Ganhos da Apple: o que procurar na AAPL

Apple Inc. (AAPL) está em andamento. Espera-se que a empresa registre seu maior crescimento anual em lucros e receitas em cinco anos, quando relatar os resultados anuais do ano fiscal (Ano fiscal) 2021, que terminou em setembro. Isso ocorre apesar da enorme perturbação econômica causada pela pandemia do COVID-19. Mas a Apple pode enfrentar tempos mais difíceis pela frente. Devido à crise global de semicondutores, a Apple pode decidir reduzir sua meta de produção em 10 milhões de unidades para o novo iPhone 13, seu principal produto. Além disso, uma investigação antitruste acelerada do Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) aumenta as chances de que a Apple possa enfrentar um processo antitruste.

É provável que os investidores vejam o quanto esses desenvolvimentos afetarão os ganhos e o crescimento da receita da Apple quando a empresa divulgar os ganhos após o mercado em 1º de outubro. 28, 2021 para o quarto trimestre de 2021. (O ano fiscal de 2020 da Apple terminou em setembro. 26, 2020.) Para o quarto trimestre, os analistas estimam que a empresa apresentará um crescimento robusto nos lucros ajustados por ação (EPS) e receita em um ano a ano (AA) base. Mas espera-se que esse crescimento seja mais lento do que nos dois trimestres mais recentes.

Até agora, o rápido crescimento recente da Apple foi impulsionado em grande parte pelo aumento vertiginoso da demanda por hardware e serviços da empresa. como milhões de pessoas trabalharam, frequentaram a escola e participaram de atividades de lazer cada vez mais em casa durante o pandemia.

Os investidores também se concentrarão em outra métrica importante: a receita de serviços da Apple. A fabricante do iPhone é conhecida há muito tempo por seus produtos de hardware, como smartphones e computadores. Mas está expandindo agressivamente a receita vendendo serviços com margens mais altas e menos sazonais. O objetivo é impulsionar o crescimento do lucro e reduzir a dependência das vendas de hardware. Analistas estimam que a receita de serviços crescerá em um ritmo saudável no quarto trimestre, mas mais lento do que nos três trimestres sequenciais mais recentes.

Apesar do crescimento acelerado da empresa, o desempenho das ações da Apple tem sido errático no ano passado. Depois de ficar atrás do mercado por grande parte de novembro de 2020, as ações da Apple avançaram em dezembro e novamente em janeiro de 2021. No entanto, a Apple ficou para trás do mercado durante a maior parte do período entre fevereiro e agosto. Embora as ações da Apple mais uma vez tenham superado brevemente no início de setembro, as ações tiveram um desempenho muito inferior desde então. No ano passado, as ações da Apple forneceram um retorno total de 1 ano de 30,0%, ligeiramente atrás do retorno total do S&P 500 de 34,3%.

Histórico de ganhos da Apple

Nos últimos anos, a Apple tem sido bastante consistente na geração de ganhos no EPS ajustado YOY, embora o tamanho dos aumentos tenha variado muito. Nos últimos 19 trimestres, a empresa informou que os lucros do ano anterior caíram apenas três vezes, sendo o mais recente uma queda modesta no quarto trimestre de 2020. No primeiro e segundo trimestres do ano fiscal de 2021, a Apple registrou seu crescimento trimestral mais rápido em quase cinco anos. Agora, os analistas esperam uma desaceleração no quarto trimestre de 2021, com a Apple relatando um aumento de 65,0% em relação ao ano anterior. Embora este seja um ritmo mais lento do que nos últimos dois trimestres, seria o terceiro crescimento de EPS ajustado mais rápido desde o primeiro trimestre de 2017.

A Apple também teve menos sucesso em gerar um crescimento consistente de receita. Durante os últimos 19 trimestres, a empresa relatou dois períodos de queda na receita e outros seis trimestres durante os quais o crescimento da receita foi inferior a 5%. Em quatro desses casos, a receita aumentou menos de 2%, inclusive no quarto trimestre de 2020. Mas a receita da Apple decolou no ano fiscal de 2021, aumentando 53,6% no segundo trimestre e 34,4% no terceiro trimestre. Para o quarto trimestre de 2021, os analistas esperam que a receita cresça a um ritmo um pouco mais lento no terceiro trimestre, 30,2% em relação ao ano anterior. Mas esse também seria o terceiro ganho de receita mais rápido em cinco anos.

Estatísticas-chave da Apple
Estimativa para o quarto trimestre de 2021	4º trimestre de 2020	4º trimestre de 2019
Lucro Ajustado por Ação	$1.21	$0.73	$0.76
Receita (B)	$84.2	$64.7	$64.0
Receita de Serviços (B)	$17.6	$14.5	$12.5

^{Fonte: Alfa visível}

A métrica chave

Como mencionado, uma métrica chave na qual os investidores se concentrarão é a receita de serviços da Apple. Seus serviços incluem as lojas de conteúdo digital e serviços de streaming da empresa, como suas várias plataformas da App Store, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+ e Apple TV+. A Apple também gera receita de serviços do AppleCare, serviços de publicidade, serviços em nuvem e outros serviços, incluindo Apple Card e Apple Pay. A empresa começou a se concentrar em seus negócios de serviços em 2015, quando o crescimento nas vendas do iPhone começou a desacelerar. Margens de lucro nas vendas de serviços são dramaticamente maiores do que nos lucros de hardware da Apple. Isso significa que cada dólar de vendas de serviços adicionados aumenta desproporcionalmente os lucros da Apple em comparação com as vendas de hardware.

Nos últimos 19 trimestres, a Apple registrou um crescimento saudável da receita de serviços. Ele variou entre 12,6% e 40,0% e, normalmente, na extremidade mais alta desse intervalo. O crescimento acelerou no ano fiscal de 2021 em comparação com os dois anos anteriores. A receita aumentou 24,0%, 26,6% e 32,9% A/A para o primeiro, segundo e terceiro trimestres, respectivamente. Para o quarto trimestre de 2021, os analistas esperam que a receita de serviços aumente 20,7% em relação ao ano anterior. Isso é marcadamente mais rápido do que no mesmo trimestre do ano passado, mas também representaria uma desaceleração em comparação com os três primeiros trimestres do ano fiscal de 2021. .