Liquidez Secundária: Significado, Riscos, Exemplos

O que é liquidez secundária?

O termo liquidez secundária refere-se à liquidez proveniente do mercado secundário ou uma bolsa de valores pública. Representa o valor dos títulos negociados, incluindo ações, fundos negociados em bolsa (ETFs) e fundos mútuos, entre outros. Esta forma de liquidez é gerada a partir de investidores comuns que vendem suas ações entre si ou através de um formador de mercado. As ações saem do mercado primário, onde ofertas públicas iniciais (IPOs) ocorrem, para o mercado secundário após os investidores institucionais venderem seus títulos.

Compreendendo a liquidez secundária

A liquidez secundária é utilizada pelos investidores no mercado secundário, onde as ações trocam de mãos entre compradores e vendedores na bolsa de valores. Essas ações ficam disponíveis depois que grandes investidores e fundadores corporativos sacam seus equidade participações em uma empresa. Estas participações são normalmente adquiridas durante um IPO no Mercado Primário.

Quando uma empresa abre o capital, a subscrição Banco de investimento e/ou sindicato de corretores de valores mobiliários vendem ações iniciais a investidores no mercado primário, que é composto principalmente por investidores institucionais. Estes investidores podem querer vender estas ações a outros investidores no mercado secundário.

Este mercado normalmente se refere a transações que ocorrem em uma troca pública. Normalmente há mais participantes neste mercado do que no mercado principal. As transações também podem ocorrer de forma privada quando um investidor de capital vende seu compromisso a um capital privado fundo ou um investidor alternativo. Estas participações são muito menos líquidas do que as adquiridas através de bolsas públicas e destinam-se normalmente a ser detidas a longo prazo.

Risco Regulatório de Liquidez Secundária

A liquidez secundária apresenta uma série de desafios do ponto de vista regulatório. Alguns deles incluem a ausência de transparência e informações sobre finanças e falta de liquidez ou falta de participantes suficientes no mercado secundário para conduzir negociações. A liquidez secundária também não vem com o mesmo conjunto de proteções disponíveis para investidores que liquidar suas participações em mercados públicos.

Considerações Especiais

Existem diferentes tipos de compradores e vendedores no mercado secundário e as razões pelas quais participam variam. A seguir está uma breve lista de determinados participantes do mercado e suas motivações.

A empresa

A empresa por trás de uma emissão de ações é um dos principais compradores e vendedores no mercado secundário. Como vendedora, a empresa busca atrair o máximo de atenção para aumentar o tamanho de sua base de investidores. Como comprador, porém, tenta evitar que a partilha diluição, o que acontece quando emite novas ações no mercado, diminuindo assim a propriedade dos acionistas existentes.

Os fundadores de uma empresa e seus funcionários também podem estar entre os principais vendedores. Eles geralmente descarregam seus compartilhamentos como forma de obter acesso a capital ou para diversificar suas participações.

Investidores de varejo e existentes

Esses dois estão entre os maiores grupos de compradores do mercado. Investidores de varejo adquirir ações para investir em empresas com potencial de maior crescimento. Os investidores existentes, ou aqueles que já possuem ações de uma determinada empresa, compram mais ações para aumentar a sua participação numa empresa.

Exemplos de liquidez secundária

Aqui está um exemplo hipotético para mostrar como funciona a liquidez secundária. Suponhamos que o fundador de uma empresa precise urgentemente de fundos para uso pessoal. Eles podem vender uma parte de suas participações acionárias no mercado secundário para levantar a quantidade necessária de capital.

Exemplo do mundo real

A liquidez secundária geralmente ocorre no caso de valorizações crescentes de iniciantes. Empresa de compartilhamento de carona Uber (UBER) foi considerada uma startup muito quente para o mundo dos investimentos.

Vários investidores iniciais, como Benchmark Capital e First Round Ventures, sacaram parte ou a totalidade de suas participações na startup em janeiro de 2018. Empresa japonesa de private equity Grupo SoftBank adquiriu suas participações como parte de seu investimento na empresa.