Dados de fabricação aumentam os preços das ações

Principais movimentos

Um dos meus relatórios econômicos favoritos é produzido pelo Institute of Supply Management, uma organização comercial de manufatura. Sua pesquisa mensal com gerentes de compras chamou o Índice de Gestores de Compras (PMI) é útil porque resume a atividade atual e as expectativas dos compradores para o futuro.

O relatório PMI é importante porque mede o sentimento do fabricante em vez de apenas o rendimento quantitativo. Se os fabricantes estão indo bem agora, mas esperam uma desaceleração em breve, isso aparecerá no relatório do PMI. Por fazer perguntas sobre o futuro, tende a ficar muito menos defasado do que outras medidas de dados de fabricação.

Existem versões do relatório PMI na maioria das economias, incluindo uma produzida pela IHS Markit que abrange os fabricantes chineses chamado Caixin Manufacturing PMI. Esse relatório foi divulgado no domingo e mostrou que os fabricantes foram muito mais positivos do que o esperado originalmente. Isso corresponde a um relatório semelhante do PMI para a China divulgado no sábado pela Federação Chinesa de Logística e Compras.

O sentimento da indústria chinesa havia caído em território negativo em novembro passado, então os relatórios do PMI do fim de semana foram vistos como uma mudança importante para os preços das ações e commodities. O petróleo subiu como esperado, os índices de ações chineses dispararam e os principais índices de ações dos EUA também subiram hoje.

Como você pode ver no gráfico a seguir, a Composto de Xangai índice saiu de sua galhardete padrão de consolidação e entrou em um mercado de alta hoje. Mencionei esse mesmo índice na semana passada como uma possível bandeira vermelha se ele quebrasse Apoio, suporte. Neste ponto, os investidores estão temporariamente seguros, já que a maioria dos mercados emergentes deve seguir os índices chineses.

S&P 500

Também salientei na semana passada que o S&P 500 havia parado na decote de seu padrão inverso de cabeça e ombros. Se o índice subisse a partir desse ponto, era mais provável que o preço continuasse subindo no curto prazo. Esta análise foi baseada em estudos históricos da taxa de sucesso de cabeça e ombros invertidos padrões que incluíram um novo teste do decote versus aqueles que não testaram novamente o decote ponto de ruptura.

Na minha opinião, os técnicos hoje parecem bons - no entanto, ainda faz sentido permanecer um pouco cauteloso. A temporada de resultados do primeiro trimestre começará perto de 14 de abril, e os investidores buscarão melhorias nos margens operacionais, que vêm se deteriorando há quase um ano. Mesmo que os preços continuem subindo, acredito que os traders estarão procurando oportunidades de lucro nas máximas anteriores, perto de 2.900 a 2.950 no S&P 500.

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Indicadores de Risco - Títulos de Alto Rendimento

A reversão nas ações chinesas faz com que outros indicadores de risco pareçam muito melhores hoje. Na verdade, uma das minhas únicas preocupações é que alto rendimento (HY) títulos não estão exibindo um movimento proporcional hoje com ações. Ao contrário do chamado "grau de investimento" títulos, títulos de alto rendimento agem muito mais como ações de pequena capitalização. No entanto, frequentemente, os investidores HY identificarão as fraquezas subjacentes do mercado e começarão a vender bem antes que os investidores de ações o façam.

Como você pode ver no gráfico a seguir do ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG), os investidores da HY começaram a vender mais cedo do que os mercados de ações no quarto trimestre do ano passado. Na minha experiência, alertas antecipados de investidores HY acontecem antes de 60% a 70% dos mercados de urso, portanto, essa comparação deve ser revisada regularmente.

Vale a pena manter minhas preocupações aqui, mas o baixo desempenho entre os títulos HY é distorcido por tantos fundos de títulos indo "ex-dividendo" hoje. A ex-data é o dia em que fundo de títulos as ações estão sendo negociadas sem o próximo pagamento de dividendos que será distribuído aos acionistas em alguns dias. Ações e ações de ETF geralmente caem no valor do dividendo esperado em sua data ex, o que representa alguns volatilidade.

No entanto, mesmo se contabilizarmos a emissão de dividendos, os títulos HY foram mais negativos do que eu esperava hoje. Um dia não faz tendência; Acho que os investidores podem dar ao mercado o benefício da dúvida por enquanto, mas devem continuar a observar de perto os indicadores de risco, como o mercado HY.

Nota:Existem algumas maneiras diferentes de ajustar um gráfico de ações ou fundos para dividendos. Na minha opinião, ajustar o gráfico a cada data ex é o mais consistente, e a maioria dos aplicativos de gráficos usará essa abordagem para ações e alguns fundos. No entanto, a maioria dos aplicativos de gráficos de corretagem inexplicavelmente demora um ano ou mais para ajustar os gráficos de fundos de títulos. Se você comparar meu gráfico de HYG abaixo com os gráficos do seu corretor ou outro aplicativo de gráficos, poderá notar a diferença imediatamente. Tenha cuidado ao aplicar a análise técnica a um gráfico que pode não ter sido ajustado corretamente.

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Bottom Line – Perspectivas para Ganhos

O rali de hoje foi particularmente bom para os bancos e fabricantes. As taxas de juros de longo prazo subiram, o que pode ajudar a melhorar as perspectivas de curto prazo para as margens bancárias. Se essa tendência continuar, também pode ajudar a melhorar as perspectivas para a temporada de resultados, porque os grandes bancos estão na primeira rodada de relatórios.

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