6 Sinais de alerta instantâneos de ações de grandes bancos

As ações dos bancos subiram cerca de 19% no ano passado, conforme medido pelo KBW Nasdaq Bank Index, à medida que os investidores antecipou que o aumento das taxas de juros, a desregulamentação e a reforma tributária aumentariam ainda mais essas ações em 2018. Mas estão surgindo grandes sinais de alerta de que nem tudo está bem com o setor bancário e com as ações dos bancos, especialmente os seis maiores players dos EUA. Os investidores agora veem sinais de desaceleração do crescimento de longo prazo decorrentes tanto das tendências do setor quanto de novas regras mais restritivas do Federal Reserve. Enquanto os relatórios de lucros do primeiro trimestre pareciam fortes na superfície, as ações de vários grandes bancos dos EUA caíram em resposta. Como Ben Barzideh, consultor de patrimônio do Piershale Financial Group, com sede em Chicago, disse ao Barron: "O mercado não se impressionou porque as razões para a queda dos lucros são de baixa qualidade, como benefícios fiscais ou aumentos pontuais. Esses são fatores que só aumentam as receitas temporariamente."

Os seis grandes bancos dos EUA representam um saco misto em termos de desempenho de preços no acumulado do ano até 20 de abril: JPMorgan Chase & Co. (JPM), +5,3%, Citigroup Inc. (C), -5,5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0,8%, Morgan Stanley (EM), +4,2%, Bank of America Corp. (BAC), +2,9%, e Wells Fargo & Co. (WFC), -12.9%. o Índice S&P 500 (SPX) caiu 0,1% no acumulado do ano, enquanto o KBW Nasdaq Bank Index (BKX) aumentou 0,6%. O índice KBW atingiu seu ponto mais baixo do ano na quarta-feira, 18 de abril, caindo 1,7% no acumulado do ano a partir desse ponto, depois subiu na quinta e sexta-feira, de acordo com o Yahoo Finance.

Testes de estresse sobre estresse

Uma nova nuvem pairando sobre as ações dos bancos são as mudanças propostas pelo Federal Reserve para requisitos de capital que pode forçar os bancos a manter maiores reservas de capital, restringindo assim o crescimento dos pagamentos de dividendos e programas de recompra de ações, Relatórios do Wall Street Journal. Isso está criando um novo conjunto de incertezas que pesam sobre as ações dos bancos, segundo o Journal, e que provavelmente não serão resolvidas até que o Fed conclua sua testes de estresse bancário ainda este ano. Antigo FDIC A chefe Sheila Bair está entre os que criticaram o recente afrouxamento dos requisitos de capital. (Para mais, veja também: 4 primeiros sinais de alerta da próxima crise financeira.)

'Expectativas irreais'

Por sua vez, a Barron's especula que os investidores podem ter desenvolvido "expectativas irrealisticamente altas para finanças", antecipando a desregulamentação contínua pelo governo Trump que proporcionará ainda mais ganhos impulsiona. A recente fraqueza nos preços de suas ações sugere expectativas diminuídas.

Matt Maley, estrategista de ações na Miller Tabak, é um pouco mais pessimista. Como ele escreveu em um comentário para a CNBC: "Uma das coisas mais desencorajadoras a surgir no mercado é quando uma ação, ou um grupo, reage mal a uma boa notícia; isso tende a indicar que as boas notícias já estão precificadas na ação e não há compradores para aumentar a ação." Ele citou JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman e Bank of America como ações de bancos que acabaram caindo depois de anunciar fortes ganhos.

Como citado em outra história de Barron, Brian Kleinhanzl, analista de pesquisa de ações da Keefe, Bruyette & Woods, concorda com os comentários de Ben Barzideh. Kleinhanzl observa que o Citigroup superou as estimativas do primeiro trimestre em grande parte com base em uma taxa de imposto mais baixa e abaixo do esperado provisões para perdas, ao invés de crescimento orgânico, deixando os investidores impressionados.

De fato, embora a reforma tributária tenha colocado os lucros dos bancos em um patamar mais alto, a desvantagem é que ela representa um benefício único quando ano após ano são feitas comparações de ganhos. Para os investidores que se concentram em tais comparações, essa fonte de crescimento dos lucros é agora uma força gasta.

'Abusos e avarias'

O Wells Fargo apresentou o pior desempenho no acumulado do ano dos grandes bancos listados acima, provavelmente antecipando um 2018 difícil no geral. Como citado em outra história de Barron, John Pancari, analista sênior de ações da Evercore ISI, observa que o banco deverá sofrer um impacto nos lucros de até US$ 400 milhões em 2018, resultado de um pedido de consentimento com o Reserva Federal, mas que apenas uma pequena parcela se refletiu nos resultados do primeiro trimestre.

O Wells Fargo foi penalizado por "abusos generalizados do consumidor e falhas de conformidade", com o Fed anunciando que "restringiria o crescimento da empresa até que ela melhorasse suficientemente sua governança e controles", de acordo com o comunicado de imprensa do Fed de 2 de fevereiro. A ação do Fed foi tomada em resposta ao escândalo envolvendo a abertura de 3,5 milhões de contas falsas no banco, e o impacto negativo pode ultrapassar US$ 400 milhões e durar além de 2018, CNBC informou.

'Respirando'

Joe Heider, fundador e presidente da Cirrus Wealth Management, com sede em Cleveland, é um pouco mais otimista sobre as ações dos bancos. Como ele indicou ao Barron's: "Os bancos estão com desempenho inferior há vários anos. Isso simplesmente pode ser um caso de ações de bancos se antecipando. As ações do banco podem estar tomando fôlego neste momento. Eles podem recuperar a liderança em uma data posterior."