicando o valor da exposição pela ponderação de risco relevante para o tipo de empréstimo ou ativo, um banco repete esse cálculo para todos os seus empréstimos e ativos e, em seguida, adiciona-os para calcular o total ponderado pelo risco bens. Bem, de acordo com os testes de estresse mais recentes em bancos dos EUA realizados pelo Federal Reserve em junho, as médias ponderadas de risco dos bancos estão em boa forma. Eles têm ativos suficientes para apoiar sua exposição. Mas há um ritmo crescente dentro do Fed e em torno dos bancos globais para mais testes de estresse baseados no clima. Quanta exposição os bancos globais têm aos desastres climáticos? Esse será um foco novo e intenso dos bancos centrais em todo o mundo. E se você quiser saber mais sobre isso, ouça o episódio 1 do podcast Green Investor desenvolvido pela Investopedia, onde quer que você coloque seu pod. Entramos muito nesse assunto. Boa sugestão, Cristina.

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