Por que as taxas de juros afetam a todos

As taxas de juros afetam as decisões que você toma com dinheiro. Algumas delas são óbvias - pense em quanto dinheiro mais você colocaria em sua conta poupança se pagasse 15% de juros em vez de 0,5%. Quanto menos dinheiro você colocaria em ações ou seu 401 (k) se pudesse obter 15% em uma conta bancária simples? Por outro lado, você pode pegar um novo cartão de crédito a 3%, mas provavelmente não pediria emprestado a 30%, a menos que fosse absolutamente necessário.

Existem impactos menos óbvios também. Para empresários e banqueiros, as taxas de juros afetam os cálculos sobre a lucratividade futura. Por exemplo, é fácil entrar no mercado de capitais e financiar um novo projeto quando as taxas de juros estão em mínimos históricos, mas o mesmo projeto pode não ser um ganhador de dinheiro a longo prazo se o pagamento de juros for esperado Duplo. Isso, por sua vez, afeta quais produtos e serviços são oferecidos na economia, quais empregos são disponibilizados e como os investimentos são estruturados.

Taxas de juros e coordenação

Os juros desempenham várias funções cruciais em uma economia de mercado. O mais óbvio é o coordenação entre poupadores e devedores; os poupadores recebem juros por adiarem seu consumo para uma data futura, enquanto os tomadores de empréstimos devem pagar juros para consumir mais no presente. Quando há relativamente mais poupança, a oferta de fundos para empréstimos aumenta e seu preço - a taxa de juros - deve cair. Quando mais pessoas querem tomar empréstimos do que as economias atuais podem satisfazer, o preço do novo dinheiro sobe e as taxas de juros deveriam subir.

Uma vez que as taxas de juros afetam o quanto empréstimo bancário o dinheiro está circulando na economia, eles têm um impacto direto sobre o multiplicador de depósito e, por extensão, inflação. É por isso que o remédio clássico do Fed para a inflação alta é aumentar as taxas de juros.

Não existe uma taxa de juros natural uniforme ou única; os custos de juros dependem das características físicas de oferta e demanda de cada mercado. Existem várias taxas de juros fundamentais na economia, especialmente quando são influenciadas por um banco central, como o Federal Reserve. Mudanças nessas taxas de juros, como a taxa de fundos federais ou a taxa de desconto, podem afetar todo o formato da economia.

Taxas de juros e geometria da economia

As taxas de juros contribuem muito para determinar a geometria da economia, ou seja, a distribuição real do trabalho e dos recursos. É importante quais indústrias crescem e quais diminuem, e onde as pessoas estão empregando capital físico e financeiro. As taxas de juros norteiam grande parte desse movimento.

As pessoas costumam falar sobre a economia em termos de grandes agregados. Leia um relatório do U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) ou do National Bureau of Economic Research (NBER) ou ligue as cabeças falantes CNBC, e você ouvirá termos como "gasto total do consumidor" ou "produção líquida de manufatura". É mais simples pintar tópicos gerais com uma macroeconomia escovar; mesmo a maioria dos economistas profissionais prefere esse tipo de análise.

O problema de focar no amplo e no macro é que você provavelmente perderá distinções importantes. Números grandes nunca contam toda a história. Por exemplo, de acordo com o Bureau of Economic Analysis (BEA), o total crescimento do PIB dos Estados Unidos em 2014 foi de 3,66%, muito abaixo dos 6,31% registrados em 2004. Isso não significa necessariamente que a economia era duas vezes mais forte em 2004, no entanto.

Taxas de juros e bolha imobiliária

A economia em 2004 não era nada saudável; foi impulsionado por um mercado imobiliário fora de controle. Os EUA viram vendas de casas e valores de propriedades recordes por seis anos consecutivos, começando em 2001, quando o Federal Reserve reduziu sua meta de taxa de fundos federais de 5,5% para 1,75%. Sem esse corte dramático nas taxas de juros, é altamente improvável que o mercado imobiliário tivesse explodido da mesma maneira.

As taxas de juros baixas tornaram os empréstimos hipotecários muito fáceis. Também tornou os projetos de longo prazo de capital intensivo, como a construção de casas, muito fáceis de realizar. Construtoras e compradores de casas ficaram intoxicados com dinheiro barato, levando a distorções desastrosas na atividade econômica que os números macro, como o PIB, não poderiam pegar até o Grande recessão estava em pleno andamento.

Considere os incentivos econômicos criados por taxas de juros baixas, como tomar mais empréstimos, iniciar projetos de longo prazo, economizar menos e investir em ativos mais arriscados para vencer a inflação. Muitas pessoas estavam empregadas na construção ou finanças de casas em 2004 porque a demanda econômica por seus serviços se baseava em sinais falsos. Em outras palavras, o formato da economia estava totalmente errado. Muitas dessas pessoas perderam seus empregos entre 2007 e 2009, quando a realidade caiu e o mundo inteiro sentiu o impacto de uma política de taxas de juros equivocada.