Por que você deve evitar ações: o bilionário Sam Zell

Investidor bilionário Sam Zell está soando uma nota de baixa em ações e imóveis, dizendo à Bloomberg TV: "O mercado de ações, apesar de todas as suas oscilações, ainda está em alta. Imobiliário tem preço perfeito... Eu sou um pouco como aquele velho comercial da Wendy, "Onde está a carne?"... Acho que é uma situação muito desafiadora, que exige disciplina." De fato, ele se sente mais confortável com dinheiro, concordando com o comentário de seu entrevistador da Bloomberg de que "Há uma tonelada, um tsunami, de capital perseguindo poucos oportunidades."

Em janeiro, antes do mercado de ações correção, Zell disse à CNBC, "Acho que a situação atual parece exuberância irracional." Ele foi dizer que viu supervalorização também no setor imobiliário e, portanto, contentava-se em manter grandes saldos de caixa. Embora os preços das ações tenham caído desde o início de janeiro, avaliações ainda são altos para os padrões históricos. o Razão CAPE Desenvolvido por Prêmio Nobel de Economia Robert Shiller esteve em um intervalo semelhante ao que precedeu o 

Crash do mercado de ações de 1929. (Para mais, veja também: Por que a queda do mercado de 1929 poderia acontecer em 2018.) Shiller autoria "Exuberância irracional," o livro clássico de 2000 sobre economia comportamental e volatilidade de mercado.

'Inquilinos insuficientes'

Em relação ao setor imobiliário, Zell disse à Bloomberg que "os preços estão fora de linha". Ele também expressou preocupação com a superconstrução desenfreada em todo o país: "Estamos construindo muito espaço industrial. Não tenho certeza se há inquilinos suficientes." Citando o enorme projeto Hudson Yards no lado oeste de Manhattan como apenas um Por exemplo, ele continuou: "Estamos adicionando um enorme espaço de escritório e acho que não há demanda suficiente". Scott Minerd, global diretor de investimentos (CIO) na Guggenheim Partners, também vê construções em excesso, principalmente em habitações multifamiliares, que levarão a uma queda acentuada nos valores imobiliários. (Para mais, veja também: Ações em 'curso de colisão com desastre' enfrentam queda de 40%.)

Sentado em dinheiro

Ao discutir um escritório problemático e de baixo desempenho em Chicago REIT que sua empresa comprou há cinco anos, Zell observou: "Desde que assumimos, não fizemos nada além de vender. Hoje temos US$ 3,2 bilhões em dinheiro, sem compromisso, e estamos apenas sentados lá, esperando que o mundo venha até nós. sobre reinvesti-lo, ele continuou: "É muito difícil sentar lá e não puxar o gatilho, mas são os caras que não puxam o gatilho que estão por perto para puxar quando funciona."

Estoques de dumping

Zell não está sozinho em seu desconforto com as avaliações das ações. Fundos mútuos e ETFs que investem principalmente em ações dos EUA estão em linha por três meses consecutivos de saídas líquidas, aguardando a compilação dos dados finais de abril, Relatórios do Wall Street Journal. Do início de fevereiro a 25 de abril, resgates líquidos equivaleram a US$ 72 bilhões, por análise do Instituto de Sociedades de Investimento (ICI), conforme citado pelo WSJ.

Prepare-se para a descida

Com base nas projeções de desaceleração do crescimento econômico mundial, Barry Bannister, chefe estrategista de ações na corretora e investimento bancário empresa Stifel Nicolaus & Co., prevê um declínio no Índice S&P 500 (SPX) para um valor de 2.520 em meados do terceiro trimestre, Relatórios do MarketWatch. Isso seria 5,4% abaixo do fechamento em 4 de maio. Isso é modestamente pessimista, uma vez que vários outros gurus do mercado vêm pedindo quedas vertiginosas de mercado de 30%, 40% ou até 60%. (Para mais, veja também: Contrarian Mobius vê uma queda de 30% nas ações.)

Expectativas reduzidas

Usando as projeções de ganhos dos analistas como principal dado, um modelo desenvolvido pelo Morgan Stanley indica que o as taxas de crescimento implícitas estão desacelerando, apontando para as expectativas mais baixas de ganhos futuros do mercado de ações desde janeiro 2007. Enquanto isso, tanto Scott Minerd, do Guggenheim, quanto o antigo touro do mercado de ações Jeremy Siegel, do A Escola Wharton, indicam que os cortes de impostos estão gerando grandes ano a ano (YOY) aumento de rendimentos e fluxo de caixa que não será replicado em 2019. (Para mais, veja também: Expectativas dos investidores em ações são as mais baixas desde a crise de 2008.)

'O negócio foi afogado'

Enquanto Zell vê um superfaturamento generalizado de ativos de investimento, ele também acredita que a regulamentação impõe um fardo indevido à economia. O entrevistador da Bloomberg observou que Zell estimou que o custo da regulamentação é de cerca de um por cento do PIB. Zell também disse, citando um comentário recente do CEO do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, "nos oito anos do governo Obama, os negócios foram afogados".

Ele é encorajado pelos esforços de desregulamentação do governo Trump, que, segundo ele, estão restaurando a confiança e estimulando o crescimento. "Mas essa desregulamentação ainda é relativamente pequena em comparação com o que aconteceu durante esse período de oito anos", acrescentou. A título de exemplo, ele continuou: "Você tem uma conta bancária agora que está sendo impulsionada pelo fato de que o excesso de regulamentação eliminou os bancos comunitários; as pessoas que conhecem melhor o mutuário são as pessoas que foram colocadas fora do negócio." Zell expressou sua esperança de que este projeto de lei seja aprovado e indicou que congratula-se com outros esforços para libertar os economia.