6 ventos contrários enfrentando ações em 2019: Goldman Sachs
Muitos investidores e observadores do mercado estão preocupados que um recessão pode estar à espreita para 2019 porque uma desaceleração pode desencadear ou aprofundar mercados de urso. O Goldman Sachs, por sua vez, não vê grande contração à frente, mas a empresa prevê uma desaceleração significativa nos EUA. PIB crescimento. Este é apenas um de uma longa lista de ventos contrários que o Goldman Sachs descreve nos comentários e gráficos em seu último relatório Weekly Kickstart dos EUA. A Investopedia se concentra em 6 dessas forças poderosas, que ameaçam conter os preços das ações em 2019 e além: além de uma economia em desaceleração dos EUA, as outras são desaceleração do crescimento econômico na China, uma drástica redução no crescimento dos lucros corporativos nos EUA, aceleração da inflação, aumento das taxas de juros e aumento dos salários custos.
6 bandeiras vermelhas à frente
| NÓS. PIB real crescimento desacelera de 2,9% em 2018 para 1,6% em 2020 |
| Crescimento real do PIB da China desacelera de 6,6% em 2018 para 6,1% em 2020 |
| Crescimento dos lucros do S&P 500 desacelera de 23% em 2018 para 8% em 2019 |
| Núcleo da inflação sobe de 1,9% em 2018 para 2,2% em 2019-20 |
| Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos yield atinge 3,5% no segundo semestre de 2019 |
| Taxa de desemprego nos EUA cai para 3,2% em 2019, criando mais pressões salariais |
Fonte: Goldman Sachs.
Significado para os investidores
Embora a reforma tributária corporativa, incluindo reduções de impostos, tenha colocado os lucros corporativos dos EUA em um patamar mais alto, a enorme ano a ano (YOY) as taxas de crescimento dos lucros apurados em 2018 não serão replicadas daqui para frente para a grande maioria das empresas. No geral, com base no enrolamento estimativas de consenso para cada empresa individual no índice S&P 500 (SPX), o Goldman calcula que o crescimento dos lucros do índice como um todo cairá de 23% em 2018 para 8% em 2019.
Espera-se que vários setores sofram quedas de mais de 15 pontos percentuais cada em suas taxas anuais de crescimento de lucros, segundo Goldman: a energia vão de 102% para 25%, materiais de 32% para 4%, financeiro de 29% para 10%, tecnologia da informação de 23% para 5% e serviços de comunicação de 21% para 3%. Como Nicholas Colas, cofundador da DataTrek Research, disse CNBC: "Os mercados de ações estão dizendo às empresas que o dinheiro fácil já foi feito. Em 2019, eles terão que trabalhar para isso."
Porque a China se tornou a segunda maior economia do mundo depois dos EUA, e por ser um grande comprador de bens e serviços oferecidos pelas corporações dos EUA, uma desaceleração econômica tem grandes ramificações negativas para as empresas dos EUA, bem como para os EUA em geral. economia. O Goldman projeta que as taxas reais de crescimento do PIB na China, ajustadas à inflação, permanecerão relativamente fortes em 2019 e 2020, em 6,2% e 6,1%, respectivamente. No entanto, está em trajetória de desaceleração, tendo sido de 6,9% em 2016 e 6,6% em 2017.
As crescentes tensões comerciais entre os EUA e a China são uma fonte de preocupação relacionada, já que a China respondeu às tarifas dos EUA sobre seus produtos retaliando em espécie. "Uma grande guerra comercial levaria a uma redução significativa no crescimento", alertou o Bank of America Merrill Lynch em nota aos clientes durante o verão, conforme citado por CNBC. "Um declínio na confiança e interrupções na cadeia de suprimentos podem amplificar o choque comercial, levando a uma recessão total", acrescentou a nota.
"A inflação subirá de 1,9% este ano para 2,2% em cada um dos próximos dois anos, um nível ligeiramente acima do objetivo de 2% do banco central [do Federal Reserve]". — Goldman Sachs.
Em relatórios anteriores, o Goldman alertou sobre o aumento dos custos como um grande obstáculo para as ações daqui para frente. É aqui que as tendências ascendentes da inflação geral, dos salários e das taxas de juro são motivo de grande preocupação, uma vez que irão deprimir margens de lucro. Os aumentos nos custos de insumos gerados pelas novas tarifas dos EUA sobre bens importados são outra fonte de pressões nas margens, e o Goldman tem recomendado ações com altas margens de lucro, conforme detalhado outro Artigo da Investopédia, bem como ações com alta retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), como resumimos em um relatório adicional. Além disso, o aumento das taxas de juros tornará os títulos mais atraentes em relação às ações e deprimirá o patrimônio líquido. avaliações.
Olhando para o futuro
O Goldman está essencialmente prevendo desacelerações na economia e no mercado de ações, em vez de uma recessão e um mercado de urso batida. Enquanto isso, Lawrence Summers, professor de economia de longa data em Harvard e ex-secretário do Tesouro dos EUA, disse CNBC que uma desaceleração no crescimento dos EUA é uma "quase certeza" e que "o risco de recessão é de quase 50 por cento sobre nos próximos dois anos, talvez menos." Dada a divergência de opinião, os investidores fariam bem em se preparar para o pior.