Você deve investir todo o seu portfólio em ações?

De vez em quando, um "especialista" bem-intencionado dirá que os investidores de longo prazo devem investir 100% de suas carteiras em ações. Não surpreendentemente, esta ideia é mais amplamente divulgada perto do final de um longo touro tendência no mercado de ações dos EUA. Abaixo, faremos um ataque preventivo contra essa ideia atraente, mas potencialmente perigosa.

O caso para 100% de ações

O principal argumento apresentado pelos proponentes de uma 100% estratégia de ações é simples e direto: no longo prazo, as ações superam os títulos e o caixa; portanto, alocar todo o seu portfólio para ações maximizará seus retornos.

Os defensores dessa visão citam os dados históricos amplamente utilizados da Ibbotson Associates, que "provam" que as ações geraram retornos maiores do que títulos, que por sua vez geraram retornos mais elevados do que dinheiro.Muitos investidores - de profissionais experientes a amadores ingênuos - aceitam essas afirmações sem pensar mais.

Embora essas declarações e pontos de dados históricos possam ser verdadeiros até certo ponto, os investidores devem se aprofundar um pouco mais na lógica por trás e nas possíveis ramificações de uma estratégia de 100% de ações.

O problema com 100% de ações

Os dados Ibbotson frequentemente citados não são muito robustos. Abrange apenas um período de tempo específico (1926 até os dias atuais) em um único país - os EUA.Ao longo da história, outros países menos afortunados tiveram seus mercados de ações públicos praticamente desaparecendo, gerando perdas de 100% para investidores com alocações de 100% em ações. Mesmo que o futuro trouxesse grandes retornos, crescimento composto em $ 0 não equivale a muito.

Provavelmente não é sensato basear sua estratégia de investimento em um cenário apocalíptico, no entanto. Então, vamos supor que o futuro se parecerá um pouco com o passado relativamente benigno. A prescrição de 100% de ações ainda é problemática porque, embora as ações possam superar os títulos e o dinheiro no longo prazo, você pode quase quebrar no curto prazo.

Falhas de mercado

Por exemplo, vamos supor que você tenha implementado tal estratégia no final de 1972 e tenha colocado todas as suas economias no mercado de ações. Nos dois anos seguintes, o mercado de ações dos EUA perdeu mais de 40% de seu valor.Durante esse período, pode ter sido difícil retirar até modestos 5% ao ano de suas economias para cuidar de despesas relativamente comuns, como comprar um carro, pagar despesas inesperadas ou pagar uma parte da faculdade do seu filho taxa escolar.

Isso porque suas economias teriam sido quase cortadas pela metade em apenas dois anos. Esse é um resultado inaceitável para a maioria dos investidores e do qual seria muito difícil se recuperar. Tenha em mente que o crash entre 1973 e 1974 não foi o mais grave, considerando o que os investidores experimentaram no Crash do mercado de ações de 1929, por mais improvável que um acidente dessa magnitude possa acontecer novamente.

É claro que os defensores de todas as ações argumentam que, se os investidores simplesmente mantiverem o curso, acabarão por recuperar essas perdas e ganhar muito mais do que se entrarem e saírem do mercado. Isso, no entanto, ignora a psicologia humana, que leva a maioria das pessoas a entrar e sair do mercado precisamente na hora errada, vendendo na baixa e comprando na alta. Permanecer no curso requer ignorar a "sabedoria" predominante e não fazer nada em resposta à mercado deprimido condições.

Sejamos honestos. Pode ser extremamente difícil para a maioria dos investidores manter uma estratégia desfavorável por seis meses, quanto mais por muitos anos.

Inflação e Deflação

Outro problema com a estratégia 100% de ações é que ela oferece pouca ou nenhuma proteção contra as duas maiores ameaças a qualquer pool de dinheiro de longo prazo: inflação e deflação.

A inflação é um aumento nos níveis gerais de preços que corrói o poder de compra de sua carteira. Deflação é o oposto, definido como um amplo declínio nos preços e valores dos ativos, geralmente causado por uma depressão, recessão severa ou outras grandes perturbações econômicas.

As ações geralmente têm um desempenho ruim se a economia estiver sitiada por qualquer um desses dois monstros. Mesmo um avistamento de rumores pode causar danos significativos aos estoques. Portanto, o investidor inteligente incorpora proteção – ou cerca— em seu portfólio para se proteger contra essas duas ameaças.

Há formas de mitigar o impacto de inflação ou deflação, e envolvem fazer as alocações corretas de ativos. Ativos reais – como imóveis (em certos casos), energia, infraestrutura, commodities, títulos indexados à inflação e ouro – podem fornecer uma boa proteção contra a inflação. Da mesma forma, uma alocação para títulos do Tesouro dos EUA não exigíveis de longo prazo fornece a melhor proteção contra deflação, recessão ou depressão.

Uma palavra final sobre uma estratégia de ações 100%. Se você administra dinheiro para outra pessoa que não você, está sujeito a fiduciário padrões. Um pilar do cuidado fiduciário e da prudência é a prática de diversificação para minimizar o risco de grandes perdas. Na ausência de circunstâncias extraordinárias, um fiduciário é obrigado a diversificar entre as classes de ativos.

A linha inferior

Então, se 100% de ações não são a solução ideal para um portfólio de longo prazo, o que é? Uma carteira dominada por ações, apesar dos contra-argumentos de advertência acima, é razoável se você assumir que as ações superarão os títulos e o caixa na maioria dos períodos de longo prazo.

No entanto, seu portfólio deve ser amplamente diversificado em várias classes de ativos: ações dos EUA, títulos de longo prazo Tesouros dos EUA, ações internacionais, dívida e ações de mercados emergentes, ativos reais e até lixo títulos.

A idade também importa aqui. Quanto mais perto você estiver da aposentadoria, mais você deve cortar as alocações para participações mais arriscadas e aumentar as de ativos menos voláteis. Para a maioria das pessoas, isso significa se afastar gradualmente das ações e se aproximar dos títulos. Fundos na data-alvo fará isso para você mais ou menos automaticamente.

Se você tiver a sorte de ser um profissional qualificado e investidor credenciado,sua alocação de ativos também deve incluir uma boa dose de investimentos alternativos — capital de risco, aquisições, fundos de hedge e madeira.

Espera-se que este portfólio mais diversificado reduza volatilidade, fornecer alguns proteção contra a inflação e deflação, e permitem que você mantenha o curso durante ambientes de mercado difíceis - tudo isso sacrificando pouco em termos de retornos.