4 lições de investimento para aprender com Charlie Munger

Bilionário Charles (Charlie) Munger morreu em novembro 2023 aos 99 anos, depois de muitas décadas ao lado de Warren Buffett no comando da enorme holding Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Juntos, Munger e Buffett transformaram a Berkshire de uma pequena empresa têxtil num conglomerado enorme e diversificado, com uma capitalização de mercado de cerca de 780 mil milhões de dólares na altura da morte de Munger.

Munger era conhecido tanto pela sua impressionante perspicácia empresarial como pela sua generosidade em partilhar conselhos de investimento com um grande grupo de seguidores e fãs dedicados. Abaixo, aqui estão quatro lições de investimento de sua vida que são aplicáveis ​​a investidores de todos os tipos.

"O muito dinheiro não está na compra e venda, mas na espera."

Munger e Buffett partilhavam a crença de que as oportunidades de investimento com verdadeiro potencial são poucas e raras e vale a pena esperar.

“Todo o segredo do investimento é encontrar locais onde seja seguro e sensato não diversificar”, disse Munger.

Em termos de gestão de carteira, isto significa que Munger não estava activo em compras e vendas diárias. Em vez disso, ele trabalhou arduamente para identificar posições que considerava tão próximas quanto possível de algo seguro e as manteve, muitas vezes durante anos.

Buffett, famoso por manter algumas posições de seu portfólio por décadas, compartilha essa filosofia. No momento de seu falecimento, Munger supostamente detinha apenas três ações em sua carteira de investimentos pessoais: Berkshire Hathaway, Costco (CUSTO) e Daily Journal Corp. (DJCO).

"Compre negócios maravilhosos a preços justos."

Um componente central da abordagem de investimento de Munger era a crença na força do investimento em valor filosofia.

Ele é conhecido por ter dito: “Esqueça o que você sabe sobre comprar negócios justos a preços maravilhosos. Em vez disso, compre negócios maravilhosos a preços justos."

Munger evitou ações que outros investidores pudessem adquirir simplesmente porque pareciam ser um bom negócio. Em vez disso, ele optou por investimentos em empresas que considerava, antes de mais nada, sólidas como negócios.

Comprar estas empresas e depois planear mantê-las por um longo período daria tempo para o mercado reflectir o seu valor intrínseco ao longo de muitos anos.

Grandes oportunidades são raras.

Munger fez escolhas de investimento acreditando que "a vida não é apenas banhar você com recursos ilimitados oportunidades." Seguindo essa perspectiva, ele pretendia eliminar tantas ideias de investimento médias ou ruins quanto possível. possível. Apenas as ideias que sobrevivessem a um escrutínio rigoroso seriam consideradas para implementação.

Um aspecto relacionado à abordagem de investimento de Munger é fazer movimentos significativos nos raros momentos em que uma tremenda oportunidade se apresenta. Munger gostava de citar seu avô, que disse: “Quando você pegar um lollapalooza, pelo amor de Deus, não fique parado como um coelhinho tímido”.

Esta extrema selectividade – aliada a uma tendência para comprar grandes quantidades quando fazia um novo investimento – levou Munger a manter uma carteira extremamente carente de diversidade, segundo a maioria dos padrões modernos.

Na verdade, mesmo ter mais do que um pequeno punhado de nomes parecia ser demais para ele. Se as oportunidades de investimento verdadeiramente excelentes são cada vez mais raras, pensa-se que a diversificação excessiva de uma carteira sugere que o investidor está comprando alguns nomes que representam apenas valores decentes oportunidades.

"Bons negócios são negócios éticos."

Um dos axiomas favoritos de Munger era que “bons negócios são negócios éticos” e, inversamente, que “um modelo de negócios que depende de trapaça está fadado ao fracasso”.

Munger e Buffett desenvolveram a reputação de analisar de perto as operações das empresas nas quais consideravam investir, procurando empresas com excelente potencial de crescimento, bem como aquelas que considerassem ter modelos justos, imparciais e ético.

Munger gostava de dizer que os investidores deveriam olhar para negócios que até um tolo poderia administrar, com a ideia de que se você mantiver uma ação por tempo suficiente, eventualmente a liderança dessa empresa cometerá, de fato, algumas ações tolas decisões.