Como as Mid-Caps se comportam durante os mercados de alta?

o mid-cap segmento de mercado compreende empresas no meio do ciclo de negócios. Essas empresas foram além dos riscos de sobrevivência que afligem as empresas em estágio inicial. Normalmente, as empresas deste grupo têm capitalizações de mercado variando de US$ 2 bilhões a US$ 10 bilhões. Para muitos investidores, as ações de média capitalização estão no ponto ideal do mercado porque têm um espaço significativo para crescer e, ao mesmo tempo, carregam um nível aceitável de risco.

Nos últimos 20 anos, as empresas de médio porte superaram consistentemente seu desempenho grande capitalização correspondentes, como mostra o gráfico abaixo. Neste artigo, vamos nos concentrar no desempenho das ações mid-cap durante períodos notáveis ​​nos últimos 20 anos em que os mercados estavam em alta e por que esse grupo relativamente pouco seguido merece um lugar em quase todos os portfólio.

Desempenho de média capitalização e interesse geral do mercado

Historicamente, as empresas de média capitalização têm apresentado forte desempenho em relação às suas contrapartes de grande capitalização mais populares. De acordo com pesquisa realizada pela S&P Dow Jones Indices, as empresas de média capitalização, medidas pelo S&P 400 Mid Cap índice, superou o S&P 500 e o S&P 600 entre dezembro e dezembro. 30 de maio de 1994 e 31 de maio de 2019, a uma taxa anualizada de 2,03% e 0,92%, respectivamente.

Apesar do forte desempenho, o segmento de média capitalização é relativamente pouco seguido pelo varejo e investidores intuitivos nos diferentes segmentos de tamanho. De acordo com o relatório, as mid-caps também estão sub-representadas dentro do fundo mútuo universo. Entre 2003 e 2018, o segmento mid-cap foi o único que notou queda no número de fundos ativos.

Observando mais de perto os retornos mensais, nos meses que fecharam mais altos do que abriram, as mid-caps apresentaram retornos de 3,49% ante 3,17% das large caps. O excesso de retorno de 0,32% durante os meses de alta foi muito mais significativo do que o excesso de retorno durante os mercados de baixa, que foi de -0,08%. Em outras palavras, os preços entre grandes e médias capitalizações foram altamente correlacionados quando os preços mensais caíram, enquanto tiveram desempenho superior nos meses em que os preços estavam subindo.

Julho de 2002 a julho de 2007

Durante a alta de cinco anos que ocorreu entre julho de 2002 e julho de 2007, o S&P 500 apresentou um retorno anualizado de 15,0%, impulsionado por fatores como taxas baixo interesse, e um mercado imobiliário em expansão. Desde 1942, a média mercado de touro período de 4,4 anos com retorno total acumulado médio de 154,9%.

Níveis aumentados de aproveitar em combinação com o securitização de títulos garantidos por hipotecas no setor imobiliário viria a lançar as bases para a crise financeira que ocorreria em 2008. Observando o gráfico abaixo, você pode ver que o índice de capitalização média, representado pelo índice S&P 400 Mid-Cap, superou fortemente as grandes capitalizações a partir do outono de 2003. À medida que se mergulha nas corridas de alta ao longo da história, o tipo de gráfico mostrado aqui mostra a diferença de desempenho típica entre os dois grupos e, na maioria dos mercados de alta, parece ser a norma.

2009–2020

O mercado em alta de 2009 a 2020 foi caracterizado como lento e constante, com alguns grandes soluços ao longo do caminho. Com duração de 11 anos, a tendência de alta do S&P 500 gerou um retorno anualizado de 15,8% para um retorno total de 400,5%. Novamente, como você pode ver no gráfico abaixo, as empresas de média capitalização superaram constantemente suas contrapartes de grande capitalização ao longo do período. Neste ponto, muitos investidores olham para a relativa volatilidade e risco. De acordo com os índices S&P Dow Jones, as capitalizações médias eram cerca de 15% mais voláteis do que suas contrapartes maiores. Em horizontes de longo prazo, esse tipo de volatilidade provavelmente seria aceitável para a maioria dos investidores em troca de um desempenho superior ao S&P 500 em 2,03% ao ano.

No entanto, com isso dito, o desempenho passado não é garantia para o futuro, e não há dois mercados em alta exatamente iguais. Durante os estágios finais do mercado em alta de 2009-2020, as ações de grande capitalização começaram a superar as médias, o que seria uma tendência que continuaria à medida que o rali avançasse. O forte desempenho relativo das grandes capitalizações é em grande parte impulsionado pela desagregação setorial dos constituintes. No caso do S&P 500, a forte alocação em tecnologia o ajudou a superar esse tipo de período de mercado, já que as ações de tecnologia estavam liderando o caminho para altas históricas. Este gráfico é um bom lembrete de que a alocação do setor é outro fator a ser considerado ao analisar comparações entre dois segmentos diferentes do mercado.

Março de 2020 a março de 2022

A pandemia do COVID-19 mudou o mundo em muitas das maneiras como vivemos e trabalhamos. A queda acentuada em março de 2020 e a subsequente corrida de alta até o pico no início de 2022 foi outro período notável na história financeira. Mais uma vez, este período viu um forte desempenho das mid-caps. Como você pode ver no gráfico, os preços das ações foram altamente correlacionados nos dois meses seguintes à liquidação, à medida que investidores de todo o mundo tentavam avaliar os impactos de longo prazo da pandemia. À medida que as preocupações com a inflação e os gargalos da cadeia de suprimentos começaram a se firmar no final de 2021, os mid-caps começaram a mostrar o tipo comum de desempenho superior, conforme demonstrado nos exemplos acima.

A linha inferior

As ações de média capitalização superaram suas contrapartes de grande capitalização durante muitos dos mercados em alta nos últimos vinte anos. Alguns investidores podem achar que o nível adicional de volatilidade vale o risco quando consideram o tipo de resultados que são reconhecidos durante os mercados de alta, como os mencionados neste artigo. Embora a alocação do setor e outros fatores desempenhem um papel no retorno, a consistência demonstrada pelo mid-caps ao longo dos últimos 20 anos sugere que este segmento de mercado pouco seguido merece um olhar mais atento.