Relatórios do Federal Reserve sobre política monetária ao Congresso

O Placa de reserva federal (FRB) apresentou o primeiro de seus dois relatórios escritos semestrais ao Congresso para 2022. Chamou o "Política monetária Relatório", discute "a condução da política monetária e os desenvolvimentos econômicos e as perspectivas para o futuro" e é preparado para o Comitê do Senado dos EUA para Assuntos Bancários, Habitacionais e Urbanos e o Comitê da Câmara dos EUA para Assuntos Financeiros Serviços.

Presidente do Fed Jerome Powell testemunhará perante o comitê da Câmara em 2 de março de 2022 e perante o comitê do Senado em 3 de março de 2022. Este relatório fornecerá a base para suas observações preparadas durante essas sessões. Abaixo, apresentamos alguns destaques selecionados do relatório, que foi submetido ao Congresso em 2 de fevereiro. 25, 2022.

Resumo

"A atividade econômica dos EUA registrou ganhos ainda mais impressionantes no segundo semestre do ano passado, mas inflação atingiu seu nível mais alto desde o início da década de 1980. O mercado de trabalho apertou substancialmente ainda mais em meio à alta demanda por trabalhadores e oferta restrita, com o taxa de desemprego atingindo a mediana de Comitê Federal de Mercado Aberto As estimativas dos participantes do FOMC sobre seu nível normal de longo prazo e os salários nominais subindo no ritmo mais rápido em décadas".

"A inflação aumentou sensivelmente no ano passado, ficando bem acima do objetivo de longo prazo do FOMC de 2% e se ampliando para uma gama mais ampla de itens. No início de 2022, a rápida disseminação da variante Omicron parecia estar causando uma desaceleração em alguns setores do economia, mas com os casos de Omicron tendo diminuído acentuadamente desde meados de janeiro, a desaceleração deverá ser apresentação."

"As compras líquidas de ativos terminarão no início de março. Com a inflação bem acima do objetivo de longo prazo do FOMC e um mercado de trabalho forte, o Comitê espera que em breve seja apropriado aumentar o intervalo da meta para o taxa de fundos federais."

Desenvolvimentos Econômicos e Financeiros Recentes

Atividade Econômica e o Mercado de Trabalho

"A taxa de desemprego caiu quase 2 pontos percentuais desde junho e, em 4% em janeiro, atingiu a mediana das estimativas dos participantes do FOMC de seu nível normal de longo prazo. Além disso, o declínio do desemprego foi generalizado em todos os grupos demográficos. Dito isto, participação da força de trabalho só aumentou no ano passado e continua limitado. A oferta restrita de mão de obra, em conjunto com um aumento contínuo na demanda por mão de obra, resultou em um forte crescimento dos salários nominais, especialmente para os trabalhadores de baixa remuneração. Os gargalos de fornecimento também continuaram a limitar significativamente a atividade."

Inflação

"Pressão ascendente sobre a inflação dos preços dos bens que experimentam tanto cadeia de mantimentos os gargalos e a forte demanda, como veículos automotores e móveis, persistiram, e a inflação elevada se ampliou para uma gama mais ampla de itens. A inflação de serviços também aumentou ainda mais, refletindo um forte crescimento salarial em alguns setores de serviços e um aumento significativo nos aluguéis de imóveis... as medidas das expectativas de inflação de longo prazo subiram apenas modestamente; eles permanecem na faixa observada na década anterior à pandemia e, portanto, parecem amplamente consistentes com o objetivo de inflação de longo prazo do FOMC de 2%".

Condições financeiras

"Condições de financiamento para crédito ao consumidor continuam a ser amplamente acomodatícias, exceto para mutuários com baixa pontuação de crédito. As taxas de hipoteca para famílias permanecem baixas, apesar dos recentes aumentos. Os padrões de empréstimos bancários diminuíram na maioria das categorias de empréstimos e o crédito bancário se expandiu. Ao todo, as condições de financiamento foram acomodatícias para empresas e famílias."

Estabilidade financeira

"Embora algumas vulnerabilidades financeiras permaneçam elevadas, os grandes bancos no centro do sistema financeiro continuam resilientes... Setor não financeiro aproveitar diminuiu amplamente, e o crescimento do crédito no setor residencial foi impulsionado quase que exclusivamente por hipotecas residenciais e empréstimos para automóveis para mutuários de primeira linha. As vulnerabilidades da alavancagem do setor financeiro estão dentro de sua faixa histórica... Os bancos domésticos continuam a manter níveis significativos de ativos líquidos... O Federal Reserve continua a avaliar os potenciais riscos sistêmicos apresentados por fundos de hedge e ativos digitais."

Desenvolvimentos Internacionais

"Estrangeiro PIB continuou a recuperar rapidamente, no geral, apesar das sucessivas ondas da pandemia... A inflação aumentou notavelmente em muitas economias no segundo semestre do ano passado, impulsionada principalmente pelos preços mais altos de energia e outras commodities, bem como pelas restrições da cadeia de suprimentos... As condições financeiras estrangeiras apertaram modestamente, mas geralmente estão contidas... As recentes tensões geopolíticas relacionadas à situação Rússia-Ucrânia são uma fonte de incerteza nos mercados financeiros e de commodities globais."

Política monetária

Política de taxa de juros

"Com a inflação bem acima da meta de longo prazo de 2% do Comitê [ou seja, do FOMC] e uma forte força de trabalho mercado, o Comitê espera que em breve seja apropriado aumentar a faixa-alvo para os fundos federais avaliar."

Política de Balanço Patrimonial

"Em sua reunião de janeiro, o FOMC decidiu continuar reduzindo suas compras líquidas de ativos nesse ritmo acelerado, que as encerrará no início de março... Vários participantes da reunião comentaram que as condições provavelmente justificariam o início da redução do tamanho do balanço patrimonial ainda este ano."

"Ao avaliar a postura apropriada da política monetária, o Comitê está firmemente comprometido com suas metas de estabilidade de preços e emprego máximo e está preparado para usar suas ferramentas para evitar que a inflação mais alta se consolide, ao mesmo tempo em que promove uma expansão sustentável e um mercado de trabalho forte."

Tópicos Especiais

Baixa oferta de mão de obra

"A oferta de mão de obra tem sido lenta para se recuperar, mesmo que a demanda por mão de obra tenha sido notavelmente forte. A taxa de participação da força de trabalho permanece bem abaixo das estimativas de sua tendência de longo prazo, refletindo principalmente uma onda de aposentadorias entre os indivíduos mais velhos e aumento do número de pessoas fora da força de trabalho e engajadas na prestação de cuidados responsabilidades."

Crescimento de salários e empregos entre empregos e trabalhadores

"Os ganhos salariais e de emprego foram generalizados em todos os empregos e indústrias no ano passado, com os empregos com salários mais baixos experimentando os maiores ganhos nos salários médios e no emprego... Os salários médios também aumentaram em grupos raciais e étnicos, deixando as diferenças nos níveis salariais entre os grupos pouco alteradas em relação a 2019."

Ampliação da inflação

"PCE superior [Despesas de consumo pessoal] inflação de preços se ampliou ao longo de 2021... A ampliação foi evidente em bens e serviços, embora a maioria das leituras de inflação muito altas do ano passado tenham sido concentrado em bens, reflexo dos fortes gargalos de demanda e oferta que afetaram particularmente esses Itens."

Gargalos de fornecimento

"Em um cenário de demanda robusta por mercadorias, as redes de distribuição globais foram tensas e fabricantes nacionais tiveram problemas para encontrar os materiais e mão de obra necessários para atender aos pedidos de seus produtos. Os portos dos EUA ficaram congestionados em meio a volumes recordes de remessas e os prazos de entrega de materiais permaneceram elevados. A escassez de oferta de semicondutores foi particularmente aguda e pesou fortemente na produção e vendas de veículos motorizados. Embora existam alguns sinais de melhoria, os gargalos gerais da cadeia de suprimentos não devem ser resolvidos por algum tempo."

Declaração sobre Metas de Longo Prazo e Estratégia de Política Monetária

"O principal meio do Comitê para ajustar a orientação da política monetária é por meio de mudanças na faixa-alvo para a taxa dos fundos federais. O Comitê avalia que o nível da taxa de fundos federais consistente com o emprego máximo e a estabilidade de preços no longo prazo diminuiu em relação à sua média histórica. Portanto, a taxa de fundos federais provavelmente será limitada por seu limite inferior efetivo com mais frequência do que no passado. Devido, em parte, à proximidade das taxas de juros com o limite inferior efetivo, o Comitê avalia que os riscos de queda para o emprego e a inflação aumentaram. O Comitê está preparado para usar toda a sua gama de ferramentas para atingir seus objetivos máximos de emprego e estabilidade de preços."

"O nível máximo de emprego é um objetivo amplo e inclusivo que não é diretamente mensurável e mudanças ao longo do tempo devido em grande parte a fatores não monetários que afetam a estrutura e a dinâmica do trabalho mercado. Consequentemente, não seria apropriado especificar uma meta fixa para o emprego."

"O Comitê reafirma seu julgamento de que a inflação à taxa de 2%, medida pela variação anual do preço índice para despesas de consumo pessoal, é mais consistente no longo prazo com a lei estatutária do Federal Reserve mandato."