Como os ETFs de pote auxiliados por vendedores a descoberto estão publicando retornos enormes
Os dois maiores ETFs de pote na América do Norte, o Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (HMMJ.XTSE) e o ETF de Colheita Alternativa ETFMG (MJ), retornou mais de 45% aos investidores no primeiro trimestre. O desempenho estelar desses fundos, que superou quase todos os ETFs não alavancados na América do Norte, foi impulsionado pela ajuda de vendedores a descoberto. Os principais fundos de cannabis ganharam milhões de dólares emprestando suas participações a traders que apostam contra o aumento de 60% deste ano no mercado de ações de cannabis, de acordo com uma recente pesquisa. Bloomberg história.
ETFs de cannabis canadenses brilham
- HMMJ e MJ ganharam mais de 45% no primeiro trimestre, contra o aumento de 13,1% do S&P 500
- Taxa de empréstimo para títulos de cannabis em média de 15% versus taxa tradicional de 1%
- Horizon faturou US$ 38 milhões em empréstimos de títulos para vendedores a descoberto em 2018
- A Alternative Harvest gerou US$ 9 milhões em receita de vendedores a descoberto no ano passado, traduzindo-se em um ganho de 2% para os acionistas
- Os empréstimos de títulos de cannabis adicionaram 1,1% ao desempenho do HMMJ nos dois primeiros meses de 2019, adicionaram 0,58% ao desempenho do MJ no primeiro trimestre
Fonte: Bloomberg Intelligence
Os ETFs de pote cobram um prêmio aos vendedores a descoberto
“Há muitas pessoas que não acreditam neste setor a partir de uma perspectiva de crescimento de longo prazo e estão negociando com isso. volatilidade”, disse Steve Hawkins, presidente e executivo-chefe da Horizons ETFs Management Canada, em entrevista à Bloomberg TV Semana Anterior. “Eles estão vindo até nós porque somos o maior detentor institucional de muitas dessas empresas.”
Os ETFs de cannabis tiveram sucesso significativo no espaço de empréstimo de títulos, onde geram renda adicional cobrando dos comerciantes uma taxa para emprestar suas ações de cannabis. Seu desempenho estelar em comparação com outros ETFs que se dedicam ao empréstimo de títulos é impulsionado pelo fato de que muitas ações de pote têm uma pequena flutuação pública e não estão prontamente disponíveis para empréstimos.
O custo do empréstimo de títulos de cannabis é significativamente maior do que a taxa tradicional, em cerca de 15% versus 1%, de acordo com a Bloomberg Intelligence. Para empresas em alta demanda por vendedores a descoberto, como Tilray Inc. (TLRY), a carga pode subir até 110%. Isso pode se traduzir em grandes fluxos de receita para ETFs de cannabis, considerando que os fundos canadenses podem emprestar até metade de suas participações, e os fundos dos EUA podem emprestar um terço de suas participações.
Grandes Vencedores
Um dos principais beneficiários do interesse de vendedores a descoberto do setor foi o Horizon Fund, o primeiro ETF de cannabis a existir. Ele ganhou impressionantes 53% no primeiro trimestre, em comparação com o aumento de 13,1% do S&P 500 no mesmo período. Ela gerou cerca de US$ 38 milhões em empréstimos de títulos para vendedores a descoberto em 2018, com quase metade atribuível ao último trimestre. O negócio adicionou 1,1% de pontos ao desempenho do fundo nos dois primeiros meses de 2019, um rendimento de 7% em base anualizada, segundo o ETF.
O ETFMG Alternative Harvest subiu 46% no primeiro trimestre. Os empréstimos de títulos geraram mais de US$ 9 milhões para os acionistas no ano passado, traduzindo-se em um crescimento de cerca de 2%. O negócio de empréstimo de títulos adicionou 0,58% ao desempenho geral de MJ no primeiro trimestre, de acordo com o gestor do fundo.
Olhando para o futuro
A incerteza em relação ao futuro das empresas de cannabis dos EUA manteve o Horizon Fund e a Alternative Harvest longe desses investimentos. As perspectivas de legalização da cannabis em nível federal nos EUA podem significar boas notícias para o North American Marijuana Index, que abrange empresas canadenses e norte-americanas e ficou atrás dos outros dois.
“Esses fundos têm o duplo golpe positivo de empréstimos de títulos e ações de maconha dos EUA atrás dos canadenses”, disse Eric Balchunas, analista da Bloomberg, em referência ao HMMJ e MJ. “Se as ações de maconha dos EUA subirem, é possível que parte desse impulso desapareça, porque os benefícios dos empréstimos de títulos podem ser superados pelos fundos que não detêm as ações dos EUA.”
