Por que o estoque de sobrevenda do McDonald's ainda parece caro

(Nota: O autor desta análise fundamental é um escritor financeiro e gerente de portfólio.)

Corporação McDonald's (MCD) caíram mais de 8% desde o pico em 26 de janeiro, em cerca de US$ 178,50, junto com o mercado de ações mais amplo. Apesar do estoque atingir níveis de sobrevenda em bases técnicas, o pior pode não ter passado para o hambúrguer gigante, pois continua a ter uma alta avaliação quando comparada a outras empresas que têm um crescimento muito mais rápido cotações.

Espera-se que os ganhos cresçam nos próximos três anos, enquanto a receita deve permanecer estável, sugerindo que qualquer melhoria nos resultados do McDonald's deve continuar a vir de economias de custos ou recompras de ações, fazendo com que as ações fundamentalmente caro. Além disso, a configuração técnica do McDonald's também é preocupante, pois o estoque se aproxima de um nível de suporte crítico. (Para mais, veja também: McDonald's tem um problema de crescimento a longo prazo.)

Sobrevalorizado

Atualmente, o McDonald's é negociado a cerca de 20 vezes as estimativas de ganhos de um ano de US$ 8,20, o mesmo múltiplo de ganhos do Facebook Inc. (

FB). O que parece mais intrigante sobre como o mercado continua valorizando o McDonald's é que os lucros só devem aumentar crescer 8% para o McDonald's em 2019 para US$ 8,20, enquanto o Facebook deve aumentar seus lucros em 22% para US$ 8,78 por compartilhar. Conforme observado em um artigo anterior da Investopedia, parece difícil justificar o múltiplo de ganhos do McDonald's em pé de igualdade com o do Facebook. Além do forte crescimento dos lucros, espera-se que o Facebook cresça quase 27% em sua receita em 2019, para quase US$ 70 bilhões, e a receita decrescente do McDonald's de quase 1%, para US$ 20,94 bilhões. (Para mais, veja também: Por que o McDonald's é avaliado como uma grande ação de tecnologia?)

Proporção MCD PE (Avançar 1a) dados por YCharts

Economias de Custos Impulsionando os Resultados

O McDonald's viu sua receita em 2017 cair 7%, para US$ 22,8 bilhões, de US$ 24,6 bilhões. Enquanto isso, os custos e despesas operacionais totais caíram 21%, enquanto o número de ações diluídas em circulação caiu 5%. Assim, apesar da queda na receita, o McDonald's conseguiu aumentar seu lucro por ação em 17% em base GAAP.

Desdobramento Técnico

Para piorar as coisas para o McDonald's, o impulso das ações aparentemente se tornou baixista. O gráfico técnico mostra que, no curto prazo, as ações do McDonald's se tornaram sobrevendidas, com um índice de força relativa (RSI) abaixo de 30. Mas a ação começou a estagnar no início de dezembro, quando estava sendo negociada em torno de US$ 172 e caiu para suportar cerca de US$ 160 durante o rebaixamento do mercado de ações. Esse nível de suporte não se manteve em duas ocasiões e parece provável que não se manteria novamente se testado.

Também vale a pena notar que a média móvel de 50 dias também começou a ficar negativa, outro sinal de que o momento começou a se tornar baixista.

Com uma ação que parece fundamentalmente supervalorizada e um gráfico técnico que parece estar se tornando baixista, a perspectiva para o McDonald's sugere que os preços mais baixos estão no futuro. Mas, novamente, o McDonald's já desafiou os céticos antes - o que o impede de desafiar os mesmos céticos novamente?

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente da carteira de crescimento temático de longo prazo ativamente gerenciada da empresa. A Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para a biografia de Kramer e as participações de seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não pretendem fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de consultar primeiro um consultor financeiro qualificado e/ou profissional tributário antes de implementar qualquer estratégia discutida aqui. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. Desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.